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【SMM分析】原油价格遭遇重挫 铜矿生产成本下降多少?

来源:SMM

【SMM分析:原油价格遭遇重挫 铜矿生产成本下降多少?】原油成本的下降确实能够降低铜矿山的生产成本,但降低的幅度相对有限,在目前铜价连续下挫之后已逼近全球铜矿成本的90分位线,铜矿山成本将成为铜价下方的重要支撑位。

SMM 3月13日讯:

因在3月6日OPEC+政策会议上俄罗斯拒绝减产,OPEC主力国沙特阿拉伯主动打响原油价格战。自7号开始沙特大幅降低售往欧洲、远东和美国等市场的原油价格,折扣幅度创逾20年来最大。受原油价格战重大利空影响,本周美、布原油大幅低开,布伦特原油大跌31%,WTI原油跌幅超过27%,截至目前美油报31.92美元/桶。

而原油的各类产成品在工业活动中都占据着重要地位,因此油价的大幅变动必将对各个行业的生产成本产生明显影响。以铜矿为例,在铜矿采选过程中,铜矿原矿的井下提升与卡车运输至选厂等环节即都要使用到柴油。

根据SMM最新对中国128家铜矿山成本的调研,柴油在铜矿总成本中的平均占比达到了5%左右,在全球铜矿采选工艺类似的条件下不妨将该结论推延至全球铜矿。让我们来做一个粗略的计算:19年全年美油平均结算价为56.98美元,而目前油价在32美元附近,相较19年下降了45%左右,可知在目前油价水平下,铜矿成本下降幅度预计在2.25%左右。另一方面,目前全球铜矿C1成本的90分位线居于5300美元/吨附近,如果按此比例变动,预计90分位线将下降至5180美元/吨左右,较原支撑位置有120美元幅度的下调。

而根据我们调研数据,2019年国内铜矿山成本90分位线位于42500元/吨水平,按照国内油价调整规则,预计汽柴油价格在3月17日调整后每升降价幅度约为0.6元,调价后柴油价格为5.7元/升,较去年全期平均水平约下降14%,当然考虑到之后如果国际原油价格持续在目前低水平位置,国内油价还会继续下调,故预计国内铜矿山成本下降比例在1%以上,铜矿山成本90分位线将移至42000元/吨附近。

总的来说,原油成本的下降确实能够降低铜矿山的生产成本,但降低的幅度相对有限,在目前铜价连续下挫之后已逼近全球铜矿成本的90分位线,铜矿山成本将成为铜价下方的重要支撑位。

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