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SMM铜市场研究专题

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【4月16日SMM铜晨会纪要】库存持续下降 短期现货料维持较高升水

来源:SMM

4.16 铜晨会纪要

【4.16 SMM铜早会纪要】
宏观方面:
1)美国3月零售销售出现创纪录下跌,3月零售销售一个月就减少了462亿美元,环比降8.7%;3月美国制造业产出下降6.3%,为1946年2月以来的最大降幅。【利空★★】
2)国际能源署(IEA)发表月度市场报告,称今年全球石油需求将暴跌9%,创纪录最大跌幅。4月需求料下降多达2900万桶/日,至1995年以来的最低水平,5月消费量将下降2600万桶/日;没有可行的协议可让减产幅度足以抵消此番短期的需求损失。【利空★★】
3)根据声明,欧洲央行支持欧元区采取的宏观审慎政策措施,以应对疫情危机;这些措施将释放超过200亿欧元的银行资本来吸收损失,支持放贷,这些作为补充及加强了欧洲央行采取的措施。【利多★】

基本面:
1)废铜
昨日精废价差为25元/吨,票点作6.6%计算。据SMM了解,近期广东不少贸易商趁铜价回升已清理库存,库存较少,在目前铜价滞涨下,商家担忧风险谨慎单边囤货,以快进快出为主,废铜贸易活跃回升,不过总体来看,废铜货源少的情况没有改变,年前的高价废铜库存还没盈利,待铜价进一步回升后释放。【利多★】
2)进口铜
昨日市场成交情况整体僵持。贸易商仍然挺价,近日市场交易多集中在4月底5月初到港货,面对高报价,买方心理预期仍有压价空间,询盘积极性稍弱。对于近月湿法提单和仓单的需求加强,主要因为进口比价好且近月湿法提单价格低,对比内贸高升水存在价格优势。连日交投清淡,叠加降税预期降温,部分贸易商挺价意愿减弱,但是货源紧缺问题仍然存在,预计洋山铜溢价短期内将保持相对稳定。【利多★】
3)库存
4月15日LME铜库存增加1450吨至261225吨;上期所铜仓单库存减少4831吨至167010吨。
4)现货
华东: 现货方面,昨日为4月合约最后交易日,价差表现波幅仍较频繁,但持货商持坚升水的态度不变,贸易商询价积极有意收货,市场低价交投活跃,短期现货仍将保持较高升水水平。预计今日升水80-升水100元/吨。
华南:昨日广东1#电解铜现货对当月合约报升水110~120,均价持平昨日。现货市场,交割日市场交投较为淡静,不管贸易商还是下游采购欲都不高,市场成交价维持昨日水平,部分贸易商报次月价。总体来看,近期广东库存持续下降,市场供应较为紧张,预计换月后升水仍会维持较高水平。

铜价及预测:昨夜伦铜收于5111.5美元/吨,跌幅1.48%,成交量1.1万手,空头减仓2324手至26.0万手。昨夜铜价下行主因美国公布的零售数据惨淡加剧了市场担忧,避险情绪回升下美元指数一度涨逾1%逼近100关口。另一方面,随着美国燃油需求出现创纪录下滑、原油库存出现历史最大单周增长,美油跌至近18年的最低点,低位探至19.2美元/桶,对铜价同样产生较大压力。预计今日伦铜5080-5130美元/吨,沪铜41200-41600元/吨。

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