SMM基本金属现货交易周评(2020.03.16-2020.03.20)

来源:SMM

SMM基本金属现货交易周评(2020.03.16-2020.03.20)

SMM 3月20日讯:

本周基本金属呈现全线暴跌态势,主因海外原油暴跌,全球疫情持续爆发继续成为本周暴跌的核心驱动因素引发全球对于经济危机恐慌加剧,商品集体重挫,SMMI重挫8.13%,所有品种无一幸免,锡领跌,伦锡最大跌幅几近20%,沪期锡周跌幅超15%,周中触及一日封死跌停板,现货升水抬高,低位惜售,下游逢低补货,SMMI.Sn周跌12.64%。伦铜连续重挫,周内下跌近乎1000美元/吨,沪期铜连续两日封死跌停板,下跌超10%,现货虽有逢低补货但依然小贴水状态,SMMI.Cu周跌10.36%。伦铝跌破1600美元/吨,沪期铝周跌幅超7%,现货库存高企难以消化,SMMI.Al周跌6.8%。伦铅周度跌幅8.5%,沪期铅周内最大跌幅几近10%,现货升水迅速拉高,炼厂惜售,SMMI.Pb周跌5.96%。伦锌周跌幅5%,沪期锌周内也一度遭遇停板,周跌幅4.7%,现货畏跌情绪逐渐蔓延,SMMI.Zn周跌4.49%。镍在本轮暴跌中跌幅最小,伦镍跌幅6.26%,沪期镍周跌3.47%,现货更是在金川镍升水提高的支撑下表现尤为抗跌,SMMI.Ni周内仅跌1%。海外疫情仍在扩散中,虽然各国持续出台各种力挽措施,但恐慌情绪尚未消散,本轮的暴跌主因都为宏观情绪,与各品目自身基本面都无太多关联,若下周恐慌情绪有所安抚,空头或将逐渐撤离,各品目有望暂时摆脱本周的低谷区。

 

铜:本周伦铜连续重挫,单周跌幅达13.06%,周跌幅成为近9年以来的最大周跌幅,价格创近2016年以来的新低。全球疫情持续爆发继续成为本周伦铜暴跌的核心驱动因素,疫情爆发进而导致市场对经济衰退的忧虑放大,进而导致系统性风险加大,最终投资者抛货换现意愿强烈,有色金属市场暴跌。周内国外疫情控制整体不及国内,而英国的“群体免疫”策略更是令市场惊恐万分,美国感染数量激增,美联储突击大幅降息并重启QE,随后特朗普又再次宣布进行一项涉及多达1.2万亿美元的支出并重启金融危机时期采用过的工具,助力美国公司在商票市场融资,然而一系列救市行为还未见成效,反而加剧了市场的恐慌忧虑心理,空头主导了整个商品市场。伦铜从周初5430美元/吨高位接连下跌,周三单日跌幅达8%,在破位5000美元整数关后继续下跌超500美元/吨,跌至本周最低位4371美元/吨,创近3年新低,周末空头止盈离场跌势有所放缓,低位返升于4900美元/吨附近。本周伦铜持仓量减少1.9万手,至29.5万手,成交量增加343手,至13.2万手。目前伦铜收阴,MACD绿柱持续扩大,技术面看持续走高仍压力重重。

本周沪铜在外盘的拖累影响下持续跳空暴跌,沪铜主力周度跌幅达10.86%。受国外疫情扩散的冲击,自上周起全球股市多次熔断,国内有色市场尚有一定抗跌性,但本周市场恐慌情绪持续升温,系统性风险加大,国内资本市场亦无力回天,市场遭遇空头抛压力量的主导,周初沪铜在43600元/吨附近徘徊,外盘的暴跌令国内空头崛起,周三周四沪铜连续两日跳空低开,且均封住跌停板,跌破40000元/吨大关后,最低点下探至37560元/吨,周末时在空头止盈盘离场下止跌回升,小幅回升至38500元/吨附近,沪铜主力周度持仓量减少1.1万手,至11万手,主要表现为多头减仓;成交量增加12.2万手,至57.6万手。沪铜指数周度持仓量减少4.8万手,至35.7万手,主要表现为多头减仓,成交量增加18.7万手,至126.6万手。 

