【SMM解析】伦铝创4年来新低 逼近2015年低点!

来源:SMM

SMM网讯:LME3个月期铝自3中旬大幅下泄,3月累计下跌176美元/吨,累计跌幅10.34%。步入四月首日,伦铝跌势未止,今日晚间伦铝继续下探至1494美元/吨,创2016年3月底来的新低,距2015年11月23日最低位1432.5美元/吨仅62美元/吨。

据悉,伦铝库存自3月18日下降至967325吨便止跌反弹,从19日至30日便每日大幅增加,今日LME铝库存再增15450吨至1164200吨,巴生仓库增幅居首。LME铝库存不断攀升也进一步压制伦铝上行。同时海外疫情肆虐,欧美地区在近段时间成为疫情震中心,导致需求削弱程度加剧,目前这种影响集中在汽车、建筑等终端板块,因此部分海外压铸铝企减少或停止汽车和建筑行业的部分零部件生产。

相比伦铝,沪铝2005合约走势相对略强一点。从上周受宏观边际转暖铝价小幅反弹200元/吨左右,但今日又呈下行态势,截至今日收盘报11445元/吨,跌幅1.25%。

相对海外疫情险峻程度来讲,目前国内疫情逐渐好转,同时政府不断推出消费刺激措施。且据SMM调研,3月铝加工行业综合PMI为65.5,环比2月大幅提升,主因国内疫情逐步把控得当,下游复工复产提上进度,行业整体景气度亦随之回升。但需要注意的是,目前海外疫情持续,铝价工下游普遍对于4-5月出口订单表示担忧。

就目前来看,伦铝走势弱于沪铝,但二者走势皆表现疲软,后期内外盘将如何运行?

SMM认为:目前疫情阴霾下全球宏观偏空氛围未改,铝价持续受到宏观情绪压制,基本面上看库存虽初现拐点但存量仍旧高企、成本端下行且4-5月出口消费预计受挫明显,短期铝价依旧承压运行,下行风险仍存,关注后期库存变化及国内国外消费回暖情况对铝价上行驱动力大小。另外,需注意国家可能出台的相关刺激性政策对市场的带动和作用。

就外盘来看:疫情扩散至国外后,随之而来的影响逐步渗透入各行各业,除宏观偏空情绪影响外,铝本身需求亦受到抑制表现疲软,同时国外大型电解铝及氧化铝厂并未出现大幅减产消息,铝锭供应相对过剩情况下,伦铝连连回落,另外,LME伦铝库存连续几日大增后目前存量已超过115万吨,因目前LME0-3铝仍表现贴水状态,预计后续库存易涨难消,亦将持续施压铝价。就后续走势来看,因铝消费集中点为欧美地区,而这些地区同时又是疫情重灾区,若国外疫情不能较好控制住,国外铝消费便难得到显著提振,预计伦铝短期难有大幅反弹,下方仍有一定下行空间,未来需关注欧美国家出台的相关经济刺激性政策及疫情发展走向情况。

市场观点:

新湖期货有色金属研发总监孙匡文:目前海外疫情还远未出现拐点,这意味着经济活动继续停滞。市场恐慌情绪仍未消散,类似系统性风险发生的几率仍较高,届时铝价可能再度出现大幅下跌的情况。不过考虑到目前绝对价格处于较低水平,后期国内外出现进一步减产的可能性大,铝价离底部或不远。

》新湖期货孙匡文:铝价仍有下跌可能 但离底部或不远

光大期货展大鹏 :受欧美疫情仍未现拐点影响,金融市场波动性仍可能会放大市场恐慌情绪,加上产业供应调整仍“小打小闹”难有效抵住行业订单下滑之势,预计4月份价格仍会承压运行,不排除探底15年低点的可能性。

》光大期货展大鹏 :4月不排除伦铝有探底2015年低点的可能

广州期货分析师黎俊:现在国内下游企业有所复工,但是库存依然处于高位,需求明显回暖还需要时间,而从供应端来看,虽然电解铝冶炼企业普遍亏损,但是对原材料氧化铝的需求也有所减少,成本有进一步下移的可能。国外方面,疫情尚未得到明显控制,铝产业链受到影响,另伦铝承压,短期铝价依然承压运行,如果需求恢复不及预期,跌至2015年低位还是有可能的。

某大型铝企期货研究员:内需虽好转,海外形势不容乐观,外贸影响较大,价格难涨,不排除会触及2015年低点。

天风期货有色研究员胡佳纯:海外疫情爆发,铝行业陷入全面亏损状态,目前已有铝厂实行减产,涉及40万吨左右的产能,加上计划减产的产能约有70多万吨,同时云南的新增产能已经放慢投产步伐。国内需求在逐步复苏,铝锭累库幅度缩小,库存拐点即将到来,在此背景下,我们预计铝价难以再现暴跌情形。

扫描二维码,申请参会或加入SMM金属交流群

微信二维码今日有色
微信二维码

微信扫一扫关注

下载app掌上有色
掌上有色

掌上有色下载

返回顶部返回顶部