SMM基本金属现货交易周评(2020.03.02-2020.03.06)

来源:SMM

SMM基本金属现货交易周评(2020.03.02-2020.03.06)

SMM 3月6日讯:

本周基本金属先扬后抑,周初在对美联储降息的预期下,美元大跌,基本金属低位回升几乎全部收复前一周五的跌幅,但随着美联储意外降息50个基点,市场对海外疫情扩散将影响后市全球经济的担忧迭起,金属冲高回落,SMMI周内持平,周内品种涨跌各异,铝锌铅下跌,铜锡镍上涨。沪期镍低位回升重新站上102000/吨以上,周涨幅近4%,现货金川镍升水持稳,SMMI.Ni周涨2.84%。沪锡运行于135000-137500/吨,现货升水持稳于2000/吨以上,SMMI.Sn周涨0.54%。铜从45000元上方受阻回落,现货供需僵持拉锯,SMMI.Cu周涨0.12%。沪期铝承压下跌几近万三关口,周内贴水逐步收窄,SMMI.Al周跌0.76%;锌低位盘整,现货几近平水,SMMI.Zn周跌0.62%,铅自前一周高位回落,沪铅在14500/吨一线徘徊,低位有支撑,成交尚可,SMMI.Pb周跌0.52%。全球疫情的扩散忧虑仍令市场空头蠢蠢欲动,警惕空头的再度来袭,但下周临近交割,国内存有一定抗跌性,国内生产的恢复,或将刺激逢低买盘增加,基本金属更多将呈现期弱现强特征。

 

铜:本周伦铜回升受阻,重心继续维持低位徘徊。主因周内国外疫情持续升温,疫情除去在日韩大爆发外,同时也在欧洲各地逐步扩散,且冠状病毒已发生变异,在疫情的侵扰下,世界各国为对抗其对经济的影响,各国央行纷纷降息,美联储突然降息50个基点,加拿大央行紧随其后,整体资本市场风险因素仍较大,铜价仍难有走高的驱动力。周初基于对美联储降息的预期,周一伦铜单日低位回升幅度达2.41%,冲高受阻5780美元/吨,重心维稳于5680美元/吨附近,随后缠绕于10日均线以及布林中轨一线徘徊,周末重心小幅滑落至5650美元/吨,周度涨幅1.06%。本周伦铜持仓增加6308手,至31.3万手,多空都有所加力。目前伦铜上方承压20日均线,KDJ指标呈现死叉敛口,技术上伦铜压力显重。

本周沪铜先扬后抑。周内国内疫情逐步呈现好转局面,企业复工复产进程也逐步加快,叠加国内政府加大基建投资力度以刺激经济发展,故周初沪铜较先前有小幅回升,但伴随周内国外疫情持续传来扩散消息,疫情已在东亚和欧洲等大部分地区爆发,国内输入性病例风险加大,加之国内2月财新服务业PMI较上月几近腰斩,故多重风险因素影响下沪铜周内持续回落。沪铜主力从周初在45600元/吨高位处,接连跌破5日均线支撑位,持续走低并跌破45000元/吨关口,周末下滑至44860元/吨。沪铜主力2004合约周度持仓量减少3143手,至12.5万手,主要为周初的空头持续性减仓。沪铜指数周度持仓量增加1.5万手,至38.4万手,主要表现为主力仓量明显后移,预计下周初将完成主力后移。

现货市场,本周现货贴水较上周略有收窄。周初铜价小幅上涨,但市场仍不愿调降出货,下游消费亦维持刚需,消费动力不足,升贴水集中成交于贴水120-贴水90元/吨。随后因疫情蔓延铜价承压走低,但市场交投一般,部分下游也只是逢低补货,难打破供需僵持的局面。升贴水僵持在贴水120-贴水90元/吨。临近周末,铜价跌破45000元后进一步走低,下游逢低补货,主动性买盘增多,贸易商青睐仓单货源,持货商挺价抬价意愿不变,贴水略收窄,集中成交于贴水90-贴水70元/吨之间。市场低端进口铜增加,对湿法铜有形成冲击。

 

铝:本周伦铝先扬后抑,重心较上周提高。伦铝周初开于1687美元/吨,因美指持续弱势,伦铝延续上周五低位反弹动能,单日接连突破5/10/20日均线,站于20日均线上方。后因疫情影响扩大,美联储紧急宣布降息,美指继续下挫,推动伦铝摸得周内高位1734美元/吨。随后两日,随美指未改颓势,但全球性疫情的扩散对后市经济及消费产生忧虑,伦铝多次尝试向上突破均告失败,并于周五重陷于10/20日均线间,截至周五下午15:42伦铝报1710美元/吨。周度持仓增加8943手至744094手。从宏观环境看,随着疫情在海外影响逐步增加,各国均有降息抗疫之举,从避险情绪看黄金及有色均因受到提振。然而,疫情将同步施压于消费端,致使下挫美指对于有色提振作用有限。预计下周伦铝仍主要受疫情在海外扩散逐步增加影响,有继续走弱的可能,运行于1680~1720美元/吨