现货方面,周一交割换月,隔月价差在140-180元/吨之间波动剧烈,市场成交清淡,市场多等待换月后,下游再逢低适量入市。但由于随后铜市即开启了下跌态势,市场畏跌情绪逐渐加重,接货者寥寥,现货集中成交于贴水130-贴水100元/吨,随后连续两日沪铜先后封住6%和9%跌停板,市场报价于升水20-50元/吨,但呈现的是有价无市状态,因停板状态令交易无法展开,点价成交困难。周五沪铜止跌回升,下游对远低于4万元的铜价买兴大幅提高,入市补货积极,集中成交在贴水50元/吨-平水之间,但空头仍主导市场,低位补货后谨慎情绪未能扭转。

 

铝:本周伦铝因海外恐慌情绪加剧大幅下挫。周初伦铝开于1685.5美元/吨的5日均线位置,在原油价格暴跌的引领下,周内伦铝持续下挫,仅于周初摸得高位1684.5美元/吨后开启一路走低态势,周内录得5连阴,重心不断下移,其中周四低位一度触及1579.5美元/吨,触及2016年9月以来新低。截至周五下午伦铝报1628美元/吨,周度下跌3.6%。周度持仓上,伦铝减仓26795手至731071手,主要为多头被打爆离场。预计下周若疫情仍未得到有效控制,伦铝仍将受至于宏观情绪影响上方承压,有继续下跌的风险,运行于1550~1650美元/吨。

本周沪铝跳水大幅下挫。周初沪铝主力2005合约开于12945元/吨,因油价暴跌引得恐慌情绪大增,沪铝遭空头主动入场打压,且随后因海外疫情影响扩大,周中美联储接连放水动作加剧市场恐慌,有色跳水,周中沪铝单日一度被封跌停板,低位触得11730元/吨,周中录得四连阴。周五部分空头止盈离场,沪铝录得十字星,收于11995元/吨,周度下跌925元/吨,跌幅7.2%。周度持仓减少5565手至142189手,沪铝指数周度持仓增加6827手至434420手。国内方面,社会铝锭库存续增5万吨使得铝锭库存超160万吨。叠加周内因铝价急跌,电解铝冶炼厂更多处于观望状态,尚未出现大规模减产情况,并不足以对沪铝形成支撑。预计下周在海外疫情未得到有效控制前,沪铝上方依旧承压,沪铝主力运行于11500~12200元/吨。

现货市场,本周期铝表现下泄,现货铝锭成交价逐日回落,市场成交较差。上海及无锡地区现货价在11650-12740元/吨之间,实际成交升贴水在贴100-贴30元/吨之间,周均价较上周回落超500元,杭州地区现货成交价在11680-12750元/吨之间。本周市场货源宽松,周初市场某大户未公布采购计划,持货商出货较为积极,且报价走低,但供应过剩背景下中间商接货较为一般,实际成交较差,周四期铝跌停,持货商考虑到期铝停盘难以平仓,且对后市不看好,因而积极甩货,但成交依旧较差,临近周五期铝低位小幅回弹,持货商当日出货意愿有所降低,观望情绪浓厚,成交热度当日午前表现回落。下游方面,周一及周五成交略好,其他几日平平,因周一存在补货需求,而中间几日对铝价持观望态度接货一般,临近周末期铝停盘,现货价接近其心理底价,因而周五接货积极性有所提升,但后期随着持货商出货收敛,下游虽有备货需求但实际成交也未显著增加。

 

铅:本周爆发全球金融系统性风险危机,商品全线断崖式下泄,伦铅自周初1750美元/吨开启连续重挫状态,期间低位一度探至1570美元/吨,刷新2015年12月以来的低位,单日跌幅最大为6.55%,技术上完全破位,进入下行通道,后部分空头离场观望,伦铅小幅反弹,最高返升于1700美元/吨,收复部分跌幅,截止周五报于1693美元/吨。进入下周,海外宏观数据主要以欧洲2月PMI数据以及零售额数据为主,当前市场主要矛盾在海外疫情的发酵,下周持续关注海外疫情新增病例的情况,目前伦铅波动率加剧,短期建议观望为主,入市须谨慎。伦铅下周或将于1615-1720美元/吨区间低位徘徊。

