【SMM分析】镍价盘整近半月 矿端干扰不断能否助力上破?

来源:SMM

SMM4月8日讯:自3月23日起始,沪镍持续盘整,虽然期间一度大跌破九万关口至89550元/吨,但随后当日便收复失地,4月7日,沪镍涨至94420元/吨,为半月来高点,但盘中仍然回落。近期宏观事件不断扰动,不少有色金属品种波动加剧,但是镍价仍然基本粘黏均线,暂未有明显的趋势。4月8日,沪镍自开盘后不断上行,截止日间收盘,报收95310元/吨,涨幅近1.9%,日间有消息报道,因疫情影响,菲律宾的两大镍矿矿企发布公告表示将仍关闭采矿活动。

从供应面来看,菲律宾当地镍矿矿企仍处于暂停采矿的状态。此前有消息称,菲律宾当地政府允许矿业运作恢复Surigao del Norte省的两个矿场矿石发运,菲律宾最大的镍矿商以及出口商Nickel Asia Corp表示,其位于 Surigao del Norte省的两个矿场将恢复矿石发运,因为当地政府已经允许矿业运作恢复。该公司位于Surigao del Norte省的矿业运营活动自4月1日起暂停,该省坐拥菲律宾最大的镍矿山,并且向中国镍生铁厂家和冶炼厂供应原材料。

4月7日,菲律宾总统罗德里戈·杜特尔特表示,倾向于将封锁措施延长至4月30日,以进一步阻止冠状病毒的爆发。据SMM调研了解,受此影响,苏里高地区的矿业运作将再度关闭,并仍处于关闭状态。4月8日,菲律宾Nickel Asia表示,为响应当地政府的号召,已决定暂停在南部北苏里高省 (Surigao del Norte)的镍矿石开采和出口业务。菲律宾第二大镍矿生产商和出口商Global Ferronickel Holdings Inc也表示,已决定暂停采矿业务,以缓解对新冠肺炎疫情扩散的担忧。

不锈钢方面,据SMM了解,3月份市场成交情况尚可,一方面下游企业的复工复产,需求逐渐恢复,成交情况好转;另一方面2月份的订单延期至3月份集中释放,采购增加。SMM预计,4月份钢厂普遍已恢复正常生产状态,计划产量较3月有所增加,但疫情影响下国外出口订单缩减,国内需求增量有限,且目前市场库存仍处于高位,预计后期不锈钢将持续弱势。

SMM认为,随着不锈钢行情的弱势,其对原料价格还将继续打压,镍生铁的减产只能造成其经济性相对其他镍原料下滑,对整个镍价的支撑力度有限。不锈钢厂不愿大幅减产,表面上对镍需求有支撑,但在这种无法传导到终端的消费,对镍行业其实是一种慢性的挫伤,叠加今年宏观环境的利空,短期内镍市仍无法看到改善的迹象。

机构观点:


华泰期货:镍当下供需仍旧偏弱,海外疫情担忧不减,虽然国内大部分镍铁厂已经陷入亏损,但当前镍价并未引起全球镍供应出现明显的主动缩减,后期主要关注疫情对供应产生的被动缩减。近期菲律宾和印尼疫情较为严重,印尼暂未出台限制镍生产、运输的相关措施,菲律宾镍矿供应已经受到影响,国内镍矿港口库存仍在持续消耗中,若后期菲律宾禁令时间延长,或印尼出台相关措施影响镍供应,则镍价可能出现阶段性反弹。但从中长线的全球产能出清角度来看,当前镍价暂未触及全球镍主流成本,镍价可能尚未完全见底。

金源期货:镍价已经将近半个多月来一直处在低位横盘震荡走势之中,市场波动下降,没有明确趋势,主要还是镍价处于低位之后,对于利空反映并不敏感,但利多还不清晰,所以暂时没有方向。供应方面,随着疫情在海外发展,菲律宾开始暂停北苏里高地区采矿和生产,但同时印尼方面开始呼吁暂停此前出口禁令,因此供应方面依然有较大不确定性。需求方面,我们看到此前一直拖累镍价的不锈钢开始出现好转,不锈钢库存已经出现拐点。下游消费复苏无疑为市场挺价提供了信心。整体来看,镍价走势短期之内依然将维持弱势,但是随着下游回暖,镍价继续下跌空间有限。

国贸期货:央行宣布降准叠加原油价格反弹一定程度提振有色价格,但仍警惕疫情扩散及经济压力带来的风险。从产业链消息来看,菲律宾将封锁措施延长至月底,苏里高地区矿业运作关闭,目前对4月镍矿影响量在200万湿吨以上,若菲律宾疫情持续恶化,禁令时间不断延长,将明显影响镍矿的供应。此外,印尼矿业专家协会近日表示,关于建立镍矿商以便政府开放低品位镍矿出口的提议,需要进行更深入的研究,关注事件进展。目前镍市对供应端消息反映有限,在供需双弱的背景之下,镍价近期整体维持震荡运行。中长期看,若全球疫情逐渐好转,国家逆周期政策不断出台,不锈钢库存有效去化,中线镍矿供应缺口仍存,则镍价仍有反弹机会。操作上建议观望,在全球疫情好转之前仍谨慎对待,产业投资者可择机借助期货工具规避风险,套利关注沪镍合约正套机会(买近卖远),以及进口窗口打开后内外盘正套机会(多外空内),重点关注全球疫情的进展及下游消费情况。

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