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SMM铜市场研究专题

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【4月13日SMM铜晨会纪要】铜价快速上涨买方畏高避险 周内交投呈现僵持

来源:SMM

4.13 铜晨会纪要

【4.13 SMM铜早会纪要】
宏观方面:
1)2020年3月初步统计,3月末社会融资规模存量为262.24万亿元,同比增长11.5%。其中,对实体经济发放的人民币贷款余额为158.82万亿元,同比增长12.7%其中,对实体经济发放的人民币贷款余额为158.82万亿元,同比增长12.7%【利多★★】
2)OPEC+谈判历经波折,终于达成历史性协议,将减产970万桶/日,略低于最初计划的1,000万桶规模。OPEC+表示,草案声明预计全球原油减产行动自5月1日起生效,2020年原油减产量将超过2000万桶/日。【利多★★】
3)美国3月消费者物价指数(CPI)创五年多以来最大按月降幅,3月未季调核心CPI年利率为2.1%,前值2.5%。随着新冠疫情压制对部分商品和服务的需求、抵消供应链中断导致的价格上涨,未来CPI可能进一步下滑。【利空★】

基本面:
1)铜精矿
截至上周五,SMM铜精矿指数(周)报61.20美元/吨,环比下降1.30美元/吨。由于新冠病毒影响,南非采取了严格的封锁措施,导致该国矿商将该国港口的铜出口开始转移到非洲其他港口,其中达累斯萨拉姆变现尤为明显。 南非当局最初表示,港口只会在3月27日开始的为期三周的全国封锁期间操作必需品。周五,运输部表示,港口仍然开放所有类型的货物。【利多★】
2)废铜
上周五精废价差为104元/吨,票点作6.6%计算。下午时段铜价大举上涨,或将提高贸易商获利出货意愿,不过反弹幅度尚没覆盖贸易商年前囤货成本,废铜流通依旧不会大幅增加,需继续等待铜价回暖。【利多★】
3)进口铜
上周五市场成交较昨日更为冷清。由于LME周五休市,市场缺乏比值指引,买卖双方活跃度均降低。卖方表示难以报价,但短期内对现货价格仍然看好,部分持货商维持昨日报价。另一方面,目前报价与买方心理预期仍有差距,整体需求较弱,市场显僵持之势。目前市场成交集中在4月底5月初提单,远月订单受海外冶炼厂装运后延及运货船期不定问题的影响需求和成交较淡。【利多★】
4)库存
上周五LME休市;上期所铜库存环比减14507吨至317928吨;保税区铜库存环比减0.65万吨至32.73万吨。【利多★】
5)现货
华东:现货市场,上周升水快速下降,从周初升水130-160元/吨周五已降至升水30-60元/吨。高铜价及高升水令市场交投难以展开,持货商逢高换现意愿渐浓,买方畏高避险情绪仍存,周内交投多呈现僵持疲态。
华南:上周五广东1#电解铜现货对当月合约报升水90~100。现货市场,受广东去库良好刺激(目前广东库存降至7.44万吨已低于去年同期),广东升水并未跟随上海下跌而下跌,成交价基本维持在昨日水平;湿法铜因货源紧张价格小幅上涨。 另外,随着交割临近,仓单出货欲已经较之前降低,部分选择重新交割,这将缓解供应的压力。总体来看,近期广东消费良好,升水维持平稳难以出现大幅下跌。

铜价及预测:上周五夜盘外盘因复活节假期休市,内盘同样继续休市。上周铜价返升,主因各国央行刺激政策逐渐释放流动性,叠加铜矿供应端干扰频传,带动铜价有较大幅反弹。另一方面,各铜材开工率环比回升明显,国内库存处于去库状态,同样利好上周铜价,预计短期内铜价下方将受到基本面支撑。今日外盘继续停盘,预计沪铜41500-42000元/吨。

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