SMM基本金属现货交易周评(2020.03.9-2020.03.13)

来源:SMM

SMM基本金属现货交易周评(2020.03.9-2020.03.13)

SMM 3月13日讯:

国外疫情蔓延加剧,世界卫生组织已宣布新冠疫情构成全球大流行,全球已有9个国家股指或股指期货触发熔断,美国股市周内遭遇两次熔断,所有金融及商品市场笼罩在空头抛压中一片飘绿,SMMI周跌3.67%,领跌品种为镍,伦镍连续两日累积跌幅超7%,沪镍跌破10万后,周五单日一度暴跌3000多元/吨,现货升水提高也难挽救镍的一泻千里,SMMI.Ni周跌5.8%;伦铜一度破位接近5300美元/吨,沪期铜周五已跌至42500/吨,周内出现两处跳空缺口,现货即使在交割因素下转贴水为升水,也难扭转成交颓势,SMMI.Cu周跌4.44%;伦铝跌向1650美元低位,沪期铝破位万三后,跌向12750元的低位,现货在看跌氛围中成交困难,SMMI.Al周跌3.21%;沪锡跌破13万元/吨,但现货在冶炼厂的挺价中升水推高,但难以得到市场认可,SMMI.Sn周跌2.89%;锌在周一开盘时一度触及跌停,随后逐渐低位收复跌势,现货持货商报价较挺,SMMI.Zn周跌2.13%;周内铅属抗跌性最强品种,依然以再生铅的复工缓慢为前提,现货升水小抬,SMMI.Pb周跌0.87%。周五,除了美联储公布了刺激流动性的政策外,中国央行也发布了金融性定向降准0.5-1个百分点,释放5500亿资金,周五晚间LME金属已经全面止跌回升,下周市场将受到信心提振,摆脱本周空头的全面压制,国内金属将跟随低位回升。

 

铜:本周伦铜重心大幅下挫。主因周内国外疫情蔓延加剧,世界卫生组织已宣布新冠疫情构成全球大流行,英国、意大利和澳大利亚宣布紧急措施,在美国、加拿大紧急降息后英国央行亦宣布突降50基点,资本市场一片恐慌,美股周内两次触发熔断机制;且除美股外,受全球疫情影响,目前全球已有9个国家股指或股指期货触发熔断,迈入技术性熊市。而周内OPEC+谈判破裂,油价价格战开启,对全球经济影响更是雪上加霜。周内伦铜接连下跌,周初一度短暂冲至5653美元/吨的周内最高点,连跌三日,每日的单日跌幅都超过1%,大幅跳空下挫,最低点跌至5319美元/吨,创3年半以来的低位,周度跌幅4.96%。本周伦铜持仓量减少5928手,至30.7万手,主要表现为多头减仓;成交量增加7237手,至11万手。目前伦铜继续收大阴柱,下方无任何技术性支撑,KDJ指标下扩开口持续加大,技术面显示铜价完全的受到弱势抛压中。

本周沪铜遭到破位大跌,周内形成多处跳空缺口。本周国外疫情面临大爆发,周内美股两次触发熔断机制,此前真正触发熔断的仅在1997年,因疫情在欧洲等国大范围袭来,伊朗、英国等重要官员均有感染情况,周内全球至少11个国家股市崩盘,资本市场全军覆没,虽然周内我国病例基本实现全面控制,武汉新增病例已降至个位数,企业基本实现全面复工,但国外疫情的全面爆发叠加OPEC+谈判崩盘已主导盘面走势,沪铜周内已从44920元/吨最高点跳空下跌近千点,随后继续连跌两日,已跌破43000元/吨关口位,并失去全部均线支撑,最低点探至42740元/吨,沪铜主力周度跌幅超3%。沪铜主力周度持仓量增加1.2万手,至12.1万手,主要表现为空头增仓;成交量增加20万手,至45.4万手。沪铜指数周度持仓量增加2.1万手,至40.5万手,主要表现为空头增仓;成交量增加36万手,至107.9万手。

