SMM基本金属现货交易周评(2020.04.07-2020.04.10)

来源:SMM

SMM基本金属现货交易周评(2020.04.07-2020.04.10)

SMM 4月10日讯:

本周国内外均只有4个交易日,呈现筑底反弹态势,SMMI大涨2.36%,全球为应对疫情带来的经济衰退不断采取各种宽松措施,OPEC会议将达成减产协议,原油大幅反弹,引领基本金属纷纷走高。镍锡铜大幅领涨,因矿端都出现不同程度的阻碍,令冶炼供应或将出现短暂偏紧状态,伦铜冲破5000美元,站上5100 美元,沪期铜站上4万元关口后直冲42000/吨,涨幅达到4.66%,现货却较前几周表现萎靡,因买方畏高谨慎令升水下降,SMMI.Cu周涨3.04%。沪期锡一举站上12万元后,冲高126500/吨,周涨4.83%,现货难跟期盘强势,升水缩窄,SMMI.Sn周涨3.81%。镍菲律宾印尼矿的停滞令镍价展开反弹,伦镍周涨4.46%,沪镍周涨5%,现货升水下降,俄镍贴水交易,SMMI.Ni周涨4.64%,位居周度涨幅第一。铝库存出现下降,现货贴水收窄,SMMI.AL周涨1.21%。锌低位回升,尝试重归万六关口,周涨幅1%,现货升水持稳,SMMI.Zn周涨0.77%。铅周内走势最弱,伦铅区间运行,沪期铅底部企稳,但上方受阻于万四关口,再生铅市场流出量增加,SMMI.Pb周涨0.54%。下周一LME因复活节继续休市,而国内在中央及地方政府的各种刺激政策下,全国复产率大幅上升,市场信心提振,多头有望乘势继续上修比值,基本金属或将展现先扬后抑态势,在连续反弹下警惕高位受到技术性关口的压力,空头伺机反扑,因需求暂难大幅体现好转,恐将令价格受到打压,但各金属运行重心仍将得以持续上抬。

 

铜:本周伦铜较上周相比重心表现突破性上扬。主要受两方面因素影响。首先,市场对全球疫情缓解的乐观情绪有所增加,美国疫情增长量虽持续攀升,但增速有所放缓,且全球为应对疫情带来的经济衰退不断采取各种措施,日本政府推出9900亿美元的经济刺激计划,市场恐慌情绪有所消退;其次,周内因疫情影响,海外矿山方面扰动持续增加,南美疫情对供应端影响较大,智利和秘鲁铜矿及精铜运输方面装运存在困难,同时墨西哥周内也宣布进入紧急状态,澳大利亚、菲律宾、马来西亚、印尼等地装运速度均受到不同程度的影响,对铜价走高有所支撑。伦铜从周初4840美元/吨附近企稳筑底,一举站上4900美元/吨关口,冲破20日均线后,持续走高并逐步站稳20日均线,重心维稳在5000美元/吨附近,期间最高位探至5114美元/吨,周五西方复活节LME休市,周内四个交易日涨幅达3.92%。本周伦铜持仓量减少650手,至26.8万手,主要表现为空头减仓;成交量减少1.2万手,至5.4万手。目前伦铜收十字星,MACD红柱持续拉长,技术面看走高仍有动能。

本周沪铜重心相较于上周持续走高,并重新回至40000关口上方。周内智利、秘鲁、墨西哥等的矿端持续出现扰动导致运输方面装运存在困难,引发市场对国内冶炼生产供给端的持续忧虑,对多头信心形成提振,叠加国内的复工情况逐步转好,铜材加工端基本能维持9成的复工水平,加之本周国内也是利好政策频出,央行时隔12年以来首次下调超额存款准备金率,央行宣布在4月7日起将金融机构在央行的超额存款准备金率从0.72%下调至0.35%,促进银行更好的服务中小微企业,国内受诸多利好信息指引沪铜周内延续上升走势。周二清明归来复市,多入空平下沪铜主力即从40000元/吨起步,逐步上行并成功站稳在20日均线上方,直至周末上冲至周内最高位41890元/吨,周度涨幅达4.66%。沪铜主力周度持仓量减少229手,至10.4万手,主要表现为空头减仓;成交量减少16万手,至27.1万手。沪铜指数周度持仓量增加4022手,至33.4万手,主要表现为多头增仓;成交量减少29.8万手,至76万手。周五时完成主力后移至2006合约。

