【SMM数据】各地企业迅速复工下游消费回温 金属去库进度如何?

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【SMM专题:各地企业迅速复工下游消费回温 金属去库进度如何?】目前,国内疫情基本结束,复工复产在各地加快进行,每一天都有进展。现在有的省份已经取消了国内其他地区来的人隔离14天的规定,人员流动的一大障碍已在逐渐拆除。随着各地下游企业逐步恢复生产,有色金属行业的基本面是否已经能到了改善?SMM对近期的金属库存情况进行了调研,点击查看详情。

SMM3月16日讯:目前,国内疫情基本结束,复工复产在各地加快进行,每一天都有进展。现在有的省份已经取消了国内其他地区来的人隔离14天的规定,人员流动的一大障碍已在逐渐拆除。随着各地下游企业逐步恢复生产,有色金属行业的基本面是否已经能到了改善?SMM对近期的金属库存情况进行了调研:


铜:

近期,全球三大显性库存总体呈累库态势,截至上周五,SHFE铜库存总计380085吨,LME铜库存总计183700吨,COMEX铜库存总计27655吨。在疫情影响下,现货价格走弱,进口铜比价难见好转,导致海外交仓的出现。尤其以SHFE和LME铜库存累库趋势最为明显,尤其是在2月26日当天,LME铜库存暴增6万多吨,增幅达到38.17%。但是可以发现,总体来看,其累库的速度有所放缓。

一方面,保税区库存下降。据SMM了解,3月6日(周五)当周,上海保税区铜库存环比减少0.35万吨至33.38万吨,春节后连续四周回升后,首次表现小幅减少。而上周五,上海保税区库存续降,环比下降0.2万吨至33.2万吨。

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保税区铜库存下降,主因美联储降息后市场融资成本降低导致融资铜进口操作增多,保税区出库增加。另外,受疫情影响,电解铜进口受到影响,部分船期出现后延,导致进口铜到港减少,缓解了保税区入库压力。

另一方面,全国社会主流铜市场库存也呈下降趋势。据SMM了解,上周全国主流铜地区市场库存总计达到53.48万吨,环比减少0.48万吨,春节后库存首次出现下降。上海铜库存增速连续第5周放缓,江苏铜库存连续第3周下降,而广东库存已经迎来拐点。

社会库存消化速度加快主因:伴随国内铜企开工逐步恢复,铜市需求也在明显转好;另外,近期铜价处于低位,现货铜升贴水持续走高。

伴随下游复工复产进程加快,预计全国主流地区铜库存将继续下降,即使再度反升,预计反弹幅度也较小。》查看详细分析


铝:

SMM数据显示截至3月16日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单)163.1万吨。在春节假期期间(1月23日-2月2日)累库19.4万吨,增幅同比去年春节增加1万吨。随后至今,电解铝库存仍处于大幅累库当中,较春节首周(2月2日)的88.4万吨现已增加74.7万吨。主因受疫情影响,前期复工缓慢,后期下游消费疲软叠加供给端持续增加导致。本周周度增幅虽然略有下降,当前无锡、巩义部分仓库库容压力较大,有仓库暂停接受上游冶炼厂发货订单,但在途铝锭量持续施压,同时下游采购原材料量未回至去年同期水平,供过于求的情况下库存难以被消化。因此我们预计在供给端持续施压且下游消费复苏缓慢态势下,3月国内电解铝仍将处累库周期。

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铅:

自春节放假后首日开盘,沪铅受到重挫后,呈现先扬后抑之势。而因受疫情拖累,铅锭社会库存节后归来一个月内处于增加之势,但从2月底开始逐渐减少。据SMM了解,截至上周五(3月13日),SMM五地铅锭库存总量为3.57万吨,较上周五下降0.19万吨。

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进入2月,因为受到疫情的持续影响,下游蓄企复工时间一再推迟,但春节期间,中大型电解铅冶炼厂保持正常生产,导致冶炼厂库存压力增加。2月中下旬后,物流逐步恢复,加之蓄企逐步复工,但再生铅原料供应不足,加之工人到岗有限,其复工进度远低于预期,导致复工的铅蓄电池企业以采购原生铅为主,社会库存亦是出现降势。

