【SMM分析】沪铝今日再次暴跌 未来是否仍存下探风险

来源:SMM

SMM3月23日:今日,沪铝2005合约早间大幅跳水,日间再遭重挫,跌幅跃居有色金属前列,截至今日收盘报11345元/吨,跌幅5.42%,较前日下跌650元/吨,低位11275元/吨,刷新2016年3月上旬以来最低点。

宏观面:今日铝价回落主因受到宏观偏空氛围影响。目前海外疫情持续发酵,确诊人数不断攀升,据悉全球新冠确诊病例现已超过34万例,死亡人数一周内增加一倍。并且周末欧美国家防疫措施不断升级,美国5州已下达“封城令”,禁足人口约占全部人口的三分之一,欧洲进一步收紧防疫行动,德国禁止超过两人的公开聚会,意大利禁止国内人口流动等。尽管当前美国、英国、中国及澳大利亚等各个国家不断推出经济刺激措施,但市场对经济增长的担忧有增无减,美股两周内发生四次熔断,上周日晚间再次临近跌停,市场整体氛围偏空情况下,大宗商品包括有色金属皆承压下行,大幅下挫。

基本面:库存端,据SMM今日统计国内电解铝社会库存较前一周四增加1.7万吨至166.4万吨,因巩义地区小降,且各地下游需求呈缓慢复苏态势,故周度增幅环比略有收窄。虽然周度增幅放缓,但高库存总量将持续施压铝价。消费端,消费上虽然目前下游订单逐步好转,但铝价暴跌引起下游企业观望情绪浓厚,不利于开工率的实质提升,且随着疫情在海外扩散,国内大型铝加工下游企业,如型材及板带企业,皆反馈3-5月份出口订单同比大概率将不及去年,个别企业反馈3月出口订单同比去年下降10%左右,因而不管从下主动角度还是被动角度看,下游需求短期都难以迅速好转。

那么沪铝短期是否仍存下探风险?

SMM认为:目前疫情确诊人数仍在多国攀升,且国外尚未较好控制住疫情发展趋势,预计宏观偏空及市场忧虑情绪仍将持续一段时间,也将持续施压内外盘所有金属,牵制铝价上行步伐。但另一方面,目前铝价已跌穿电解铝企业完全现金成本线,重庆、甘肃及山西等地电解铝厂已开始难承其压,从而提前进行检修计划或直接减产,若后续减产范围进一步扩大,或能对铝价起一定支撑作用;且随着国内疫情把控得当,企业的生产经营活动已开始逐步恢复正常,预计4-5月份消费环比3月将有所好转,若远期消费预期部分投射到市场上,远期铝价仍有上行可能。

综合来看,宏观整体偏空压制下,短期铝价仍易跌难涨,但考虑到铝厂成本及消费端情况,预计跌穿10000元/吨概率较小,未来需关注消费及铝厂检修或减产新动态。

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