现货方面本周升贴水呈下降趋势。周初持货商挺价意愿依然强烈,好铜报价挺于130-160元/吨,但买方畏高观望,成交清淡。因买卖双方僵持局面难以打开,成交无果,随着盘面的不断走高,持货商逐渐流露出高位换现情绪,主动下调报价,好铜调至80-90元/吨情况下成交情况仍未有明显转好,压价空间依然存在,升水表现几乎腰斩。周后接近41000元的铜价令持货商换现意愿进一步增强,升水再次迅速下滑,下游入市参与度有限,现货市场畏高谨慎避险情绪难以消散,周五时铜价大幅上扬,现货已降至升水30-60元,在贸易商用于长单交付的低价收货下才得以稳中返升。

 

铝:本周伦铝开于1480美元/吨,收报1484美元/吨,小涨4美元/吨,涨幅0.27%,周K线收一小十字星,结束三连阴,表现小幅触底反弹。本周五伦铝休市,周内共四个交易日。周内伦铝表现低位震荡,绕5日均线震荡下行,并于周三低触及近四年最低位1455美元/吨,周四晚间受原油谈判乐观情绪带动,伦铝开始尝试修复周内跌幅,最高碰至1488美元/吨。伦铝基本面弱势难改,预计下周震荡运行于1450-1520美元/吨。

本周沪铝主连2006合约开于11565元/吨,周五收报11845元/吨,周内4个工作日上涨300元/吨,涨幅2.6%,,周K线收一小阳线,成交量减11.7万手至32.8万手,持仓量增2440手至13.8万手,以多头增仓为主,上方仍未能触碰5日均线。本周是清明假期归来第一个现货交易周,周内市场对降准预期持续发酵,且广东、无锡、巩义等主要消费地出库量环比好转,亦在基本面小幅提振情绪,沪铝表现小幅止跌反弹,且盘面结构逐渐由back转为contango,并在周五因原油上涨刺激,单日涨幅190元/吨,日K线尝试触碰20日均线。进入下周,降税降准消息或将持续发酵,盘面contango结构大概率将维持;基本面看,供给端尚无更多减产,亦需关注下游采购情绪及刚需变化。预计下周沪铝运行区间在11400-11950元/吨。

本周华东地区现货成交较为平淡,周五市场活跃度明显提升。上海及无锡地区现货价格在11540-11750之间,对盘面升贴水集中于贴20元/吨至平水之间,杭州地区现货成交价集中于11570-11760元/吨之间。本周持货商出货较为积极,某大户每日开展部分采购计划,周五接货量近万吨,中间商正常接货,相对来说本周前几日买卖双方虽然询盘还盘较为积极,但实际成交较为一般,贸易商反馈市场活跃度不及上周,仅周五偏好。下游方面,本周按需走货为主,周中铝价低位时少量接货,临近周五备货意愿有所提升。

 

铅:本周伦铅低位反升,重新站上5及10日均线上方,趋势上存在上行走高的可能。周初,海外市场情绪缓和,加上欧美等国流动性释放,市场从交易通缩转为交易预期通胀,有色品种整体上行,伦铅跟随走高,高位一度探至1740美元/吨,后两日,伦铅触及平台高位附近,空头开始狙击,伦铅高位受阻,后延续弱势震荡,截止周四,伦铅报于1725美元/吨。进入下周,海外经济数据较少,多关注海外没联储货币措施,是否会继续放水,以及关注美国总统大选的进程,此外关注海外疫情的拐点情况,若市场继续炒作通胀预期,伦铅存在继续走高的可能,预计伦铅于1635-1745美元/吨。

