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SMM铜市场研究专题

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【3月31日SMM铜晨会纪要】降税预期现货升水大幅抬升 持货商惜售市场清淡

来源:SMM

3.31 铜晨会纪要

【3.31 SMM铜早会纪要】 
宏观方面: 
1)特朗普在福克斯接受采访时指出,预计新冠肺炎病例将在复活节左右达到高峰。预计本周能实现更多更快的新冠病毒测试。【中性】 
2)世界主要经济体加强防疫封锁,市场需求萎靡,供应膨胀。美国银行认为,第二季度全球石油需求将空前下降12%。油价再度暴跌。布油日内大跌10%。美国WTI原油跌近9%,一度下破20美元,收于每桶20.09美元。【利空★】 
3)中国今天公布3月官方制造业PM—— 52。PMI料从创纪录低位反弹,显示随着国内疫情逐渐得到控制,经济形势正在改善。【利多★★★】 

基本面: 
1)废铜:昨日精废价差为-145元/吨,票点作6.5%计算。今日铜价弱势运行,废铜商年前囤货还在亏损,因此出货意愿低,下游厂家货源是难得到保证,无奈之下厂家掺合电解铜进行生产的情况时有发生。【利多★】 
2)进口铜:昨日进口亏损200元/吨附近。 昨日上午外贸市场报货清淡,几无交易。货源持续表现紧缺,海外发运风险还在持续干扰外贸市场的交易进展,需求也未见好转。上周国内库存再度下滑,保税库存也小幅下滑0.1万吨至33.9万吨。本周因市场降税预期,内贸现货升贴水有所走强,给予一部分市场信心,但现货端后整体仍表现疲弱。【利多★】 
3)库存:3月30日LME铜库存减825吨至222900吨;上期所铜仓单库存减少5805吨至223924吨。【中性】 
4)现货: 华东:昨日上海1#电解铜现货对当月合约报升70-升110。目前月末现货消费偏弱,下游保持刚需入市,高升水对下游成交形成抑制,但仍有部分贸易商针对4月利好预期压价补货,持货商显现捂货惜售态势,甚有抬价之势,预计今日现货报价仍有上行空间。现货升水90-升水120元/吨。 

华南:昨日广东1#电解铜现货对当月合约报升100-升110。虽然隔月基差有所收窄,但市场对降税仍有预期,持货商普遍挺价出货愿意降价出货者不多,受升水突然大幅走高影响,不管贸易商还是下游用家普遍持观望态度,令今日交投十分淡静,以刚需采购为主。 

铜价及预测:昨夜铜价延续震荡行情,运行平台逐渐稳定于4800美元/吨附近。目前世界主要经济体都为了冠状病毒防疫而进入紧急状态封锁,市场对经济与需求前景悲观,美油一度下破20美元创18年来低位,因此在即使市场流动性缓解后铜价仍表现为承压,上方继续反弹空间有限。今日关注中国3月PMI数据。120预计今日伦铜4740-4800美元/吨,沪铜38600-39000元/吨。

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