3月,中国疫情得到了控制,原生铅企业已基本复工,虽大型再生铅企业已基本复工,但废电瓶供应仍然偏紧,开工率未有明显改善。而小型冶炼厂几无开工,再生铅供应恢复缓慢,使得社会库存持续下滑。目前,再生铅与铅蓄电池企业复工进度仍存在差距,预计3月铅锭社会库存大概率延续下降趋势。

对于铅价而言,国内目前疫情控制良好,各地区陆续有效复工,但由于国内价格依然会受到海外的影响,仍重点关注海外疫情发展,基本面上,国内由于再生精铅依然恢复的不及预期,短期国内处于供应偏紧的情况,而本周骆驼等铅蓄电池企业开始复工,或进一步带动消费,国内价格基本面依然具备支撑。


锌:

自2月3日以来,沪锌一路下挫至15245元/吨,创2016年6月以来新低,截止2月28日,沪锌指数月内跌幅为12.34%。与此同时国内锌锭库存总体也呈现上升趋势。据SMM了解,截至本周一(3月16日),SMM七地锌锭库存总量为34.05万吨,较2月3日增加15.15万吨。

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据SMM调研了解,锌锭库存持续增加的主要原因是:

从入库方面来看,虽有部分炼厂有检修减产情况,但3月中下旬仍有部分中小型炼厂复产,整体来看供应端减量并未减缓供给压力。炼厂库存逐步发往社会库存,疫情影响拖延了社库累增的周期,目前来看社库一路走高基本在市场预期之内。

从出库方面来说,由于近期疫情的影响,下游企业复工时间一再推迟至2月中下旬,叠加物流受限,跨省市汽运难以恢复,即使部分企业提前复工,也难以正常采购,此外工人到岗速度缓慢,下游需求未有明显改善从而影响库存上升。三月以来,锌价下跌虽有提振部分下游企业补货意愿,但由于终端订单仍未完全恢复,下游企业反映订单方面并不是非常乐观,预计仍需要等到3月下旬或4月或将恢复正常。

SMM认为,目前国内疫情已经得到了控制,伴随后续终端订单陆续恢复,以及锌价下跌对下游企业补货意愿的提振,总体来看预计3月上海、广东、天津三地社会库存累增幅度将明显放缓。


镍:

据SMM调研了解,2月上海地区镍库存总量(包括上期所仓库)较1月底增613吨至5.48万吨,降幅0.01%。国内现货,俄镍方面,由于自2月初至今货源相对比较充足,升水未发生较大的变化,仅仅因为交割,贸易商逐渐由对沪镍03合约转向04合约报价。金川镍方面,由于金川公司春节期间连续生产,且春节后陆续发往上海地区34000吨的镍板。因此现货市场货源偏紧的局面得以改善。

成交方面,2月伊始沪镍开盘后随外盘补跌,镍价处于低位吸引了一部分下游的关注,但由于各行各业复工延迟,导致市场供需两弱,场内成交寥寥。直至2月中旬,买卖双方陆续返场成交情况才略有所回暖,但由于下游钢厂多以恢复产能为主,因为并未放量采购,现货市场成交多以小单为主。由于金川镍出厂价的升水在此时也处于低位,贸易商和下游都进行了一定量的补货,因此金川镍的成交情况略好于俄镍。2月下旬,镍价震荡下行,并受国外疫情扩散一度跌破10万,下游逢低买入,交投逐渐活跃。但由于金川公司在上海地区货物售罄,持货商惜售,金川镍升水上挺至1700-1800左右,一定程度上抑制了市场成交。进入3月份以后,镍价反弹企稳但下游对后市看跌,多以观望为主因此现货成交再次转淡。

目前在3月中旬,随着金川公司发往上海的货物到货,目前金川货源偏紧虽有一定缓解,但据悉厂家出货总量上或将少于2月,于此同时,3月镍价持续宽幅震荡,对成交形成了一定的抑制,因此金川的升水或将继续维持在1400-2000元/吨之间,库存消化速度也将有所放缓。俄镍方面库存情况较目前的供需来看,自春节至今国内俄镍库存处于净消耗的状态,上期所中储库、上港库均有一定的俄镍仓单流出。目前俄镍现货已渐渐转为升水报价,但随着近期进口窗口的打开,俄镍外贸交投已有回暖迹象,随着外贸成交,保税区的货物进入国内,俄镍升水或将回落、库存近期也将有一定的增长。