 本周沪铅跟随海外价格下挫,接连跌穿重要整数关口,重心持续下移。周初,沪铅尚在14200元附近的高位小幅震荡,随着空头加速入场,沪铅破位下行,周中铜价跌停,引领沪铅加速下滑,单日跌幅分别超过3%和4%,低位一度探至12520元/吨,刷新2015年以来新低,周五在部分空头获利离场下,沪铅修复部分跌幅,重回13000元/吨上方,截止周五,沪铅报于13310元/吨。对于铅基本面来看,由于铅价持续走弱,再生企业生产亏损,短期复工料继续推迟,供应上再生的短缺依然存在,原生铅企业目前未有明显的减产,铅蓄电池维持高的开工率,短期国内铅供应维持偏短缺的状态,基本面上铅短期依然乐观,但因流动性等多方面宏观因素主导,铅价依然具备下挫的风险。下周沪期铅或在于13000-13550元/吨 。

本周现货成交价格13000-14300元/吨。本周现货价格断崖式下挫,下游企业从起初的有意逢低采购到后来的仅以刚需采购,原生铅炼厂则出货情绪低迷,普遍捂货不出,后几日市场几无散单报价,贸易商市场交投依然活跃,且因市场流通货源有限,持货商不断上调报价升水,现货价格挺于万三关口,截止周五,国产铅对沪期铅2004合约升水200-300元/吨报价,期间最高报至升水400元/吨;再生铅企业因铅价重挫,部分企业暂停出货,或者个别小型企业恐慌抛货,市场整体交易较少。

 

锌: 伦锌周内再度大幅下挫,整数关口接连失守。美联储意外降息至零,同时推出7000亿美元的大规模量化宽松计划,以期保护经济免受疫情带来的影响,周初伦锌价格偏弱震荡,初期沿1950美元/吨一线震荡整理,价格一度伺机向上突破,但上方十日均线压制力度强,价格上触即遭打压。随着全球多地股市大跌熔断频发,锌价压力显现,与此同时,因海外疫情持续发酵,海外汽车厂大规模停产,多国宣布封锁边境,在全球流动性减弱,需求下滑的背景下,锌价在1900美元/吨一线稍作整理后,价格重心再度下沉,下方毫无支撑,周四亚洲交易时段价格再度大幅下挫,1800美/吨整数关口再度失守,价格一度跌至1763美元/吨,后获空头平仓,价格暂获喘息。随着多国救市政策的陆续出台,海外矿山亦有因疫情暂时停产的情况出现,空头获利平仓,价格大幅反弹,收复部分跌幅,截至15:36分,伦锌最新价格为1882美元/吨,周内跌幅近5%。

本周沪锌触低反弹,受周末国内定向降准释放长期资金5500亿元消息刺激,周一主力合约开盘于15685元/吨,价格上冲至15865元/吨后受五日均线压制,价格震荡下行,周三午后受股市大跌以及铜等多品种跌停影响下,沪锌难以独善其身,价格再度增仓下行,近月合约一度跌停,后获多头入场提振,空头资金顺势平仓,价格略有反弹。周四价格略有高开后再度进入恐慌性下跌状态,价格出现减仓下行情况,近月合约再度触及跌停价14265元/吨,价格再创三年半以来新低,周五受伦锌上涨带动,价格高开后再度下挫,不过当前价格已经击穿部分矿山成本,且在周内下游采购放大带动下,国内库存节后首度下降,基本面对锌价提供支撑,价格反弹强劲,大涨超4%,收复前期部分跌幅,周五主力合约收盘于15055元/吨,周内跌幅达4.71%。

本周上海市场0#国产对03合约自升水10-20左右转至升水50-60元/吨左右,双燕、驰宏对03合约自升水20-30元/吨左右转至升水60-70元/吨左右,平稳抬升。
锌价下挫过快,冶炼厂除长单外惜售。周初进入交割,期锌窄幅盘整,市场交易参与活跃度有限,主由贸易商长单交易贡献活跃度,市场报价持稳于升水10-20元/吨左右,下游观望询价采购均较少。周中锌价连续两日持续下挫,两度触及跌停板,锌价下挫逾千元,点燃下游采买积极性,积极入市询价备货,但近期锌价跌速过快,下游囤货周期均不长,而贸易商间交易维持平稳,但伴随升水上抬至升水50-60元/吨左右,因市场供应仍充裕,贸易商间采买积极性出现明显下滑,周五报价下调10-20元/吨左右。本周总体交投氛围较上周基本持平,但下游消费较上周转好。

