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SMM铜市场研究专题

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【3月12日SMM铜晨会纪要】世卫组织宣布新冠疫情构成全球大流行

来源:SMM

3.12 铜晨会纪要

【3.12 SMM铜早会纪要】

宏观方面:

1)3月11日,英国央行意外宣布降息50个基点至0.25%。这是自2008年金融危机以来,英国央行首次在正常计划之外降息。在同一天,英国财政大臣公布2020年预算案,财政刺激措施总值将会达到300亿英镑。据不完全统计,自3月以来,全球至少有12个国家或地区央行降息,来对冲疫情对经济的影响。【利多★】

2)当地时间3月11日晚,世界卫生组织总干事谭德塞在日内瓦表示,新冠疫情“已具有全球大流行特征”。目前全球已有114个国家和地区出现新冠病例,是两周前的约三倍。【利空★★★】

3)中国2月M2同比增8.8%,预期8.5%,前值8.4%。2月新增人民币贷款9057亿元,预期11960亿元,前值33400亿元。2月社会融资规模增量为8554亿元,市场预期18750亿元,前值为50674亿元。【利空★★】

 

 

基本面:

1)废铜:昨日精废价差为412元/吨。据SMM调研,棒材企业普遍反映废铜难买,不过原料库存多数还在安全水平之上,部分利废企业甚至有足够的废铜长单合同,原料库存较充裕。因此暂时来看,废铜紧缺、价高对棒材企业生产有影响,但并不严重,企业也可灵活寻找铜锭等替代品。【中性】

2)进口铜:昨日进口亏损300元/吨左右。在经历了周一的集中性成交后,昨日市场需求有所减弱,市场活跃度较前一日继续降低,成交表现不如前两日。因远月合约进口比价更好,导致远月提单报价持续维持高位。近期LME contango结构收窄,3月-4月合约现back结构,持货商换月压力增加,不利于溢价上行。【中性】

3)库存:3月11日LME铜库存减700吨至189725吨;上期所铜仓单库存增加9431吨至216513吨。【中性】

4)现货:

华东:昨日上海1#电解铜现货对当月合约报贴10-升10元/吨。近期现货升贴水在交割前挺价意愿强,少有调整,对市场缺乏买盘吸引力,市场表现驻足观望居多,贸易投机意愿受抑,下游则等待价格回落调整之时再择机入市,故期现两市场均呈现僵持拉锯的特征。现货今日贴水10-升水10元/吨。

华南:昨日广东1#电解铜现货对当月合约报贴30~贴10元/吨。昨日库存出现明显下降,再加上临近换月多数持货商都不愿意降价出货,尤其是平水铜的价格更为坚挺,早盘一度报价-20元/吨,但成交不佳下调至昨日水平再往下调的意愿不高,只有部分贸易商急于出货稍微降价出货。总体来看,今日交投主要集中在下游企业提长单,贸易商间的交投较为淡静。

 

铜价及预测:昨夜伦铜收于5508美元/吨,跌幅1.38%,成交量1.84万手,持仓量减2890手至30.7万手。昨夜铜价延续下行趋势,已逼近5500美元关口。铜价回落主因世界卫生组织宣布新冠疫情已构成全球大流行,随着确诊病例数量增加和更多国家实施旅行限制,市场陷入恐慌情绪,美股周三大幅收跌,道指重挫逾1400点,率先跌入熊市,投资者开始担忧长达11年的美股牛市即将结束。原油方面,EIA公布截至3月6日当周原油库存增加770万桶,为连续第七周增加,同时考虑到原油价格战因素,油价在周三再度回落。因市场避险情绪风险迎来普跌,预计今日铜价继续维持低位。预计今日伦铜5440-5500美元/吨,沪铜43300-43800元/吨。

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