广发证券:基本金属或继续反弹

SMM网讯:

核心观点:金价上行趋势不改,基本金属或继续反弹。美国消费和就业数据不及预期,金价上行趋势不改;国内开工率逐步提升,基本金属短期或将继续反弹;锂电材料终端需求边际改善,关注嘉能可钴矿关闭带来的投资机会;国内一季度钼产量大幅下滑,钼价短期有望反弹;航空材料供需较为独特,有望在整体较弱的市场中相对跑赢。建议关注:银泰黄金、山东黄金(A、H)、中金黄金、华友钴业、宝钛股份、钢研高纳、紫金矿业(A、H)、金钼股份等。

基本金属:国内复工提升需求,叠加供给收缩,基本金属价格短期或继续反弹。据Wind,本周LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为2.45%、-1.55%、3.49%、1.57%、5.35%、0.79%。国内疫情逐步消退,企业开工率逐步提升短期提振原材料端的需求,海外各国也普遍出台了刺激方案;同时,为防范疫情叠加价格跌破成本,部分矿山停产带动供给收缩,短期价格有望继续反弹。但随着海外疫情持续蔓延,海外消费需求萎缩,中国出口订单或下降,企业面临复工率提升但产能利用率下降的压力。建议关注:紫金矿业(A、H)、云南铜业、驰宏锌锗等。

贵金属:美国消费和就业数据不及预期,金价上行趋势不改。据Wind,本周美元指数跌1.11%至99.52,COMEX黄金涨5.57%至1740.6元/盎司。本周公布的美国消费和就业数据均不及预期,经济边际下行压力继续加大;据世界黄金协会,3月底全球黄金ETF总持仓规模达到了创纪录的3185吨。疫情影响下,美国经济边际下行趋势或加剧,金价上行趋势不改。建议关注:银泰黄金、山东黄金(A、H)、中金黄金、紫金矿业(A、H)。

小金属:锂钴短期弱稳为主,钼供给紧张价格有支撑。3月新能源汽车销售环比好转,锂电材料的终端需求边际改善,嘉能可关闭Mopani使得钴供给大幅收缩;国内一季度钼矿产量下降13.8%,钼价短期或反弹。据百川盈孚,本周电池级碳酸锂维持4.65万元/吨,氢氧化锂维持5.78万元/吨;MB钴价下跌1.55%至15.88美元/磅。

金属材料:关注金属材料国产替代加速的新机会。疫情影响下全球产业链或面临重塑,金属新材料的国产替代进程或加快,部分公司面临需求快速增长的机遇,电动材料、航空材料、芯片材料都将明显受益。建议关注:航空材料(宝钛股份、钢研高纳)、电动材料(锂钴磁材等)、芯片材料(云南锗业、有研新材等)。

风险提示。疫情扩散导致金属价格下跌;贸易壁垒升级的风险。

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