现货方面,沪铜暴跌,叠加在交割趋近的前提下,隔月价差依然维持在160-190元的价格区间,持货商表现挺价,周一即较上周明显收窄贴水幅度,市场集中成交于贴水40元/吨-平水,但随着期铜暴跌态势的延续,持货商抬高升水意愿强烈,现货逐渐自贴水转为小升水。但由于市场被一片看空氛围所笼罩,畏跌情绪蔓延,买盘出现谨慎观望,即使有交割换月因素指引,也难掩现货市场的颓势,至周末报价止步于平水-升水30元/吨,周初时下游尚有集中补货的批量成交,随着铜价一跌再跌,买兴重归疲弱态势,下周换月后,现货不可避免地将重归贴水态势。

 

铝:本周伦铝表现宽幅震荡,但与有色其他品目相比,振幅相对较小。周初开于1678美元/吨,开盘后因油价暴跌,叠加疫情影响扩大,期市股市均遭重挫,有色金属全线重挫,铝也随之迅速跳水,午后一度触及周内低位1644美元/吨。随之因沙特暗示OPEC+可能重启谈判,恐慌情绪小幅消散,油价/商品均录得反弹,伦铝也随之尝试修复自上周五以来的跌幅,高位一度越过5/10/20日K线均线,摸得周内高位1714美元/吨。周内因美国突然发表的对欧洲铝行禁令使得使得恐慌情绪再次激增,使得伦铝走势迅速反转,二连阴下抹平周内涨幅,低位临近周内低位。进入周五后,因美联储紧急释放1万亿美元回购,大水漫灌下刺激股市/商品迅速反弹,截至周五下午17:00伦铝已越过5日均线,报1691.5美元/吨,日内涨幅达1.81%。从周K线看,伦铝周内上涨0.27%,录得较长的上下影线。周度持仓上,伦铝持仓增加18681手至752773手。本周伦铝主要受宏观影响波动较大,目前OPEC对于暴跌油价的应对,各国政府对于疫情以及经济下行压力的各类刺激手段等宏观因素成为短期影响铝价的主要因素。预计下周在海外疫情尚未得到有效控制前,伦铝仍上方承压,运行于1650-1710美元/吨。

 本周表现弱势震荡,主要受海外宏观情绪影响。周初沪铝主力2005合约跳空低开于13000元/吨,周内沪铝保持弱势震荡,周中沪铝高位摸得13045元/吨。因缺乏夜盘,周四受海外伦铝重搓影响,沪铝再次跳空低开走弱,周五午前沪铝触得周内低位12745元/吨,午后受美联储放水影响,沪铝走势反转,迅速拉涨越过5日K线均线,高位一度摸得13015元/吨,收于12920元/吨。周度持仓增11391手至147754手,沪铝指数周度持仓增14665手至427593手。周内沪铝主要受海外宏观因素影响,保持相对弱势。加之基本面上国内疫情仍尚未恢复,终端消费疲软下下游企业开工回复缓慢,社会铝锭库存周度增幅仍保持10万吨左右,尚未出现明显好转,并不足以支撑铝价。周内沪铝价格保持弱势震荡,重心较上周有明显下移。预计下周沪铝仍主要受海外宏观因素影响,在海外疫情未得到控制前,价格仍承压。预计下周沪铝保持低位震荡,运行于12700~13100元/吨。

 现货市场,华东现货价格逐日回落,实际成交较差。上海无锡市场成交价在12620-12830元/吨之间,实际升贴水集中于对盘面贴60-贴10元/吨,周均价较上周回落超300元/吨,升贴水本周未明显收窄,临近周末反而略有扩大,杭州地区成交价在12640-12830元/吨之间。本周大户采购量相对较少,但市场现货较为宽松,持货商手中货源较多加上存在变现需求,本周出货积极,中间商接货意愿一般,双方成交平平,市场多在每日11:00后便归于平静。下游本周接货意愿亦不甚明显,因自身前期积压成品库存高企,本周多以降库存为主,开工率环比上周提高缓慢,对于原料需求不高,且部分企业对后市继续看跌,存在观望情绪。

 