本周沪铅整体走势较弱,并没有走出明显的上行趋势;周初,受伦铅带动,沪铅跟随上行,高位探至13980元/吨,后由于市场对预期铅价较为悲观,空头高位加仓,沪铅震荡回来,低位一度击穿20日均线,周五,受有色金属整日走强带动,沪铅收复部分跌幅,最终报于13835元/吨。进入下周,国内会陆续公布经济数据,由于铅价对宏观敏感度较低,整体受制于基本面的预期变化,从目前市场的主流观点看,铅价是偏空的,主要是供应预期增量要大于消费增量,一定程度上消费存在环比走弱的可能,但由于市场做空一致性很强,在低库存下就存在被逼仓的风险,所以可看到空头持仓不够坚定,价格整体处于偏震荡的行情,操作上交易等待去库拐点出现。期铅或将于13550-14050元/吨。

本周现货价格14000-14250元/吨。本周铅价窄幅震荡,原生铅炼厂库存较低,散单报价维持高升水报价,截止周五散单主流市场报至SMM1#铅均价升水50-100元/吨,贸易市场,由于库存较低,贸易商手里货源不多,截止周五,报至对2005合约升水400-450元/吨;再生铅本周在市场流通量陆续增加,主流对SMM1#铅均价贴水100元/吨到升水50元/吨报价出厂,消费端,本周电池企业多以逢低按需采购为主,但市场交投开始有转弱的迹象。

 

锌:本周伦锌冲高回落,回吐部分涨幅。周初受欧洲新增确诊下滑、股市大幅反弹、美元指数回落提振,市场情绪好转,伦锌价格顺延10均线震荡上行,价格突破1900美元/吨后继续向上突破,最高涨至1953美元/吨,价格创两周以来新高,但上方抛压依旧较重,部分多头顺势离场,价格回落,回吐部分涨幅,但整体价格仍稳1900美元/吨上方。周三价格一度止跌企稳,再度伺机向上冲击,但据LME库存数据显示,当日库存大幅增加14075吨,伦锌价格短期大幅下挫,一度跌破1900美元/吨一线,后获空头平仓,价格止跌录得V字反转,再度收复跌幅。在海外需求未有明显复苏前,价格整体上涨显乏力,周四LME锌锭库存再度增加8500吨,施压价格,伦锌价格围绕1900美元/吨一线窄幅震荡整理。

本周沪锌高开低走,周一国内休市,周二受国内休市期间外盘上涨带动,国内锌期货跳空高开,经短暂调整后,价格快速增仓上行,一度逼近16000元/吨,价格回到三月中暴跌前的平台区间,但高位多头减仓意愿较强烈,价格减仓下行15800元/吨附近后再获资金入场提拉,价格窄幅震荡整理,日内持仓减少三千余手。周中价格震荡偏弱运行,价格一度回落至15500元/吨附近,周五价格低开低走,最低跌至15450元/吨,但低价位获买盘支撑,价格止跌反弹,而据smm统计数据显示,周五国内库存周比再度下降6800吨,周内库存下降11600吨,对价格提供支撑,后期受铜价大涨带动,收复前期跌幅后价格继续走高,主力合约收盘于15660元/吨,沪锌周度涨幅为1.06%。

本周上海市场0#国产对05合约持稳于升水80-100元/吨左右,双燕、驰宏对05合约持稳于升水90-120元/吨左右,表现平稳。周初锌价大幅走高,冶炼厂出货恢复正常,市场流通出现一定程度的放松,然锌价大幅走高令下游企业观望为主,鲜有采购,而国产报价对5月升水90-100元/吨也令贸易商采购意愿不足,周初市场表现异常冷淡,周中伴随锌价运作重心下移,加之现货升水回落至80-90元/吨左右,市场交易活跃度开始提高,部分奉行随行就市的下游企业也开始入市少量采购,总体成交逐步回温,市场报价较基本持稳,变化不大。本周总体成交较上周大体持平。

