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SMM铝市场晨会纪要

SMM铝研究团队结合日内及隔夜热点事件,第一时间解读其影响范围,对国内外期铝价格走势做出研判。囊括:SHFE铝价、LME铝价、现货铝价、现货升贴水以及其他产业链相关价格判断,是您的投资决策早餐。

SMM铝市场晨会纪要

【SMM铝内部晨会纪要】成本端下行 预计4月铝加工行业景气度回落

来源:SMM

昨日美元指数高位回落,收于98.93,跌幅0.08%,伦铝昨日继续下探,逼近1500美元/吨关口,低位触及1507美元/吨,刷新2016年3月底以来最低点,收于1525美元/吨,跌3.5美元/吨,跌幅0.23%,收于小阴线,沪铝主力2006合约昨日收于11590元/吨,涨50元/吨,涨幅0.43%......

4.1 SMM铝内部晨会纪要

盘面:昨日美元指数高位回落,收于98.93,跌幅0.08%,伦铝昨日继续下探,逼近1500美元/吨关口,低位触及1507美元/吨,刷新2016年3月底以来最低点,收于1525美元/吨,跌3.5美元/吨,跌幅0.23%,收于小阴线,沪铝主力2006合约昨日收于11590元/吨,涨50元/吨,涨幅0.43%。

宏观面:1)国务院总理李克强3月31日主持召开国务院常务会议,确定再提前下达一批地方政府专项债额度,带动扩大有效投资;部署强化对中小微企业的金融支持,增加中小银行再贷款再贴现额度1万亿元;要求加大对困难群体相关补助政策力度。(利多★★★)2)为促进汽车消费,会议确定,一是将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年。二是中央财政采取以奖代补,支持京津冀等重点地区淘汰国三及以下排放标准柴油货车。三是对二手车经销企业销售旧车,从5月1日至2023年底减按销售额0.5%征收增值税。(利多★★)3)北京时间4月1日,美国总统特朗普呼吁国会为美国基础设施提供2万亿美元,抓住这次冠状病毒爆发的机会,再次努力推进他的长期优先任务之一。(利多★)

基本面:1)3月铝加工行业综合PMI为65.5,环比2月提升30.8个百分点,同比去年提升0.9个百分点,环比提升幅度较大主因2月受疫情影响显著,铝加工行业整体生产经营皆受限制,而随着国内疫情逐步把控得当,下游复工复产提上进度,行业整体景气度亦随之回升。但需要注意的是,3月PMI好转表明企业生产经营状态较2月明显好转,这并不意味着铝下游加工行业已完全恢复至疫情前水平或实现趋势性好转。就目前来看,铝板带、铝轮毂及再生铝出口受挫明显,型材、铝箔及铝线缆行业虽相对持稳,但后劲不足。整体来看,预计4月PMI将有明显回落。(利空★★★)2)据了解昨日魏桥预焙阳极采购价格较上月下调170元左右,目前价格回落至2660元/吨。原材料石油焦价格三月下旬处于下行趋势,且地炼厂价格区间在800-1000左右,虽然原材料石油焦价格三月持续走低,但跌幅有限,预计未来价格在此区间震荡。由于电解铝厂停减产声音不断,阳极需求偏弱,目前预焙阳极压价情况明显,整体情绪偏悲观。(利空★★)3)近期山东地区铝杆价格有所回调,从2月高峰位1600元/吨报价跌至目前800元/吨左右,主因山东某大型铝杆厂报价回调,引导山东甚至河南、内蒙地区加工费同步回调,目前铝杆订单表现后劲不足。(利空★)

现货端:昨日上海无锡地区持货商报价在11480-11500元/吨之间,较前一日价格上涨10元/吨附近,对盘面贴水80-贴60元/吨附近,11:00后铝价略有上调集中于11510元/吨附近,杭州地区价格在11520-11540元/吨之间。昨日持货商出货较昨日更为积极,中间商接货意愿较好,双方交投尚可。下游昨日正常采购,接货状态较前一日而言未有显著好转。华东昨日整体成交一般。

总结:目前疫情阴霾下全球宏观偏空氛围未改,铝价持续受到宏观情绪压制,基本面上看库存虽初现拐点但存量仍旧高企、成本端下行且4-5月出口消费预计受挫明显,短期铝价依旧承压运行,下行风险仍存,关注后期库存变化及国内国外消费回暖情况对铝价上行驱动力大小。另外,需注意国家可能出台的相关刺激性政策对市场的带动和作用。

(SMM 徐曼 021-51595898)

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