铅:本周伦铅重心下移,下行通道打开,技术支撑失效。周初,伦铅受海外疫情发酵影响,破位下跌,5日均线及1800美元关口失守,后市场情绪悲观,伦铅加速下跌,低位一度探至1738.5美元/吨,刷新近四年新低,最终报收5连阴,截止周五,伦铅报于1750.5美元/吨;下周宏观数据:美国3月纽约联储制造业指数、美国3月纽约联储制造业指数、美国2月工业产出月率、美国2月新屋开工总数年化(万户)、美国3月费城联储制造业指数、美国至3月19日美联储利率决定、美国2月成屋销售总数年化(万户),下周美国陆续集中公布2月经济数据,其中重点关注美联储会议中降息幅度,从目前全球的疫情发展看,暂未看到明确拐点,各国虽然有封城等行为,但目前影响有限,另关注周末国内外会不会有新的货币或财政政策出台,价格预判上,由于近期价格振幅较大,短期建议观望为主,伦铅技术上破位,后续关注上方1800美元压力。伦铅:1750-1820美元/吨

本周沪铅在伦铅的拖累下,重心下移,下方直逼万四关口。周初,沪铅抗跌性较强,由于基本面较为强势,高位探至14610元/吨,但后几日,受海外情绪巨幅波动影响,沪铅受拖累下行,平台整体重心下移,低位一度探至14040元/吨,技术上全部破位,最终报于14215元/吨。下周国内公布:中国1-2月城镇固定资产投资年率、中国3月一年期贷款市场报价利率、中国3月五年期贷款市场报价利率;国内目前疫情控制良好,各地区陆续有效复工,但由于国内价格依然会受到海外的影响,下周重点关注海外疫情发展,基本面上,国内由于再生精铅依然恢复的不急预期,短期国内处于供应偏紧的情况,而下周骆驼等铅蓄电池企业开始复工,或进一步带动消费,国内价格基本面依然具备支撑。期铅:14000-14400元/吨

本周现货成交价格14250-14550元/吨。本周现货价格逐步走低,下游铅蓄电池企业虽按需采购,但市场交投活跃度,自周初逐步下降。原生铅炼厂方面,本周炼厂正常生产,下游消费复苏带动企业去库,济源地区炼厂库存压力下降,截止周五,炼厂散单报至对SMM1#铅均价升水0-100元/吨。本周贸易商市场交投依然活跃,截止周五,国产铅对沪期铅2004合约升水30-60元/吨报价;再生铅企业由于原料供应紧张等问题,本周企业复工后开工率依然低迷,市场整体报价依然较少。 
下周预计现货成交价格14200-14500元/吨。进入下周,下游铅蓄电池企业基本复工,进一步带动铅消费复苏;另原生铅企业,下周维持正常的生产,但是由于成品库存压力下降,预计报价会维持本周的升水;再生铅方面依然关注废电瓶供应以及再生企业复工情况,再生精铅预计价格区间14200-14500元/吨。

 

锌:本周伦锌宽幅震荡,受周末OPEC原油谈判破裂,沙特宣布增产的黑天鹅事件影响下,引发原油暴跌,叠加市场对疫情在海外愈演愈烈的担忧,周一伦锌开盘低开低走,盘间一举跌破布林通道下轨,大幅下跌至1913美元/吨,伦锌价格再度刷新2016下半年以来新低,后期价格止跌企稳完全收复跌幅后,继续突破2000美元/吨整数关口压制,最高涨至2040美元/吨,但继续上涨显乏力,收盘价格再度回落至2000美元/吨下方。随后交易日价格继续向上冲击,但受海外疫情确诊人数持续走高,引发市场对全球流动性缺失及经济下滑担忧,全球多地股市大幅下跌,多国股市在触发熔断交易后跌势不止,伦锌上方受5、10日均线连续压制,再度失守2000美元,回吐前期涨幅的同时价格再度逼近前低,而随着多国救市计划的出台,价格企稳反升,再度向2000美元/吨发起冲击。
本周沪锌大幅低开后冲高回落。周一受原油暴跌影响,市场避险情绪升温,锌再度成为打压品种,开盘后多头砍仓下价格一度跌停,主力2005合约跌至15235元/吨,再度刷新年度新低,后期空头获利平仓,价格止跌反弹收复跌幅。悲观情绪得到宣泄后,空头获利平仓,多头资金顺势入市拉动,在国内疫情得到有效控制后,沪锌价格迎来修复性反弹,主力合约价格突破16000元整数关口后,一度上冲至16160元/吨。不过在海外疫情仍处于爆发期多国股市暴跌的影响下,沪锌价格冲高回落,周五开盘再遭资金增仓打压,价格一度跌至15505元/吨,后随着股市的反弹,空头资金周末避险需求增加,价格减仓上行,主力合约收盘于15805元/吨,周内下跌1.56%。

