【SMM月度展望】 2月锌价大跌12.34% 3月能否否极泰来?

来源:SMM

SMM3月2日讯:由于国内疫情的影响叠加近期海外疫情持续发酵,沪锌近期造受重创,打破万六关口。截止2月28日日内收盘,沪锌指数最低报于15720元/吨,月内跌幅为12.34%。

供应端:2月持续受到疫情的笼罩,由于物流运输受限,叠加地方政府对企业复工的限制,许多矿企在春节过后至今未能正常开工。2月末,由于锌价破位下行,国内矿企复工情绪低迷,部分中小型矿产矿企延长复产时间,部分矿企利润受到侵蚀,部分矿企由于已经亏损,开始由采矿转为探矿,或者减产等措施来减少损失,故国内矿供应会存在紧张,另重点关注在锌价下跌的情况下,海外矿山的投产情况,或直接影响后续进口矿的流入,从目前国内冶炼厂的原料库存来看,近期国内锌精矿加工费存在进一步下跌的可能。

疫情对于冶炼厂的影响主要在物流方面、各地封路等限制措施,以及对于物流工作人员复工延迟影响,冶炼厂副产品硫酸难以正常运输,导致硫酸胀库,部分冶炼厂已经减产。

消费端:疫情的持续发酵导致锌下游企业复工时间一再延迟。镀锌方面,部分镀锌管厂以及镀锌结构件厂,复工时间基本集中在二月中旬,少数疫情相对严重的地区二月下旬逐步复工,但因为物流受限,企业开工率普遍较低。而近日中央和地方政府万亿基建投资项目加速落地,加大力度有序推动项目复工开工。基建作为锌消费最重要的终端,预计2020年基建有利于提振锌消费。

压铸锌合金方面,大部分压铸锌合金企业开工集中在2月中旬附近。目前,随着锌价的下跌以及企业的逐步复工,下游采购备库量缓慢好转。预计3月压铸锌合金企业开工将进一步回暖,但开工率仍然普遍较低。

氧化锌方面,在今年疫情影响下,各地开工一再推迟,工人复岗较为缓慢,氧化锌企业复工时间大致在2月中下旬。 目前在政策推动下,各地运输限制均有所放开,上下游产业链有序恢复,氧化锌企业已进入平稳恢复阶段。

综合来看,SMM认为,考虑到矿山的成本,预计沪锌或有一定止跌动能。市场仍需重点关注海外疫情的影响,若海外疫情爆发程度严重,其影响程度或远大于沪锌基本面。

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