【SMM分析】沪锡连跌数日至3年半以来低点 宏观背景搅动市场锡价何去何从?

来源:SMM

SMM3月17日讯:3月17日,沪锡盘中持续下行,截止日间收盘,主力合约2006报收123510元/吨,跌幅近3.3%,自3月12日起,沪锡价格持续下探,连续跌破所有均线,并于17日一度跌至123010元/吨,为2016年9月中旬以来低点。现货市场方面,今日沪期锡盘面大跌  部分下游企业逢低采购,今日报价130000-133000元/吨,受沪期锡盘面大跌影响,今日上游商家报价有所跟跌。上午部分贸易商及下游企业适逢价格走低有所采购,市场套盘货源较受青睐。沪锡现货市场总体成交氛围一般。今日对沪期锡2006合约套盘云锡升水5000元/吨附近,普通云字升水3500-4000元/吨,小牌130000元/吨附近。

宏观层面,美国联邦储备委员会于3月15日将利率降至零水准,并推出7000亿美元的大规模量化宽松计划,以保护经济免受病毒影响。面对高度混乱的金融市场,美联储还将银行的紧急贷款贴现率下调了125个基点,至0.25%,并将贷款期限延长至90天。市场似乎并不买账。道琼斯工业平均指数期货下跌超过1000点,跌幅达到5%限制点,触发跌停。有分析指出,对于美联储再次紧急降息后美股的暴跌行为,这是完全可以理解的,毕竟公共卫生安全事件不确定性依然存在,美国经济面临衰退风险。目前尚未看到市场筑底的迹象,就算等到好消息也难以判断底部在哪里。仅靠货币政策并不能帮助美国经济摆脱公共卫生安全危机。除了降息和实行QE,市场关注其他可能采取的手段,比如扩大其国债购买规模、更积极的前瞻性指导、以及美国国会的即时刺激措施。

另外,特朗普周一在新闻发布会上称,美国经济可能会由于新冠疫情陷入衰退。这是他首次承认疫情爆发可能带来的可怕后果。在经历三次熔断之后,美股尾盘再度下行,三大股指均跌超10%,为美股史上第四次出现熔断,第二、第三次分别出现在上周的3月9日和3月12日。美股历史上第一次真正熔断是23年前的1997年10月27日,当时道琼斯工业指数暴跌7.18%。芝加哥期权交易所(CBOE)恐慌指数VIX 3月17日上涨42.99%,收报82.69,创下收盘纪录新高。

基本面方面,锡矿端供应仍属相对较紧状态,近期部分自缅甸进口的锡矿进入国内,据市场人士了解,上周总体进口量仍较少,长期供应的连续性仍有待观察。受限于锡矿资源供应较紧影响,SMM预计3月精炼锡产量虽因上游炼厂复产而环比有所增多,但预计总体增加程度有限,料3月精炼锡产量或将恢复至2020年1月初水平至10500吨附近。

下游需求方面,进入3月多数下游企业逐渐复工,锡下游需求较2月有了较为明显的回暖,但据SMM了解目前锡下游部分企业因受疫情影响其销售订单量较往常有所减少,导致其对于锡锭的需求缩量,据海关总署公布的进出口数据显示2020年1-2月我国家用电器出口总量为33907.2万台,同比减少21.2%,出口数据的减少亦是印证了该情况。近期因国际疫情爆发,宏观经济形势不稳,沪期锡盘面及沪锡现货价格受此拖累明显大幅走跌,部分下游企业适逢低价积极采购,市场低价套盘货源受到青睐,高价货源成交相对较少。沪锡现货市场近期总体成交氛围一般。

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