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SMM铝市场晨会纪要

SMM铝研究团队结合日内及隔夜热点事件,第一时间解读其影响范围,对国内外期铝价格走势做出研判。囊括:SHFE铝价、LME铝价、现货铝价、现货升贴水以及其他产业链相关价格判断,是您的投资决策早餐。

SMM铝市场晨会纪要

【SMM铝内部晨会纪要】减产量预计对铝价供需影响有限 关注下游内贸及出口订单情况

来源:SMM

上周五美元指数收于100.78,涨幅0.07%,录得四连阳,伦铝收于1475美元/吨,跌5美元/吨,跌幅0.34%,低位1459.5美元/吨刷新2016年年初以来新低,沪铝上周五收于11445元/吨,涨70元/吨,涨幅0.61%......

4.7 SMM铝内部晨会纪要

盘面:上周五美元指数收于100.78,涨幅0.07%,录得四连阳,伦铝收于1475美元/吨,跌5美元/吨,跌幅0.34%,低位1459.5美元/吨刷新2016年年初以来新低,沪铝上周五收于11445元/吨,涨70元/吨,涨幅0.61%。

宏观面:1)美国约翰斯霍普金斯大学全球新冠疫情最新统计数据显示,截至北京时间7日01时30分,全球累计确诊病例超130万,累计死亡超7万例,其中美国确诊超33万,为全球确诊人数最多的国家。(利空★★★)2)中国央行决定于2020年4月对中小银行定向降准,于4月15日和5月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百分点,共释放长期资金约4000亿元,决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。(利多★★★)3)此前全球几个疫情最严重地区均出现新增病例增长放缓的情况,全球疫情蔓延速度似有放缓迹象,风险投资偏好受到提振。美国总统特朗普称美国疫情已开始趋稳,并表示仍考虑重启美国经济。(利多★★)

基本面:1)成本端:因能源价格大跌,叠加氧化铝本身相对供应过剩,当前氧化铝价格自年后高位跌幅超300元/吨,后续存在进一步回落空间,目前SMM报四地均价在2246元/吨附近。(利空★★)2)目前国内电解铝减产在65.5万吨附近,涉及甘肃、重庆、山西及云南等地,就目前减产趋势来看,减量尚不明显,预计上半年电解铝厂减产对铝锭本身供需关系影响有限。(利空★★)3)据SMM上周五统计的周度国内龙头铝加工企业开工率情况反映,目前大型下游铝加工企业开工率进入瓶颈期,个别企业甚至出现开工率倒退现象,且普遍反馈4月出口或有显著下滑,订单受限。(利空★★★)4)上周五(4月3日)广东铝棒加工费整体涨至700元/吨上方,连续两周涨幅过百。当前铝棒加工费已经超过去年的最高点,距离近四年的峰值也仅有百余元的距离。主因库存持续下降,持货商囤货不出而下游型材厂需求较好综合作用的结果。(利多★★)

现货端:上周五早间上海无锡地区持货商报价在11600-11610元/吨之间,较前一日价格上涨超300元/吨附近,10:30后盘面价格有所回落,持货商报价集中于11570-11590元/吨之间,午前市场价对盘面贴水20元/吨至平水附近,杭州地区价格早间集中于11630-11650元/吨之间,成交稀少,10:30后回落至11570-11590元/吨之间。早间沪锡地区贸易商交投尚可,中间商询盘较为积极,某大户亦在早间部分收货,随着铝价回落,11:00后市场成交热度亦不及早间,此时虽部分持货商开始降价倾向于出货,但实际成交已不及早间。今日早间,现货成交对当月贴水10元/吨附近。

总结:央行出台大手笔经济刺激性措施,降准幅度为12年来最大,今日宏观氛围好转,金属普涨,铝价早间涨幅明显,但考虑到目前库存仍处高位叠加下游消费远期预期偏弱,预计涨幅有限,远期仍存回落风险。关注后期终端消费领域复苏及出口情况。

(SMM 徐曼 021-51595898)

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