本周宁波地区0#现锌对沪锌2004合约升水100元/吨-升水150元/吨附近,本周宁波较上海价差从上周五升水20元/吨扩大至60元/吨附近。本周沪锌周内暴跌,前半周来看,由于前期下游库存仍有余量,采买积极性较差,前半周宁波市场持货商报价基本维持在对4月合约升水30-50元/吨附近,多以西矿、永昌和华联为主,但整体来看前半周市场成交氛围较差,仅有少量企业刚需采买,整体交投较为清淡;进入周四,当月合约几近跌停,持货商挺价意愿较强,下游客户订单量增加较为显著,部分厂家提前预定未来一个月左右的订单,整体市场活跃度返升,市场采买意愿好转,但周五市场货源减少,叠加下游企业备库较多,锌价反弹下市场成交转差较为明显。总体来看,本周宁波市场成交情况较上周有所转好。

本周广东市场0#锌报价集中在对沪锌2005合约贴水70-130元/吨附近,粤市较沪市贴水80元/吨较上周五持平。上周开始冶炼厂集中发货进行期货交仓,周初广东库存大幅增加突破10万吨,持货商出货压加大,贸易商亦担忧随着交割结束,仓单货源流出增加市场可流通货源,将令短期出货更加困难,所以基本以积极调价出货为主,而下游需求显平稳,市场供应过剩明显,现货价格承压,麒麟、铁峰、蒙自等报价对2005合约贴水100-150元/吨;下半周随着期货价格大幅下跌,冶炼厂惜售少出,贸易商保值盘出货相对正常,市场整体挺价情绪较浓,下游则逢低价入场加大采购量,带动市场交投,持货商顺势挺价出货,现货贴水幅度较上半周有所收窄,0#锌报价对2005合约贴水70-100元/吨。整体来看,本周价格下跌后下游采购仍较为积极,广东出库较上周增加明显。

本周天津0#现锌对沪锌2004合约贴水70至升水40元/吨附近,津市较沪市升水从上周贴水70元/吨升至贴水60元/吨。本周天津市场较上周成交稍许好转,大型镀锌厂仍保持较高产能利用率,然部分企业目前库存压力较大,仍需后续终端工程恢复后带来库存消化,而中小型企业开工情况依旧不乐观,部分企业人员仍未完全复岗,且在没有新增订单的情况下,拿货意愿较弱,仅在锌价低位处加大锌锭采购。本周初锌价震荡走弱,贸易商保持升贴水报价,然下游在锌价波动较大下,接货意愿较差,以刚需备库为主;周中锌价两度触及跌停,创下近期新低,下游在锌价低位接货意愿稍强,备库增多,然高价品牌交投较差,整体成交有所好转;周五盘面低位回升,贸易商对4月报贴水30元/吨至贴水10元/吨,价格回升下,下游接货意愿重新转弱,几无成交。总体来看本周成交较上周稍有好转,后续仍需关注订单恢复情况,预计下周成交偏于清淡。

 

锡:本周伦锡大幅下挫。随着上周五各国出台刺激政策却令市场恐慌情绪加剧,美国股指月内多次熔断,商品金融市场在原油暴跌引领下出现断崖式下挫,伦锡自周初的15750美元/吨每日以跌幅2.5%、3.5%的幅度探低12715美元/吨的2018年以来的低位,周五空头离场令伦锡探底回升,伦锡重回万四上方。截至周五18:15,伦锡报于14250美元/吨,周线级别下跌1550美元/吨,跌幅高达9.81%,成交量2796手,持仓量17497手,减少1397手。本周伦锡以长阴线收盘,下影线较长,实体部分位于所有均线下方。指标方面,目前伦锡日线级别及周线级别多数指标均呈现空头态势。

