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SMM铜市场研究专题

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【3月16日SMM铜晨会纪要】废铜市场供不应求 精废价差挤压废铜企业利润

来源:SMM

3.16 铜晨会纪要

【3.16 SMM铜早会纪要】

宏观方面:

1)美联储将联邦基金利率目标区间下调1个百分点至零水平附近,并将增加债券持有规模7000亿美元,以帮助美国经济抵御新冠病毒疫情的冲击。【利多★★★】

2)加拿大和挪威央行均紧急降息0.5个百分点;新西兰央行紧急降息75个基点至0.25%,并将维持在该水平至少12个月。央行宽松行动仍难解全球疫情恐慌,美国股指期货亚洲早盘重挫约5%。【利多★】

3)中国央行周五宣布的定向降准措施今天生效,释放长期资金5500亿元人民币。央行可能会在例行的MLF操作和最新的LPR中再次下调利率。【利多★★】

 

 

基本面:

1)铜精矿:截止上周五,SMM铜精矿指数(周)报71.47美元/吨,环比上涨1.07美元/吨。在3月10日湖北省化工厂复工后,硫酸消费问题继续得到缓解,虽然硫酸价格仍在下跌,但对炼厂生产的硬性约束已经消失。在3月生产基本恢复正常后,部分炼厂出现补库需求,本周中开始询盘较为积极,而由于卖方在近月船期铜精矿上仍面临出货压力,本周铜精矿现货成交价格多位于TC 70低位。【中性】

2)废铜:上周平均精废价差309元/吨。目前极小的精废价差挤压废铜杆的利润空间,部分废铜制杆企业虽复工但并没复产,恢复生产的企业废铜杆也仅仅以低开工率运行。不过多数企业的原料库存不足,对废铜需求还是有的,并且铜管、黄铜棒等也在争夺废铜资源,从成交价格高企可见,市场维持供不应求状态。【利多★★】

3)进口铜:上周电铜外贸市场周一出现大涨行情,随后需求转淡,溢价在僵持中小幅回落。进口保持小幅亏损。近期外贸市场转好主要受到融资性需求以及未来乐观预期推动,实际需求相对有限,所以在周初出现集中性的买盘后,随后需求逐渐转淡,高报价下市场成交僵持,周四开始价格出现小幅下调。【中性】

4)库存:上周LME铜库存环比降16575吨至183700吨;上期所铜库存环比增34959吨至380085吨;保税区铜库存环比减少0.18万吨至33.2万吨。【中性】

4)现货:

华东:上周五上海1#电解铜现货对当月合约报平水-升30元/吨。由于今日进入交割日,现货升贴水整体水平将靠拢交割水平,可交割货源预期受青睐,带动现货报价上调。预计今日现货升水20-升水60元/吨。

华南:上周五广东1#电解铜现货对当月合约报升0~升40。近期库存连续回落叠加铜价下跌,持货商普遍挺价出货,然临近换月且基差变动剧烈,接货者寥寥无几成交艰难,持货商被迫下调升水出货。总体来看,临近换月市场交投淡静,成交不佳。

 

铜价及预测:上周五夜盘铜价从高位走弱至日均线之下,主因在全球疫情处于发展期之际市场避险情绪仍旧高涨,在铜价下午因国内央行降准消息冲高之后多头积极平仓。目前全球货币政策全面进入宽松周期,周日美联储将利率降至零,并推出7000亿美元大规模QE计划。短期内情况越严峻,财政和货币政策的反应就越极端,可以想见,这些措施的全面提振只有在经济活动反弹时才能真正发挥作用,短期市场仍旧受到避险情绪主导。预计今日伦铜5400-5460美元/吨,沪铜43200-43600元/吨。

2021铜
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