本周宁波地区0#现锌对沪锌2005合约升水100元/吨-升水140元/吨附近,宁波较上海价差从上周五升水60元/吨收窄至20元/吨附近。本周宁波市场成交情况整体较为清淡,主因锌价逐步返升,且现货升水下调幅度较为有限。而就消费端来看,下游企业由于外需惨淡叠加内需受挫的双重原因,整体多以观望为主。前半周来看,持货商报价基本较为集中,普通品牌如华联、西矿以及铁峰等货源报价在对5月合约升水120-130元/吨附近,会泽等高价品牌报价在对5月合约升水150元/吨附近;但整体来看由于下游需求不振以及月差逐步收窄等原因,后半周持货商逐步下调整体现货升水20元/吨附近,成交在后半周逐步有所转好。整体来看本周宁波市场现货成交情况较上周略有转差。

本周广东市场0#锌报价集中在对沪锌2005合约贴水20元/吨至升水10元/吨之间,粤市较沪市贴水90元/吨较上周五扩大10元。本周锌价重心较上周上移,下游逢高价采购积极性有限,同时出口订单推迟或取消的影响开始体现,广东市场压铸锌合金消费占比超过6成,而当前锌合金终端出口订单下滑明显,采购有限,另外下游前期定价的锌锭本周陆续提货,下游需求整体较上周下降,难以支撑市场成交。贸易商逢升水采购意愿较差,多压价收货为主,市场降税预期减弱,持货商逢现货升水出货意愿增加,加之期货当月与次月间价差较上周收窄,现货升水难以维持,周内广东市场现货价格对沪期锌2005合约全面转为贴水。整体来看,现货升贴水在下游需求下滑的情况下,难以有较好的表现。

本周天津0#现锌对沪锌2005合约贴水70至升水240元/吨附近,津市较沪市升水从上周升水30元/吨升至升水140元/吨,本周天津升贴水涨幅较大。本周初,锌价上行至高位,天津现货升贴水维持前期报价,价格上行下,下游企业采购意愿明显转弱;进入周中,由于紫金及驰宏品牌出货明显减少,叠加部分品牌存在惜售情况,导致天津现货流通量较紧,现货升贴水亦一路攀升,并且下游在终端订单稍有恢复后,消费有所转好,维持刚需采购;周五早间天津升水继续攀升至升水210元/吨至升水240元/吨,部分贸易商现货量均偏低,午后升水再度攀升至高价300元/吨,下游仍维持刚需采购。整体来看,由于供应端的问题导致目前现货紧缺,若升水继续上行,上海等地锌锭或将流入天津市场,预计下周升贴水上行空间将有限。

 

锡:本周伦锡电子盘总体呈震荡上行态势,重心大幅上扬。周初受全球几个疫情最严重地区均出现新增病例增长放缓,避险情绪继续回落,美国三大股指大幅上涨等利好因素影响,伦锡呈震荡上行态势。随后周四因市场对于当日晚间OPEC+会议存在达成减产协议的预期,叠加海外锡市基本面阿尔法明锡精矿产量、雅加达期货交易所(JFX)精锡销量下降因素影响,伦锡大幅上冲,并曾一度上破至15000美元/吨上方,并以14950美元/吨强势收涨。周五伦锡电子盘因复活节影响停盘休市。周内伦锡上涨825美元/吨,涨幅5.84%,成交量1249手,持仓量17599手,减少109手。周线级别伦锡呈长阳线,实体部分位于5日均线附近。指标方面,日线及周线级别KDJ指标及MACD指标均显示出向好迹象,但日线级别K线承压于布林带中轨处。

本周沪期锡主力2006合约总体重心亦是处于大幅上涨态势。本周二开盘后沪期锡总体承压于前期跳空缺口上轨123000元/吨附近阻力关口,维持在119500-123500元/吨附近高位震荡。周五受隔夜伦锡大幅上涨影响,日内多头力量大量增仓,沪期锡长阳线快速冲高,弥补了前期存在的跳空缺口位,攀高至周内高点126750元/吨,周五以126410元/吨收盘。周内上涨5830元/吨,涨幅4.83%,成交量12.9万手,持仓量36438手,增加2122手。周线级别沪期锡以阳线收盘,实体部分下方受到5日均线支撑。指标方面,日线及周线级别KDJ及MACD指标均呈向好态势。日线级别KDJ指标进入超买区,K线上破布林带中轨的阻力位。

