【SMM会议纪要】国产矿复产节奏及二季度铁矿石市场展望

来源:SMM

虽然国内疫情已经控制住,但是两会时,国产矿开工率仍难以大幅度上升。国内矿山开工率将在两会结束后,超过去年同期水平。当前钢厂厂内矿石库存平均水平较春节前大概下降了半个月左右,后期钢厂补库对矿价有支撑。

编者按:国产矿开工率2月份仅为52.2%主因疫情影响。下游方面,我们预计二季度高炉开工率将维持高位,而矿石供应受疫情的影响,2020国产矿的开工率走势不像19年那么平稳,整体呈现上半年率低,下半年开工率维持高位的走势。今日,SMM举办了在线直播活动,SMM钢铁分析师深入分析铁矿石市场运行展望,现整理此次会议纪要分享给大家。


受疫情影响,国产矿2月份供应量环比下降179万吨

国产矿开工率2月份仅为52.2%,环比下滑179万吨,下降幅度约9%。其中,民营矿山大幅下降130万吨,国营矿山仅下降49万吨。由于民营矿山生产的精粉主要流向市场,民营矿山开工率的下降,会更加加剧市场上国内精粉资源的紧张。民营矿山下降的主要原因:1,人员组成结构中外来人口占比比较大;2,民营矿山特别是民营小矿,在疫情治理期,更容易被政府一刀切的关停。

我们预计3月份,国内矿山开工率将上升至55.4%,环比增112万吨。

虽然国内疫情已经控制住,但是两会时,国产矿开工率仍难以大幅度上升。国内矿山开工率将在两会结束后,超过去年同期水平。

两会结束后,矿山开工率将大幅度上升,至6月份将达到上半年的高点。

我们预计11月份,国内矿开工率会达到今年的高点,甚至有可能会超过上半年的高点,主要是因为上半年Q1的开工情况比较差,部分国营矿山以及民营矿山为了完成年度计划,可能会冲量。

2020年国内矿山供应量预测

受疫情的影响,2020国产矿的开工率走势不像19年那么平稳,整体呈现上半年率低,下半年开工率维持高位的走势。

我们预计今年上半年国产精粉的供应量在1.22亿吨的水平,同比下降2%。下半年供应量在1.4亿吨的水平,同比上升7.6%。下半年国产矿的供应量会比去年同期高960万吨。2020年的全年供应量在2.62亿吨,同比去年高700万吨左右。

预计2020年小半年国产矿随着供应量的增加,库存将小幅累计

2019年受淡水河谷溃坝影响,国内矿凸显其性价比,因此,国内矿山库存从2019年3月开始大幅下降。2月份在开工率大幅下降的情况下,国内精粉库存略增,主要是因为交通运输不畅,区域间流动性比较差。SMM预计3月份,随着交通的恢复,区域流动性转好,叠加国产精粉供应紧缺,国产精粉的库存将下降。

2018年国产矿整体处于一个供应大于需求的状况。但是2019年,由于淡水溃坝,国内矿有1000万吨左右的缺口,国产矿在2019年消耗掉了大量的库存。我们预计2020年国产矿上半年处于紧平衡状态,下半年随着产量的增加将小幅积累库存。

预计二季度高炉开工率将维持高位

3月份高炉开工率将会继续上升,环比上升3.5%,同比小幅增加0.4%。进入3月份以后,随着疫情得到控制,发布检修的钢厂数量也日益减少。随着疫情得到控制,叠加钢厂有利润,我们预计2季度高炉开工率将维持高位。

当前钢厂厂内矿石库存平均水平较春节前大概下降了半个月左右,后期钢厂补库对矿价有支撑。

2020年二季度铁矿石价格展望

SMM认为Q2铁矿石均价或将落在85-95美金区间。

左侧逻辑是资源国不受影响,但是欧盟和日韩面临钢厂减产,铁料将会流向中国,铁矿的供应将会大幅增加;

右侧逻辑:1,国外发货受影响,国内需求没问题,但是供应减少;2,当前钢厂厂内矿石库存平均水平较春节前大概下降了半个月左右。也是因为钢厂的低库存,部分铁矿贸易商对于钢厂的刚性需求还是比较有信心的。3,随着疫情的控制,国内下游逐步恢复,钢厂出货量好转,高炉产能利用率同比和环比都呈上升趋势。4,由于废钢价格的上升,再加上资源的紧缺,部分钢厂增加了对铁矿石的消耗。

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