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SMM铜市场研究专题

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【4月10日SMM铜晨会纪要】进口比价转好叠加降税预期 洋山铜溢价继续上抬

来源:SMM

4.10 铜晨会纪要

【4.10 SMM铜早会纪要】
宏观方面:
1)沙特和俄罗斯结束石油减产大战,达成深度减产共识。OPEC+声明:OPEC+确认自2020年5月1日起减产1000万桶/日,为首轮减产,为期两个月,占全球供应总量的10% 【利多★】
2)美联储主席鲍威尔:将使用借贷工具,直至美国走上经济复苏道路。美联储将采取措施提供高达2.3万亿美元贷款。【利多★★】
3) 欧盟财长达成规模逾5900亿美元的疫情应对方案,不过仍需得到欧盟领导人的最终批准。【利多★】
 
基本面:
1)铜精矿
五矿资源宣布秘鲁Las Bambas铜矿供应遭遇不可抗力。原因是秘鲁实施封锁以抗击新冠肺炎疫情传播。当企业由于无法控制的情况而无法履行合同义务时,企业会宣布遭遇不可抗力。【利多★】
2)废铜
昨日精废价差为104元/吨,票点作6.6%计算。美国疫情预期将见顶,以及国内进一步解封,提振宏观情绪,商家持货待涨或收货的意愿已在增强,短期内国产废铜供应紧张的局面不会有太大改变,并且由于进口废铜受阻,废黄铜供应方面也逐渐感到压力。【利多★】
3)进口铜
昨日进口亏损在100元/吨附近。市场成交情况较昨日稍有转暖,但整体清淡。一方面,近月到港提单数量较少被迅速消化,由于进口比价好叠加降税预期,卖方对现货价格仍有信心,挺价意愿不减,报价继续上抬。另一方面买方询盘积极性改善,整体仍畏高观望。目前外贸市场整体乐观,短期内价格有小幅上行空间。LME铜库存增加,国外contango结构扩大,对比国内现货价格强势,比价仍有转好可能。预期后期海外库存压力将向国内释放,5月份到港货源将进一步增加。届时供需紧张局面缓解可能推动溢价回落。【利多★】
4)库存
4月9日LME铜库存增加425吨至260275吨;上期所铜仓单库存减少5079吨至187200吨。【中性】
5)现货
华东: 现货方面,今日盘面价格表现回落,预期将吸引部分下游低价买货,预期现货市场活跃度将有明显转好,持货商高位出货预期积极,现货报价预期将有上调。今日伦铜因复活节停盘一天,预计今日沪铜40300-40800元/吨。现货升水80-120元/吨。
华南: 昨日广东1#电解铜现货对当月合约报升水90~100。现货市场,尽管到货有所增加去库的速度放缓,但持货商在早盘时依旧坚持高升水出货,到10点10分左右市场风云突变,受上海升水大幅下跌影响,广东也有大贸易商开始大量出货,尤其是仓单厚板货,价格下调,平水铜价格也小幅下跌。总体来看,临近交割,市场挺升水的氛围有所下降,料未来升水将震荡下跌。

铜价及预测:昨夜伦铜收于5032美元/吨,涨幅0.19%。昨夜铜价震荡中有所返升,尾盘回到日均线上方。近期铜价上涨主因1.前期各国的强力刺激政策开始释放流动性,美元指数刷新近一周低点至99.35;2.铜原料供应包括铜精矿与废铜紧张引发的对未来一段时间内电铜供给端的担忧。虽然目前需求前景也受到较大冲击,包括原油因减产幅度不及预期昨日存在较大跌幅,但预计在宏观环境与重要供给国紧急状态未确定何时结束前下方仍存在较强支撑。

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