【SMM会议纪要】等待迟到的春天:2020中国镍市场展望

来源:SMM

SMM3月19日讯:

概要:


疫情的影响:3月份镍供应呈现恢复趋势 然而不锈钢的去库依旧是一大问题 终端消费不畅

禁矿后矿价仍高位难下 国内镍铁厂成本高企利润维艰;缺矿、利润等原因叠加疫情影响造成国内镍铁厂产量降幅明显

镍下游PMI已连续数月低于荣枯线 SMM预计二季度会有所恢复 但难以重回疫情前水平

中国原生镍平衡表:Q1过剩明显 Q2情况平衡但进口资源的增加令供应始终充裕

疫情对产量的影响:2月份影响逐渐显现 不锈钢厂减产幅度最为瞩目


疫情对国内1月份产量影响有限:1) 多数冶炼企业在春节期间连续生产 2) 1月份由于春节原因减少的产量本身在预期之内 2月份疫情对产量的影响逐渐显现:物流、员工返工、订单情况均成为问题,作为一个中游行业,不锈钢炼钢企业所承受压力最为明显 3月份随着企业复工复产,供应有恢复正常的趋势。

不锈钢产业链库存问题积重难返 “断臂求生”跌价求出货


据最新数据,2月底,不锈钢无锡、佛山两地库存已超100万吨,较1月底库存增加近46万吨。

目前市场对于不锈钢后市行情普遍持看弱态度,下游大多观望,刚需采购,叠加部分下游复工后经历一波集中采购后,需求自然回落,导致近期成交偏淡。 热轧成交相比冷轧方面稍显乐观,因下游需求有工业用料方向,开工恢复较好,需求较稳定,且目前市场热轧部分规格货源偏少,价格降幅趋缓。

目前,不锈钢库存高企,国内需求尚未完全改善,国外疫情扩散,海外需求受限,出口亦受一定影响;且原料采购价格下跌,成本下降,叠加钢厂盘价持续下行,给市场价格一定下行压力,预计后期不锈钢仍面临下跌风险。

按最新原料价格和304冷轧卷价格计算,行业内不锈钢厂平均每吨304不锈钢亏损幅度在800元/吨左右。

电解镍:供需双弱 进口机会关注度在上升


3月13日,据SMM调研了解,上海地区镍库存总量(包括上期所仓单库存)较上周前减818吨至6.03万吨,降幅1.34%。国内库存(除保税库)约4.05万吨,其中镍豆约0.29万吨,镍板约3.76万吨。上期所库存下降1656吨,其中中储137库仓单流出1337吨,

上海保税区精炼镍库存1.98万吨,据悉保税区近期陆续有进口镍及镍豆成交,库存较上周净减少400吨左右。华东隐性库存方面,金川公司本周已不断有镍板到货入库,同时国外镍豆也陆续有报关进口后进入现货市场,本周华东隐性库存增加1238吨至8930吨。

由于美联储降息,贸易商因为美元资金成本较低将越来越关注外贸市场。近期保税区俄镍美金货溢价在150美元左右有少量成交,镍豆也陆续有报关进口后进入国内现货市场,原厂免税镍豆溢价约在160-170美元左右。

禁矿后矿价仍高位难下 国内镍铁厂成本高企 利润维艰


镍矿价格自19年9月初印尼禁矿消息明确后开始拉涨,后续因镍矿进口量亦有大幅上涨,镍矿供应较为宽松,市场对该事件反应不及14年剧烈,矿价短幅上涨后稍稍回落,但仍处高位。

2020年红土镍矿进口ping均品位降低,市场主流品位红土镍矿为菲律宾Ni1.5%,CIF报价预计会运行于今年高位40-45美金/湿吨区间,供应短缺成本高企,大部分地区的厂家处于利润倒挂阶段,在该种情况下高成本铁厂势必会面临新一轮洗牌,国内高镍生铁市场格局2020年将有大的变动。

受新冠疫情影响,菲律宾港口城市苏里高将在3月18号至3月31号期间封锁,所有入境的外国船只一律禁止进入。苏里高是菲律宾镍矿主产地之一,且矿区镍矿品质较好,但目前苏里高地区仍处于雨季状态,该状态按照历年经验看至少需4月份才可逐渐恢复正常,此次封锁若实施,预计将影响部分中品镍矿出口,但因禁令时间仍处于雨季,预计影响量较小。

2019年中国镍矿进口量回顾


2019年总进口量约7500万湿吨,其中印尼约3500万湿吨,占比47%。8月底,印尼政府突发言论提前禁矿,事件一出,2019年9月印尼镍矿进口量环比增幅94.2%。2020年印尼禁矿启动,中国镍矿供应格局发展成菲律宾一家独大的状态,预计至2022年菲律宾占zhong国进口红土镍矿供应量增至93%附近。

缺矿、利润等原因叠加疫情影响造成国内镍铁厂产量降幅明显


2019年11月份全年开工率最高的月份,产量5.3万镍吨,2020年2月份产量4.2万镍吨,降幅20.8%。按照该产量预计2020年全年产量为51.6万金属吨。

产量大幅降低的原因主要有以下几点:1.部分铁厂镍矿库存将尽,主动降低开工率;2.原料成本居高不下且镍铁供应略过剩,市场价格低位运行,部分地区例如内蒙、辽宁成本压力较大主动减产;3.春节假期突发疫情造成原辅料运输以及人工召回等受阻,受该影响被迫降低产量; 国内受镍矿供应影响产量大幅下降,印尼将转为第一大NPI出产国。

镍下游PMI已连续数月低于荣枯线 SMM预计二季度会有所恢复 但难以重回疫情前水平


电镀:3月电镀行业PMI综合指数初值41.97%,预计仍位于荣枯线一下。生产指数及新订单指数将有所回升。据调研,中小型的电镀厂将在3月上旬陆续复工,部分企业已通知员工返回工作地提前进行隔离。在产业链终端的汽车、电子、五金等企业积极复工的带动下,电镀行业的开工率及新订单指数将逐步回升。

合金铸造:3月合金行业PMI综合指数初值47.75%,预计较2月终值增6.01 %,仍低于荣枯线。按照合金行业目前的开工率,生产指数将恢复到45.42%。3月预期新订单指数为45.10%,据调研厂家表示,近期询单情况已明显好转,对3月的订单预期应不会低于正常生产时期的七成。采购量指数57.78%,由于目前国内疫情管控结果上已初见成效,部分合金厂采购经理表示在扩大排产的基础上,也将加大原料备货力度。

电池:3月电池行业PMI综合指数初值63.34%,较2月上升27.73%。电池行业在2020年依旧是比较被看好的消费版块,另外业者预计中国政府在疫情后对企业的各项激励政策、个人被推迟的需求爆发等都会利好汽车行业的恢复,因此对于3月份企业的态度相对乐观。

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