本周上海市场0#国产对03合约自贴水20-贴水10元/吨左右转至升水20-30元/吨左右,双燕、驰宏对03合约自平水-升水10元/吨左右转至升水30-40元/吨左右,平稳抬升。
周初期锌一度触及跌停,下游买兴大增,入市积极询价采购,周中伴随期锌攀升,消费转淡,临近周末锌价再次大跌,下游采买活跃度提高,本周下游消费呈两边高中间低,较上周明显转好。贸易商间长单交易维持正常水平,早市以均价为基准成交为主,因上海长单品牌受减产影响流动性有所下降,加之市场接货相对积极,市场报价逐步提高,自贴水20元/吨左右转至升水20-30元/吨左右。本周总体成交较上周明显回暖。

本周宁波地区0#现锌对沪锌2004合约升水40元/吨-升水60元/吨附近,本周宁波较上海价差从上周五升水30元/吨收窄至20元/吨附近。本周来看下游采买集中在前半周,周一期锌下挫,下游积极采买,市场货源偏向紧张,但自周一之后市场报价几无波动,下游采买意愿迅速下降,宁波市场周内成交集中在普通品牌对4月合约升水30-40元/吨附近,高价品牌报在对4月合约升水60-70元/吨附近;进入周五,锌价下跌提振下游采买意愿,但相较前半周仍然成交较差,总体来看本周本周宁波市场交投总体略显清淡。

本周广东市场0#锌报价集中在对沪锌2004合约贴水30-80元/吨附近,粤市较沪市贴水80元/吨较上周五扩大50元/吨,两地价差扩大符合预期,广东市场库存压力仍大,仅靠当前下游需求对市场成交价格提振有限。本周广东市场现货贴水先收后扩,周初受锌价大跌影响,同时期货当月与次月月差收窄,持货商对期货次月合约报价较上周上调明显,报价集中在对期货4月合约贴水30-50元/吨,下游逢低价入市采购量增加提振市场成交,当日出库量达3000余吨,创年后单日最好水平。但是随着价格的反弹,下游需求下降,在缺少下游需求支撑的情况下,贸易商前期买现货抛期货的套利盘盈利,出货积极性较高,不断调价出货,同时在市场到货量周比再度增加的情况下,市场供大于求尤为明显,施压现货市场成交价格,现货贴水后半周扩大至60-80元/吨。总体来看,下游在前期逢低价不断补货,厂区已累积不少的锌锭库存,后续采买显乏力。

本周天津0#现锌对沪锌2003合约贴水50至升水30元/吨附近,津市较沪市升水从上周贴水30元/吨降至贴水70元/吨。本周天津市场较上周交投持平,大型镀锌厂对于未来需求预期较好,目前开工率已提升至高位,提前做成品库存,然多从冶炼厂直接拉货到厂,对于天津贸易市场提振有限;而小型企业虽已基本全面复工,然并新增订单较少下,开工率维持低位,并且由于锌价波动较大,本周接货意愿较差。本周初锌价触底后反弹,贸易商挺价出货,然由于盘面下跌较快,下游企业担忧未来锌价走势,整体接货意愿不佳,仅少量成交;盘中锌价重返跌势,由于成交不畅,贸易商亦降低升贴水报价,然成交依旧清淡;周五盘面探低后回升,贸易商对4月报贴水50元/吨至贴水30元/吨,下游接货情况稍许好转。总体来看本周成交较上周持平,下游企业多每天拉一车锌锭作为刚需。后续仍需关注终端工程开复工情况,预计下周成交较本周持平。

 

锡:本周伦锡电子盘受宏观经济形势影响总体呈先扬后抑的状态。周初上涨至17050美元/吨。随后伦锡受国际疫情、原油价格以及宏观经济形势影响承压大幅下跌。截至周五16:30,伦锡最低下探至15465美元/吨后,受各国出台就是政策有所返升,最新价格为16210美元/吨,周内下跌550美元/吨,跌幅3.28%,成交量1955手,持仓量18746手,减少404手。本周伦锡呈阴线,实体部分位于5日均线附近,上影线位于10-40日均线处。指标方面,日线级别MACD指标于零轴附近结成死叉,KDJ指标开口向下。周线级别,MACD及KDJ指标均呈偏弱状态。

