【SMM分析】 沪粤锌价差拉大 后续尚存扩大空间

来源:SMM

SMM4月16日讯:3月以来,上海、广东两地价差陆续扩大,本周两地价差扩大至140元/吨左右,当前价差已覆盖两地船运费,后续两地价差是否继续扩大,是否有发运至上海的获利机会,是市场关注的焦点。

SMM4月16日讯:3月以来,上海、广东两地价差陆续扩大,本周两地价差扩大至140元/吨左右,当前价差已覆盖两地船运费,后续两地价差是否继续扩大,是否有发运至上海的获利机会,是市场关注的焦点。

 

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从当前两地价差的情况来看,价差的扩大符合我们此前预期。广东锌锭库存节后最高突破10万吨,后期虽然市场开始去库,但当前仍有9万吨左右库存,为近年高水平,我们认为仅靠下游消费仍难以消化过剩部分,四月份广东市场较往年相对特殊,主要受终端出口订单下滑较大影响,锌合金的终端消费与出口密不可分,而广东合金消费占比超过六成,当前海外疫情尤其欧美疫情较为严重,影响终端需求,我们预计压铸锌合金需求量将下滑,这也将影响广东市场的去库速度,后续仍需要库存转移至华东地区,来消化部分过剩量。

相较而言,华东为复合型市场,下游包括压铸锌合金、氧化锌、镀锌等,虽然压铸合金需求下降,但镀锌消费较佳,氧化锌厂开工环比亦有提升,此消彼长的情况下,整体需求表现较好,带动市场成交,同时华东市场贸易氛围相对较好,市场参与公司众多,交易量大,亦可提振成交价格。综上所述,我们认为两地价差仍有扩大空间。

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