【SMM分析】 历年国内锌冶炼厂集中减产回顾 目前锌炼厂减产可能分析

来源:SMM

SMM3月15日讯:2020年国内春节长假后,锌价快速下跌,自年内高点下跌近3000元/吨,价格亦创2016年下半年以来的新低。锌价的大幅下跌也引发了市场对冶炼厂是否减产挺价的讨论,在此情况下,笔者整理了自2008年起,国内冶炼厂出现的五次集中减停产,并对冶炼厂减产的原因、锌锭价格及锌精矿加工费表现等方面进行梳理,以史为鉴,对当前冶炼厂减产可能性进行分析:

SMM3月15日讯:

2020年国内春节长假后,锌价快速下跌,自年内高点下跌近3000元/吨,价格亦创2016年下半年以来的新低。锌价的大幅下跌也引发了市场对冶炼厂是否减产挺价的讨论,在此情况下,笔者整理了自2008年起,国内冶炼厂出现的五次集中减停产,并对冶炼厂减产的原因、锌锭价格及锌精矿加工费表现等方面进行梳理,以史为鉴,对当前冶炼厂减产可能性进行分析:

从上图我们可以看到,除2011年是由部分冶炼厂自发减产外,其余年份均在冶炼厂倡议下进行减产,当然冶炼厂减产的规模和影响也不同。通过梳理我们发现,冶炼厂减产的原因主要由锌价大幅下跌及加工费持续低迷引发,而从当前的情况来看,已经具备了一定的减产条件,相同之处是当前锌价大幅下跌已经出现、全球显性库存尤其是国内库存大幅增加、消费则因新冠疫情影响,国内下游开工普遍推迟,国外因疫情爆发期,下游生产亦受扰动,而不同之处是当前锌精矿加工费虽然较前期有所松动,但仍然处于历史较高水平,且冶炼厂生产利润仍存:

锌精矿加工费自2018年低位返升后,2019年在海外矿山爬产阶段,矿供应持续增加,加工费继续走高且长期处于高位。近期加工费有所松动,主要受国内疫情影响,除前期正常生产的矿企外,春节期间放假的企业多数未能按计划复工,且复工时间一再推迟,同时因物流运输问题,及价格下跌造成矿山惜售挺价,部分地区供应稍显紧张,造成加工费松动。

冶炼厂利润方面,虽然较去年相比,冶炼利润自高位持续萎缩明显,但当前冶炼厂仍有千元左右/吨生产利润,在国内物流运输持续性恢复,冶炼厂原料运输及硫酸胀库问题陆续得到解决,同时在企业生产工人陆续返工的情况下,冶炼厂开工亦在恢复中。据SMM调研显示,3月国内精炼锌产量预计环比增加1.21万吨至46.51 万吨。

锌价短期已大幅下跌,按SMM 制作成本曲线来看,锌价已达到成本线80分位线,部分矿山已有亏损情况出现,后续锌价是否持续下跌缺乏确定性,站在企业经营角度来看,矿山多表示仍需观察后市锌价表现再决定产量是否调整。短期在生产利润尚可的情况下,冶炼厂生产动力亦较足,SMM将持续跟踪冶炼厂生产情况。

(SMM张方亮)

 

暂无简介

张方亮
微信二维码今日有色
微信二维码

微信扫一扫关注

下载app掌上有色
掌上有色

掌上有色下载

返回顶部返回顶部