本周沪期锡主力2006合约周内跟随外盘及国际宏观局的波动势亦是呈大跌状态。周初开盘后沪期锡自129500元/吨徘徊后延续上周五走势继续阴跌,市场恐慌情绪浓厚,随后在空头加仓主导下,出现连续跌停破位状况,周内沪期锡已连续五连阴,探底至104450元/吨,最大下跌25350元/吨,周度最大跌幅达到19.3%。周五,在空头盈利离场下探底回升,最终以114450元/吨收盘,周内下跌15350元/吨,跌幅11.83%,成交量16.4万手,持仓量41429手,增加102手。本周沪期锡以长阴线收盘,实体部分上方承压于5日均线处。指标方面,日线级别及周线级别指标多数呈偏空态势,日线级别KDJ指标跌势趋缓。

本周沪锡现货价格跟随沪期锡盘面波动剧烈,周五沪锡现货价格115000-120000元/吨。周初受沪期锡盘面下跌影响,下游企业仅对低价套盘货源采购意愿相对较高,市场成交情况喜忧参半。随着下游企业的采购,市场套盘商的锡锭库存消耗迅速。随后沪期锡盘面连续跌停,市场恐慌情绪蔓延买兴明显转弱,现货升水区间大幅扩大,下游企业及贸易商采购意愿均偏弱,锡市总体成交较弱。周五沪期锡重心有所企稳并上扬,部分终端企业及贸易商买兴渐起,市场成交氛围回暖,但因前期部分商家库存消耗,市场云锡及小牌货源总体供应量较少,且受供应量限制影响价格表现坚挺。升贴水及分品类价格方面,因沪期锡盘面大跌且云锡小牌货源较紧,沪锡现货升水价格大幅走高,尤以云锡价格更为坚挺,周五云锡市场报价130000元/吨附近,普通云字升水8000元/吨附近,小牌115000-118000元/吨附近。

 

镍:随着国外疫情的扩散,市场的恐慌情绪升温空头氛围弥漫。在美股接连熔断、原油价格暴跌、大宗商品全线下行的宏观环境下,伦镍本周一路下跌,连续4日收阴,周一自高位12500美元一线呈现阶梯式下行态势,期间探低11085美元/吨,创下自2019年1月以来新低。周五空头盈利离场,伦镍低位有所企稳,截止19:00,伦镍报于11540美元/吨,周度下跌770美元/吨,跌幅6.26%,周成交量增加8289手至71079手,持仓量周度减9447手至22.1万手。由于近期全球疫情仍处于扩散状态,悲观情绪未能驱散,依然对于市场的负面影响较大,伦镍失守于所有均线,虽然跌幅不及其他品种,但短期仍将弱势震荡,或将再次探低11000美元/吨一线。

沪镍方面,由于上周五央行宣布降准,次日传出菲律宾北苏里高地区封锁等利多因素,本周一沪镍高开于100000元/吨,当日一度上探至101510元/吨,该位置已为本周的最高点。虽受宏观因素的拖累,沪镍依然在周初表现出较好的抗跌性,于10万元/吨附近震荡运行。随着美股多次熔断,市场恐慌情绪蔓延,有色金属及其他大宗商品集体暴跌,沪镍周四影线探低90600元/吨,创近13个月以来新低位,跌至boll线下轨之下,但随后反弹上修,于9.5万元/吨一线窄幅震荡。沪镍周度下跌3450元,跌幅3.47%。目前宏观情绪对沪镍的扰动已远超基本面的影响,随着全球疫情的发酵,叠加下游不锈钢的需求弱势,预计沪镍仍呈偏弱态势。

现货市场,本周初镍价补涨重回10万,之后便震荡下行,虽然10万下方的价格一定程度上刺激了下游补货,但连续的阴跌使得接货情绪较为慎重,市场交投虽有一定的回暖,但多为刚需小单采购,当价格稍有反弹,成交立刻转弱。在这样的环境下,本周俄镍升水持稳,虽然价格下跌,贸易商并未大幅挺升水。本周俄镍对沪镍2004合约报在平水至升150元/吨的区间,本周三、周四较为活跃。而金川镍方面,虽然金川公司有一定到货,但由于近期价格波动较大,厂家在出货量上有一定的控制,因此流通货源依然偏紧,金川镍升水也逐步走高。上半周金川镍升水持稳在1500-1800元/吨之间,成交较弱,随着周中价格大幅下跌,贸易商上挺升水至1800-2000元/吨,但由于绝对价格较低使得成交有所改善。预计金川镍升水下周因货源紧缺继续维持在2000元/吨左右,俄镍则震荡在50-150元/吨的区间。


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