SMM3月13日讯：
2月锌精矿产量加速下挫，除季节性因素外，因国内疫情这个黑天鹅事件影响，各地出于疫情防控的需要，除维持正常生产企业外，春节期间放假企业多数未能按计划复工， 2月10日延迟复工到期后，部分国有企业及员工主要由当地人组成的矿山，在复工审批通过后加入正常生产的队列，但更多企业因为员工到位原因延迟恢复，直至2月下旬方返岗，实际出矿时间推至3月。
目前锌价直接已跌至16000元/吨以下，而TC维持逾6000元/金属吨高位，矿山两边承压，矿价跌至9500元/吨左右，按SMM制作成本曲线来看，锌价已达到成本线80分位线，即全国20%的矿山已进入亏损状态；同时，因“疫情”持续扩散，市场避险情绪飙升，金银等传统避险资产失效，因铅锌矿山主要伴生金属为银，是高银铅锌矿山重要的盈利来源，此番银价下跌，铅锌矿山盈利进一步受损。中小型矿山生产积极性大降，而大型矿山虽未达到亏损水平，利润却在持续缩水。与矿山的困境相比，目前国内炼厂生产仍有近千元利润，在不可控的价格和可控的加工费面前，目前维持生产的矿山企业，通过控制生产和控制外售水平，希望能够实现利润的重新分配，2月实际市场流通锌精矿已从相对宽松状态转至相对平衡状态。
进入3月，虽2月未开工的符合开工条件的矿山将陆续恢复生产，但因成本问题，实际季节性恢复不及往年同期，若锌价持续下挫，在利润重新分配后矿山边际成本未得到有效改善，则国内锌精矿供应季节性回升预计不及往年同期。
因国内炼厂均有原料库存，目前国内TC博弈暂时陷入僵持，后续重点关注TC下调节奏。
SMM本周消费调研情况：
镀锌：https://news.smm.cn/news/1010405
压铸：https://news.smm.cn/news/101040143
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