3月20日当周镍生铁交易周评

市场恐慌情绪蔓延 高镍生铁跌势难止

本周高镍铁价格持续下跌,3月20日SMM高镍生铁(出厂价)为880-890元/镍点,均价较上周五下跌17.5元/镍点。华东某不锈钢厂本周高镍生铁询盘价890元/镍点(到厂含税),成交价格在890-895元/镍(到厂含税),成交量约有7000吨左右,因镍点高低不同,价格有5元/镍的差异。相比上轮采购价格下调35-40元/镍。华北某不锈钢厂本周高镍生铁询盘价870元/镍点(到厂含税),截止目前为止,该价格暂未了解到有成交。现阶段,高镍生铁价格波频率及幅度较大,前期长协的买卖双方目前都更倾向于零单采购。

海外疫情进一步扩散,经济下行幅度较大,各国纷纷采取应对措施救市,纯镍价格跟随宏观变动较大,镍铁价格跟不锈钢走的趋势较为明显,供应端短缺造成的矛盾因镍铁价格下跌较快,成本无力支撑而有所转移,下游需求及镍铁利润倒挂成为目前铁厂决定减产的主要原因。印尼禁矿之后,我们分析高镍生铁价格逻辑时通常从上游矿端下推,印尼禁矿造成2020年镍矿短缺,镍矿短缺引发镍铁厂大幅减产,铁厂减产导致供应收紧镍铁价格上涨,下游不锈钢厂需求2020年仍处较高位置,因此在印尼镍铁没有大幅扩产的时间内,国内镍生铁应该有上涨的时机。但现在受疫情的影响,逻辑基本上处于倒推状态,不锈钢厂的需求成为镍铁价格支撑的决定因素,现在的逻辑是,不锈钢厂受疫情影响下游需求较差,累库严重价格持续下跌,不锈钢价格下跌挤压原料成本,镍铁因为供应较宽松且成本差异较大,买方市场强势,价格步步下退,一再试探利润低位,亏损较大造成铁厂目前减产意愿增强,镍矿使用周期延长,镍矿紧缺性有所放缓。矿端紧缺对于镍价支撑力度减弱。因此近期镍铁价格逻辑主要在下游不锈钢消费支撑,目前看不锈钢厂虽有所减产,但实际上的消费并未有大幅好转,累库状态能否有所缓解目前看还较为困难,预计下周高镍生铁价格或继续维持下跌趋势,运行区间为860-880元/镍点(出厂含税)。

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