本周沪铝返升受阻回落。沪铝主力2005合约周初开于13180元/吨。因沪铝暂停夜盘交易,外盘影响相对较大。周初因伦铝触底反弹尝试修复前周跌幅,沪铝周初录得大阳后,周中数次高开尝试修复前周跌幅,然而均未能修复沪铝颓势,接连收阴,且重心随5日均线同步下移。随后因伦铝走弱,沪铝承压下行,于周五下探低位触得13080元/吨,收于13175元/吨,周K线收于十字星,主力周度持仓增33382手至136363手完成主力换月,沪铝指数持仓增加31553手至412928手,主要为空头增仓。本周从下游复工情况看,整体开工恢复速率有所增加,但同时因汽运阻力减少,到货库存持续增加,周度社会铝锭库存增加10.3万吨至148.8万吨。预计下周下游复工速率将有所降低,主因复工主体将转换为中小企业。并且,在疫情尚未完全控制之前,终端消费复苏缓慢,企业受订单问题影响开工速率增长仍将受限,沪铝上方仍承压。同时,考虑到疫情在海外影响正逐步增加,外盘拖累下,沪铝仍有小幅走弱的可能。预计下周沪铝主力运行于13000~13300元/吨,测试下方万三关口支撑。

 现货市场,本周现货铝锭价维持区间震荡,市场成交一般,但相比上周有所好转。上海及无锡市场成交价在13000-13160元/吨之间,周均价较上周回落近273元/吨,升贴水在贴130-贴30元/吨之间,较上周基本持平,临近周五略有收窄,杭州地区成交价在13010-13170元/吨之间。本周贸易商间交投较为一般,因现货价处于相对低位,且贴水并未显著收窄,持货商出货情绪受挫,出货量往往在10:30后收敛,中间商虽有接货意愿但在价格上表现僵持,另外,本周市场大户部分收货。下游厂商本周采购表现一般,周三及周五有部分备货,相较上周相比有明显好转。下周为交割前最后一周,预计升贴水进一步收窄。

 

铅:本周伦铅宽幅震荡,但整体重心依然围绕在1830美元一线。周初,伦铅震荡走高,高位一度探至1881美元/吨,但海外疫情持续升温,市场风险偏好降低,金属遭到全面抛售,伦铅高位连续走弱,5日均线失守,低位一度探至1810.5美元/吨,截止周五,伦铅报于1834美元/吨。下周宏观数据可关注:欧元区第四季度GDP年率修正值、中国2月M2货币供应年率、中国2月CPI年率、欧元区1月工业产出月率、美国2月PPI月率。下周关注海外宏观数据的同时,重点关注韩国、日本、意大利等地区的疫情病例发展情况,料日内依然具备高波动率,投资者需谨慎入市,另可关注海外的结构变化,整日看伦铅相比较其他金属当前抗跌性较强,低位关注箱体平台1800美元支撑,高位关注40日线压力支撑。预计运行区间1800-1875美元/吨。

本周沪铅冲高回落,重心下移至14460元一线,但下方20日均线仍具备支撑力度。周初,沪铅受基本面支持,接连走高,高位一度探至15200元/吨,但细看盘口,可以发现高价成交为小额对倒,后价格迅速走低,沪铅报收长上影线,后几日,由于市场避险情绪提升,沪铅震荡走弱,低位探至14360元/吨,后止跌企稳,截止周五沪铅报于14470元/吨。进入下周,原生铅企业基本稳定生产,但再生铅企业由于原料等各种因素,复工后开工率依然低迷,精铅供应依然偏短缺,而国内大中型铅蓄电池企业开工率已经恢复至70%以上,进一步带动消费复苏,短期铅基本面上给价格支撑,但重点关注后续再生铅企业复工及开工率变化,操作上依然建议逢高做空为主,预计运行区间14300-14650元/吨。

本周现货成交价格:14375-14600元/吨。本周现货价格较为平稳,下游铅蓄电池企业复工乐观,市场交投依然较为活跃。原生铅炼厂方面,本周各地区物流基本恢复,冶炼厂成品库存环比走低,截止周五,炼厂散单报至对SMM1#铅均价贴水50元/吨到升水50元/吨。本周贸易商积极报价,终端消费持续恢复,截止周五,国产铅对沪期铅2003合约贴水30元/吨到平水报价;再生铅企业由于原料供应紧张等问题,本周企业复工后开工率依然低迷,市场整体报价依然较少。

  

