【SMM汇总】从产量、库存、PMI出发 全方位解读3月镍基本面

来源:SMM

SMM4月10日讯:三月以来,镍价总体呈现出下行的趋势,期间3月19日一度跌至90600元/吨,进入月末,沪镍逐步在91000元/吨上方横盘震荡。现货方面,截止最新(3月30日)调研,贸易商已基本全部转对05合约报价,俄镍对沪镍2005合约报贴100元/吨至平水,金川对沪镍2005合约报升1800-2000元/吨;俄镍方面由于下游需求平平,国内目前货源也相对充足,因此市场成交情况时常是好坏参半,升贴水短期也不会有太大的变化。金川镍方面,由于整个3月市场流通的金川镍现货都属于较为稀缺,因此仍延续供需两弱的格局。

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产量

2020年3月全国电解镍产量1.56万吨,环比增16.03%,同比增21.59%。据SMM初步调研了解,3月产量上升,一方面由于月自然天数较2月更长,另一方国内复工环境也较上月更为稳定有序,目前在产的各冶炼厂产量大多数高于上月。其中吉林冶炼厂已恢复至去年同期的产能释放率开始正常生产电解镍;甘肃和新疆冶炼厂目前生产情况良好,排期正常;由于3月镍价持续下行,山东和天津冶炼厂由于成本原因,暂时仍保持低负荷生产,据悉虽然该两家企业使用进口中间品为原料,但由于前期对原料有所备库,短期内暂时不影响排产。广西冶炼厂的电解镍产线目前仍处于暂停状态,预计在四季度再考虑恢复。

4月预计国内电解镍产量1.55万吨,环比降0.96%。四月自然天数减少,各冶炼厂排产量均有一定正常降幅。但如果镍价继续下行,且国外疫情继续恶化,或对使用海外矿石及中间品为原料的生产企业产生增加成本压力。

3月全国硫酸镍产量1.05万镍吨,环比增62.39%,同比减14.72%。其中,电池级硫酸镍产量为0.93万镍吨,电镀级硫酸镍产量为0.12万镍吨。3月硫酸镍产量上升幅度较大主要与该月绝大多数企业复工因素有关。二月受疫情严重影响,开工严重受阻;三月疫情好转,硫酸镍厂与下游企业复工情况明显。另外, 硫酸镍下游企业虽然开工情况同比不及去年,但对硫酸镍的需求环比今年疫情影响下的二月有所增加。随国内疫情逐月好转及政府对企业帮扶政策,预计4月全国硫酸镍产量环比上升6.24%至1.12万镍吨。

3月全国镍生铁产量环比减少4.46%至4.02万镍吨,同比减少12.25%,产量自19年11月份(产量5.31万镍吨)起逐月降低。分品位看,高镍铁3月产量为3.38万镍吨,环比减少5.47%;低镍铁3月份产量为0.64万镍吨,环比增1.3%。3月镍生铁产量持续下调,减量出在高镍生铁部分,主要原因分析如下:1.高镍生铁市场价格已基本跌破国内所有铁厂成本线,生产压力较大,部分铁厂选择降低产量已减小损失;2.受疫情影响,菲律宾多个矿区封锁,4月镍矿出货情况较为悲观,国内多数厂家镍矿库存量已降至1-2个月,原料库存吃紧,目前已有厂家因镍矿耗尽停止生产,亦有厂家选择目前镍铁价格低位检修或减产以应对镍矿短缺影响;3.不锈钢厂镍原料用量占比因纯镍及不锈钢价格持续下跌,废不锈钢价格跟跌而发生部分调整,高镍生铁需求量有所降低。低镍生铁部分,增减动态平衡,3月有铁厂因镍矿耗尽暂停生产,但200系不锈钢生产恢复,一体化钢厂低镍铁产量回升,综合看,与2月份基本持平。

4月全国镍生铁产量预计环比继续降低,降幅5.11%,为3.82万镍吨。其中高镍生铁产量环比降低6.91%至3.15万镍吨。低镍生铁环比增4.39%至0.67万镍吨。4月份镍矿库存进一步消耗,市场对高镍生铁4月份价格预期仍较为悲观,减产意愿进一步加强,低镍生铁产量增加主因部分大型200系一体化不锈钢厂恢复产量有关。

3月份随着疫情控制与企业的复工复产,3月份不锈钢厂产量较2月份回升,产量总计203.4万吨,环比增加13.08%,但较去年同期相比,产量仍处于减少状态,同比减13.23%。 其中200系产量65.68万吨,同比下降17.77%;300系产量100.53万吨,同比减少12.41%;400系产量37.2万吨,同比2.34%。 随着疫情的控制,钢厂产量逐渐恢复正常水平,4月份不锈钢计划产量约216万吨,环比3月小幅增加6.6%。但部分钢厂表示,排产计划仍按照正常产量计算,但实际产量仍根据下游需求最终确定,不排除4月中下旬有小幅减产的可能。


库存

LME镍库存三月基本持稳,虽然并未进一步累库,但疫情恶化,对全球镍消费能力会有非常直接的影响,注销仓单的占比从35.87%下滑至24.36%,反映市场提货意愿较弱,去库之路仍任重而道远。

国内库存方面,三月国内社会总库存有所下降,其中上期所库存下降明显。

不锈钢方面,3月库存仍处高位,同比有所增长,其中300系不锈钢占比最大,其次为200系。


PMI

2020年3月镍下游行业PMI综合指数终值56.31%,较2020年2月提升15.07个百分点,11个月来首次高于荣枯线。3月不锈钢行业PMI综合指数终值56.24%,较2月终值上升14.47个百分点,高于荣枯线。

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