本周沪锡现货价格跟随沪期锡盘面走势总体呈上涨态势,周五沪锡现货价格为128500-130500元/吨,均价较上周五上涨4750元/吨。本周二市场开盘后,因周初沪期锡盘面总体重心高位维稳,沪锡现货价格未有明显变动,下游企业对于高价格能否继续上扬存疑,多数仅维持刚需采购,市场成交维持相对较弱态势。随后沪期锡重心上移,并于周五大幅冲高至127000元/吨附近,下游企业及贸易商采购意愿有所提升,且下游企业担忧价格继续上涨情绪有所抬升,周五沪锡现货市场总体成交氛围小幅回暖。升贴水方面,本周随着沪期锡盘面重心上移,现货升水区间有所缩窄,但市场云字及小牌货源升水区间变动有限,周五对沪期锡2006合约套盘云锡升水5500元/吨附近,普通云字升水4500-5000元/吨,小牌升水4000-4500元/吨附近。

 

镍:本周伦镍开于11225美元/吨,当日小幅震荡后收阳,周二受全球疫情增速放缓,叠加美股大涨带动,伦镍翻过5/10日均线后打开短期上升通道后连日走高,期间市场对OPEC+达成原油减产的乐观预期,助推伦镍冲破20日均线,于收盘前站上11700美元/吨,K柱贯穿boll线中轨。本周五由于是西方假期因而只有四个交易日,但因涨势不断,空头连续减仓,伦镍每日均录得阳柱,周累计上涨500美元/吨,涨幅4.46%。周成交量减少5554手至20164手;周持仓减少6803手至21.9万手。目前,伦镍虽已摆脱下方多条均线缠绕,进入至新的运行空间,但上方40日均线压力或将使多头力量减弱。若无持续利好,或使镍价再度承压宽幅震荡调整。预计下周运行区间为11300-12000美元/吨之间。

沪镍本周表现阶梯式上行态势,坐实5/10日均线方,呈现突破性上扬态势。周二清明节后复市沪期镍自92850元/吨低位,立足93000元/吨,震荡整固,周三随着欧美股市反弹,宏观信心提振,叠加菲律宾禁采的利多消息刺激,多头大量增仓,沪镍单日涨幅超2%,一举突破9.5万元/吨关口,回补3月中旬以来的下跌跳空缺口,短暂震荡整理后,多头再次加码增仓,劲扬冲高接近9.8万元/吨一线,冲破布林中轨,站上20日均线,上探40日均线,周度累计上涨4670元/吨,涨幅5.04%,周成交量减67.5万手至172.9万手,周持仓量增27935手至10.7万手。本周沪镍持续走强,沪伦比值向上修复至8.3附近,技术上已形成有效突破,多头能量也持续释放,目前技术指标表现向多,供应端上矿的偏紧状态尚有继续发酵的空间,叠加国内诸多刺激政策的指引,下周沪镍运行区间或将立足95000一线,目标突破上方40日均线98500元/吨,关注多头的仓量指引。

现货市场方面,本周成交情况较上周有所减弱,一方面因为清明节前大多下游已刚需备货;另外,镍价连日走高,下游畏高接货谨慎,成交多为贸易商之间的流转。本周俄镍的升贴水变化不大,俄镍对沪镍2005合约多报在贴水50元/吨至升水100元/吨之间,虽然镍价上行,但贸易商下调升水的意愿较低。金川镍对沪镍2005合约周内报在升水1400-1700元/吨之间。周内金川公司在上海陆续到货,长协贸易商积极接货,其他贸易商通过市场流转补库,但终端厂家需求偏弱,因此金川镍升水随镍价的走高,而连续下调至1400-1500元/吨。目前由于出厂价升水仍在高位,而升水1400元/吨的幅度已是持货商最大幅度的让利,预计短期现货市场金川镍升水不会再进一步下调。本周镍豆对沪镍2005合约报贴500元/吨,由于近期暂无镍豆进口,国内货源稀缺,与此同时镍豆相对于镍板的经济性不高,下游需求也偏弱。


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