锌:本周伦锌上冲乏力,周内价格低位震荡。周初全球降息潮再度袭来,而最重磅的是市场对美联储降息的预期,受此提振伦锌周一展开反弹,空头避险离场,价格一路上行至2066美元/吨,但上方10日均线压制力度明显,回吐部分涨幅,后期随着美联储加息50个基点,受海外疫情扩散及短期需求较弱影响,价格重返跌势,再度击穿2000美元/吨关口,随着价格重心的继续下沉,价格一度逼近1970美元/吨的上周价格低点,后获布林通道下轨支撑,部分空头技术性获利平仓立场,多头顺势逢低加仓助推价格一度反弹至2018美元/吨,但上方抛压严重,受10日均线压制,价格再度走弱。周五价格呈V字走势,截至15:23,伦锌报2008.5美元/吨,周比下跌0.62%。

本周沪锌上半周走势较强,国内积极推出政策支持企业复工,各省份密集推出庞大的投资计划以应对经济下行压力,国内在基建上的持续加码,全球多地降息均提振市场信心,沪锌周一开盘于15995元/吨,早期价格走势仍偏弱,后期在周边金属大涨带动下,主力合约上破万六关口后继续走高至16200/吨一线,窄幅震荡整理,上方5日均线压制力度明显,周三价格低开后再遭空头资金入场打压,主力合约价格一度下沉至15850元/吨,下方或布林通道下轨支撑,价格止跌反弹,沿16000元/吨一线震荡盘整,周五价格收盘于16020元/吨,周比上涨1.01%。

本周上海市场0#国产对03合约平水-升水10元/吨左右,双燕、驰宏对03合约升水5-20元/吨左右,报价平稳。本周沪市供应延续宽松状态,进入3月下游大部分已复工,但订单较弱采兴一般,加之前期锌价大幅下挫已有提前备库,本周锌价波动不大,下游询价为主采购并无显著增加。早市贸易商长单交易继续贡献第一交易时段主要成交,以均价及均线下浮5元/吨成交为主,升贴水对3月维持平水左右,双燕驰宏东岭等多对接下游品牌报价略高5-10元/吨,第二交易时段报价延续,但交投氛围略有降温;后半周贸易商报价转至活跃度更高的04合约,月差在40-70元/吨附近波动,国产对4月报贴水50-贴水40元/吨左右,再次维持平稳,本周总体交投平平,较上周成交差距不大。

本周宁波地区0#现锌对沪锌2004合约贴水20元/吨-升水20元/吨附近,本周宁波较上海价差从上周五升水10元/吨扩大至30元/吨附近。本周宁波市场下游企业开工情况较上周再度回暖。前半周市场货源流通较为紧缺,华联、会泽等货源报在对3月合约升水50-60元/吨,普通华联和西矿等报在对3月合约升水20元/吨附近;周中下游采买较好,期锌跌破万六关口,提振下游补货意愿,宁波市场货源在后半周逐渐增多,部分麒麟、永昌也有流通,市场转向对4月合约报价,对3月合约逐渐报在平水和升水10元/吨附近。总体来看,本周下游市场采买情绪受锌价下跌明显提振,周中市场交投较好,周五逐步清淡。本周宁波市场现货交投较上周有明显回暖。

本周广东市场0#锌报价集中在对沪锌2004合约贴水60-120元/吨附近,粤市较沪市贴水30元/吨较上周五收窄30元/吨。本周广东市场到货量大幅减少,我们认为,一方面冶炼厂前期厂区库存集中发出后,本周发货基本恢复常态;另一方面随着物流的逐步通常,贸易商厂提货量有所增加,造成市场入库下降。在市场到货量下降以及期货仓单库存高企的情况下,持货商出货压力有所缓解,周内在锌价仍偏低的现状下,较为惜售挺价出货,对现货价格提供支撑,而今年贸易商签出长单的比例相对较高,为交长单入市询价采购积极,带动现货市场交投,周内现货贴水持续收窄,麒麟、蒙自、会泽、铁峰由周初对期货04合约贴水110-120元收窄至70-80元/吨,金鼎由于市场货源不多,报价集中在贴水60-80元/吨。总体来看,下游在上周锌价下跌初期即开始补货,本周在终端订单不足的情况下采购量整体下降,市场成交主要有贸易商长单贡献。预计下周随着终端订单的恢复,下游市场需求将有所好转。

本周天津0#现锌对沪锌2003合约贴水60至升水10元/吨附近,津市较沪市升水从上周升水20元/吨降至贴水30元/吨。本周天津市场较上周交投持平,大型镀锌厂均已复工,且开工率已逐步提升至满负荷生产,做成品库存为主,然小型企业虽已基本复工,由于部分人员仍未复岗,开工情况较差。本周初锌价升至高位,贸易商报价较为统一,多以挺价出货,然下游在开工情况较差下接货意愿不佳,成交清淡;周中盘面价格重返跌势,贸易商亦降低升贴水报价,成交依旧不佳;周五盘面低位震荡,贸易商对3月报贴水60元/吨至升水10元/吨,然下游接货意愿依旧较差,成交清淡。总体来看本周成交较上周持平,大型企业多从冶炼厂直接接货,对市场交易提振有限,下周仍需关注中小企业开工情况,预计成交情况仍持平。