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锡:

春节期间,锡市上游部分炼厂处于正常生产状态,但因受春节及疫情影响,下游企业复工时间延后,总体晚于冶炼厂开工时间,此消彼长,锡市精炼锡隐性库存不断积累,增量明显。2月初,国内冶炼厂精炼锡隐性库存5470吨,环比增加63%。3月初冶炼厂库存增多主因为2月疫情期间锡市下游企业开工有限,上游商家出货量相对较少;部分上游炼厂处于正常生产状态,加之部分厂家1月份成品库存尚待销售导致。

2月初,国内冶炼厂精炼锡隐性库存5470吨,环比增加63%,上游部分冶炼厂1月维持正常生产,随后春节期间受疫情影响,部分冶炼厂有所停产,另外,受春节假期影响,锡下游企业总体需求所有减少,此消彼长,冶炼厂精炼锡库存增加明显。2月中旬,现货市场精炼锡供应和需求均处于较弱状态,受物流限制,跨省物流难以为继,市场货源供应有限,下游企业多数开工延后,员工复工、原料采购和成品销售均存在限制,下游企业少量采购,现货成交较弱。2月下旬,部分上游商家恢复生产和销售,下游企业开始有所复工,但因物流因素影响,下游企业购销仍存在限制,锡现货市场成交略有转暖。2月底,上海地区贸易商因春节前去库,所有在正式复工后开始有所补货,上海地区下游企业买兴较弱,华南地区下游采购意愿有所回暖,但因此时沪锡盘面重心下移明显,下游企业出现观望情绪,采购意愿减弱。

进入3月多数下游企业逐渐复工,锡下游需求较2月有了较为明显的回暖,但据SMM了解目前锡下游部分企业因受疫情影响其销售订单量较往常有所减少,导致其对于锡锭的需求缩量,据海关总署公布的进出口数据显示2020年1-2月我国家用电器出口总量为33907.2万台,同比减少21.2%,该数据亦是印证了下游企业对于精炼锡需求量的减少。近期因国际疫情爆发,宏观经济形势不稳,沪期锡盘面及沪锡现货价格受此拖累明显大幅走跌,部分下游企业适逢低价积极采购,市场低价套盘货源受到青睐,高价货源成交相对较少。沪锡现货市场近期总体成交氛围一般。

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不锈钢:

2月份,因新冠疫情影响,全国企业推迟复工,各地物流交通,人员流动管制严格。前期不锈钢市场大部分贸易商均处于居家办公状态,但下游并未复工,几无成交,价格无变动调整,各系别不锈钢价格均持稳节前。2月末,不锈钢企业逐渐复产但因长达近一个月的无消费状态叠加钢厂在假期期间维持正常生产,导致不锈钢库存高企,疫情控制后,交通管制放缓,下游开始逐渐采购。进入三月,不锈钢仍弱势运行,一方面不锈钢库存高企,供给过剩对价格形成打压;另一方面3月份不锈钢市场需求虽较2月份略有改善,但较往年同期需求相比仍处于弱势且因疫情影响2月份不锈钢产量几无消耗,3月仍处于垒库状态。

据了解,本周需求较上周有减弱趋势,目前市场对于不锈钢后市行情普遍持看弱态度,下游大多观望,刚需采购,叠加上周部分下游集中采购后,需求自然回落,导致本周成交偏淡。而热轧成交相比冷轧方面稍显乐观,因下游需求有工业用料方向,开工恢复较好,需求较稳定,且目前市场热轧部分规格货源偏少,价格降幅趋缓。目前,不锈钢库存高企,国内需求尚未完全改善,国外疫情扩散,海外需求受限,出口亦受一定影响;且原料采购价格下跌,成本下降,叠加钢厂盘价持续下行,给市场价格一定下行压力,预计后期不锈钢仍面临下跌风险。

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目前国内疫情基本结束,各行各业迅速复工中,下游消费逐渐回温,金属基本面能否改善,仍需跟踪SMM调研的库存数据,观察去库进度。》点击在线申请免费查看SMM数据库


 

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