本周沪期锡主力2006合约周内重心大幅走低。周初盘面持仓量有所缩减,沪期锡跳空低开后继续低走。随后空头减仓及多头力量入场,沪期锡重心上移并攀高至周内高点136500元/吨。随后受海外疫情、国际宏观形势及伦锡电子盘下跌影响,沪期锡主力2006合约重心大跌,周五沪期锡最低下探至周内低点126830元/吨后空头减仓多头少量入场,周五沪期锡以129800元/吨收盘,下跌5820元/吨,跌幅4.29%,成交量10.8手,持仓量41327手,增加455手。本周沪期锡以阴线收盘,实体部分位于5日均线附近,上影线位于10日均线附近。指标方面,日线级别MACD指标及KDJ指标均开口向下。周线级别, KDJ指标于低位结成死叉。

本周沪锡现货价格总体处于下行状态中。周五受沪期锡盘面大跌影响,沪锡现货报价133000-136000元/吨,较上周五现货均价下跌4000元/吨。周初沪锡价格跟随盘面走跌,下游企业逢低采购市场套盘货源,买兴有所回暖。随后沪锡价上扬,部分贸易商有所采购,下游企业维持观望心态仅刚需采购。周五适沪期锡盘面暴跌至2019年全年低点附近,下游企业买兴回暖,市场套盘货源因价低较受市场青睐。本周沪锡现货市场总体成交氛围一般。升贴水方面,周初沪锡现货升贴水总体保持相对稳定状态,周五由于盘面大跌,现货升水区间扩大,周五对沪期锡2006合约套盘云锡升水3500-4500元/吨,普通云字升水3500元/吨附近,小牌升水3000元/吨附近。

 

镍:本周海外疫情继续扩散,全球恐慌情绪蔓延,美股短期内两次遭遇熔断,原油国仍未就减产达成一致意见,继续争夺市场份额,原油弱势难改。前半周,伦镍弱势横盘整理于12550-12850美元区间,下半周终于难逃空头的抛压而大幅下泄,连续两天累计下跌7%,刷新近9个月低位,最低下探11735美元/吨。周五美联储向市场释放资金,增加流动性,减轻市场恐慌情绪,大宗商品下午开盘直线拉涨,沪镍反弹3%左右,截止截至15:41时分,伦镍报于12245美元/吨,周成交量增1.37万手至4.84万手,周持仓量减5895手至24.9万手。市场周五收复当日的全部跌幅短暂回暖,但海外疫情未减缓之前,资金刺激作用恐仅昙花一现。

  国内同样受疫情和原油影响,沪镍自10.4万跌至9.62万元/吨附近,刷新近9个月低位。周五受美联储释放资金流动性刺激,低位大幅反弹约3%左右,收盘于99300元/吨附近。现沪镍已跌穿所有均线,虽然伦镍引领市场短暂回暖,下周沪镍或将短暂出现低位回升态势。

现货市场,本周镍价受宏观因素影响大起大落,在场交易者的心态上也时刻被牵动。周一由于国际原油价格战影响镍价跌破10万,一定程度刺激了下游抄底补库的热情,当日市场交投活跃。即使周二镍价强势反弹,下游亦有不少刚需补库。但随着后半周镍价再次回探,连续的阴跌使得下游愈加谨慎接货,因此后半周成交情况趋于平稳。升贴水方面,俄镍对沪镍2004合约周均贴水-25元/吨,周初市场大多以俄镍贴水报价居多;后半周随着价格连续走低,贸易商已纷纷转为升水报价,部分贸易商薄利搬货,下游零单采购则低价难询。金川镍对沪镍2004合约周均升水1520元/吨,除了在本周二镍价大幅反弹时,贸易商为促成交下调至1000-1200元/吨。其余几日,升水持坚在1500-1800元/吨之间。据悉,目前金川上海地区已有到货,后续将连续有货源到库,因此金川镍供应偏紧有望在下周缓解。预计金川镍下周升水在1000-1500元/吨之间。俄镍因近期主要消耗国内仓单库存为主,在进口窗外未完全打开之前,俄镍升水有望上调,预计下周在平水至升200元/吨之间。


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