 

锡:伦锡电子盘继上周受国际疫情蔓延导致的大幅下跌后,本周有所探底回升重心上移明显。周初16370美元/吨开盘后,受国内沪期锡上涨及美元指数下跌因素影响,伦锡电子盘止跌并逐渐上涨,最高上探至周内高点17160美元/吨后周五有所承压回落,截至周五18:15,伦锡最新价格为16920美元/吨。周内上涨710美元/吨,涨幅4.38%,成交量2138手,持仓量19150手,增加333手。周内伦锡呈长阳线,实体部分位于5-20日均线附近,上影线位于40日均线附近。指标方面,KDJ指标开口向上;K线位于布林带上轨附近,且自上轨处重心有所下行。周线级别,MACD指标零轴上方柱状图呈小幅放量状态;KDJ指标存在粘结呈金叉的迹象;K线实体部分位于布林带中轨处,高点上破布林带中轨。

沪期锡主力2006合约继上周五重心大幅下跌后,本周总体呈先扬后抑状态。周初受多头力量增仓影响一路震荡上行至周内高点137560元/吨,随后沪期锡上行遇阻结成十字星线,周五沪期锡受多头减仓影响承压回落。周五收盘价为135620元/吨。周内上涨3850元/吨,涨幅2.92%,成交量92987手,持仓量40872手,减少686手。周线级别呈阳线,实体部分位于5日均线附近,上方承压于10日均线。KDJ指标涨势趋缓;K线处于布林带上轨和中轨之间。

本周沪期锡现货价格总体处于上涨状态,周五沪锡现货价格为137500-139500元/吨,较上周五现货均价上涨750元/吨。本周虽沪锡现货价格跟随盘面有所上涨,但因上周五沪期锡盘面大跌,下游企业进入观望状态中;且部分上游商家反映目前下游企业开工尚未完全恢复,对精炼锡的实际需求有限。周内多为下游企业刚需少量补货为主,沪锡现货市场总体成交氛围偏弱。升贴水方面,受周内沪期锡盘面重心上扬影响,沪锡现货升水区间有所缩窄,周五对沪期锡2006合约套盘云锡升水2800元/吨附近,普通云字升水2000元/吨附近,小牌升水1200元/吨附近。

 

镍:伦镍低位回升。本周伦镍自12000美元/吨关口附近,反弹至10日线上方。后半周基本围绕12800美元/吨震荡。中间偶有突破20天线,上涨略显乏力。基本面上未有明显改善,本周反弹主要受全球降息潮影响。但鉴于下游消费仍未有明显改善,SMM预计外盘伦镍或继续探前低12000美元关口。截至15:49时分,伦镍报于12780美元/吨,周度上涨555美元/吨,涨幅4.5%,周成交量减0.68万手至3万手,周持仓量减5035手至25.9万手。

周一,沪镍主力2006合约于自低位9.9万附近反弹至10.2万上方,空平多入下,单日涨幅达3.5%。随后镍价围绕10.3万附近震荡,上方承压布林轨道中轨。后期关注镍价能否突破20日均线位置。SMM认为在海外疫情未得到有效控制,宏观政策对于下游企业和消费刺激有限,叠加镍下游不锈钢基本面弱势格局仍未改变,镍价继续下探可能性增加。

现货市场,由于上周五期盘恐慌性大跌,本周镍价反弹逐步企稳,但由于下游仍对后市多持看跌态度,因此接货意愿较低。俄镍对沪镍2004合约周均贴水220元/吨,部分上港库俄镍仓单有较低报价,约贴300元/吨左右,在上半周陆续达成成交。下半周俄镍多报在贴水200-100元/吨。本周单日交易量明显弱于上周,据贸易商反馈,由于不看好后市行情,部分交易中客户对盘点价的挂单位置较低,因此成交量受抑。金川镍对沪镍2004合约周均升水1620元/吨,由于金川公司近期在上海地区无货,本周持货商尝试上挺升水,但由于现货市场成交转淡,另一方面部分贸易商从金昌接货,已陆续运回上海,因此金川镍升水最终回归到1500-1600元/吨,本周金川镍成交略强于俄镍。预计金川镍供应偏紧的局面将在3月中旬,随着届时金川公司的到货才将逐步缓解,因此预计下周金川镍升水将报在1400-1800元/吨之间;俄镍由于低价货较少,预计对沪镍2004合约报在贴水200-平水区间。


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