SMM基本金属现货交易周评(2020.02.24-2020.02.28)

来源:SMM

SMM基本金属现货交易周评(2020.02.24-2020.02.28)

SMM 2月28日讯:

全球性疫情扩散危机提升市场对经济下行的担忧情绪,全球股市暴跌,避险情绪令黄金再创新高,大宗商品遭到抛售重挫,国内外基本金属大跌,SMMI周跌2.78%,其中锌跌幅领先,伦锌周一破2100美元/吨整数关,周五时一度破位2000美元关口,周度跌幅4.7%,沪期锌周一破位万七关口,周五时再度破位万六关口,周跌幅超6%,现货低价令贴水收窄,下游复工增加令市场氛围回暖,SMMI.Zn周跌5.59%。伦镍自12500美元/吨跌至12150美元/吨,伦镍周跌幅2.8%,沪期镍跌破10万关口跌至98200元/吨,周跌幅4%,现货因金川公司货源减少升水上抬,SMMI.Ni周跌幅3%。铜铝跌幅相当,伦铜暴跌逼近5500美元/吨,沪期铜跌向44000元/吨关口,现货贴水收窄,但库存压力令成交活跃度难有提升,SMMI.Cu周跌2.7%,沪期铝跌向万三关口,刷新近三年以来的新低,铝库存继续在累增中,春节后,库存总量已超百万吨,库存消化能力较难,SMMI.Al周跌2.73%。锡周内跟跌其他金属,但现货升水提高,下游询价意愿提高,SMMI.Sn周跌0.36%。铅周内持平,抗跌性好于所有其他金属,因再生铅暂难复工,期现表现持坚。下周进入3月份,国内疫情形势有所好转,企业复工率提高,企业月初资金压力减轻,但目前疫情在全球扩散程度加重,全球投资者忧虑情绪难以平复,大宗商品抛售力度未减,国内金属恐被拖累继续下行之路。

 

铜:本周伦铜重心较上周下滑幅度较大。主因周内疫情已从国内向国外扩散,且周内扩散范围日益增加,韩国日本病例大面积爆发,且欧洲局势也不容乐观,意大利疫情已经蔓延至13个大区,美国疫情也在加剧,临近周末疫情风险继续升温,美国纳斯达克指数单日跌幅10.55%。CMX黄金周内接连走高至1691美元/盎司。市场担心疫情持续影响全球消费需求,美原油意料之中大幅下挫,周内跌幅13%,伦铜联动受影响回吐前两周全部涨幅。从周初5712美元/吨,连跌5日,跌破5600美元/吨关口位,最低点达5533美元/吨,周内伦铜跌幅3.66%。本周伦铜持仓量减少5647手,至30.9万手,主要表现为多头减仓。目前已失去全部均线支撑位,KDJ指标持续开口下扩,技术面利空铜市。

本周沪铜持续下行,几近回吐春节后开市后的所有涨幅。主因目前国内疫情虽得到阶段性控制,但由于疫情在全球大范围扩散,欧洲、日韩、新加坡等地均有多名尤其韩国疫情爆发速度较快,引发全球避险情绪升温,同时由于韩国离我国较近,市场担忧我国面临疫情二次输入导致反弹的风险;周内央行增加再贷款再贴现专用额度5000亿元。同时,下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点至2.5%。同时央地持续加速万亿基建项目落地,加快项目审批流程,提振经济,但是由于疫情形势严峻,即使央行再次“放水”,沪铜仍难有起色。沪铜主力从周初46000元/吨附近接连下跌5日,周五单日跌幅达2.5%,已破位45000关口,最低点探至44240元/吨,周度跌幅3.48%。沪铜主力周度持仓增加1.2万手,至12.8万手,以空头增仓为主。沪铜指数周度持仓量增加1.2万手,至36.9万手,主要表现为空头增仓;成交量增加21.9万手,至85万手。

现货方面,本周现货贴水较上周略有收窄。因国内疫情初步得到控制,企业复工率持续提升,铜价下跌,吸引贸易商拿货,周初升贴水便较上周小幅收窄,集中成交于贴水170-贴水140元/吨。伴随铜价周内持续下跌,由于需求端较供给端复苏缓慢,市场仍呈现供大于求的态势,铜库存较高,导致即使铜价下跌,下游收货意愿仍无明显提振,随后多日均集中成交于贴水180-贴水140元/吨。直至周末,铜价破位性大跌,持货商意欲挺价,贴水收窄明显至贴150-120元/吨成交。

 

铝:伦铝本周重心接连下沉,走势萎靡。周初开于1709美元/吨,隔日跌破1700美元/吨关口,随后几日跌势未改,连连下探,截至周五17:40分伦铝低位跌至1665美元/吨,刷新2016年年底以来最低点,收于1676美元/吨,周K线录得八连阴,周内累计跌幅2.02%,跌34.5美元/吨,重心位于所有均线以下,日度MACD绿线拉长,日度KDJ三线继续朝下。考虑到疫情在国外影响升级,确诊人数逐渐增加且目前日韩等国尚未较好控制疫情,预计短期内铝价难有回转,下周或继续下探下方空间大小。

沪铝本周震荡下跌,运行于所有均线以下,周初开于13580元/吨,随后几日接连走跌,周二虽试探上行但动力不足,周五当日跌幅超300元/吨,低位跌至13070元/吨,刷新三年来新低价位。截至周五收盘,本周累计跌幅3.46%,累计跌470元/吨,周K线录得一条长阴线,收于13110元/吨,上方距离5日均线尚有一定距离。本周SMM统计全国主流消费地电解铝社会库存环比上周增幅15.5万吨,库存高企背景下铝加工企业复工不甚理想,消费疲软,在疫情担忧情绪扩散至全球后国内金属全线跟跌外盘而收跌,铝价亦因此放量下泄,预计短期维持偏弱运行,关注13000元/吨关口支撑位置。 

本周现货成交较差。上海及无锡地区成交价集中于13090-13440元/吨之间,对盘面实际升贴水集中于贴80-贴40元/吨之间,杭州地区成交价集中于13090-13450元/吨之间。周初市场成交一般,本周后三日市场大户未公布采购计划,在流通现货供应宽松情况下,下游需求尚未明显复苏,持货商虽考虑变现等原因积极出货,但因出多接少,实际成交较差,现货成交贴水临近周末也有所扩大。下游本周接货不多,临近周末也未显备货迹象,据SMM调研了解,下游铝加工企业目前虽缓慢复工但实际生产尚未恢复正常,原料需求寥寥,关注3月企业实际生产及采购动作。

 

铅:本周新冠病毒由国内影响向海外影响发酵,全球金融资产惨遭抛售,伦铅加速下行;周初,伦铅在海外Back结构的支撑下,顽强抵抗跌势,伦铅一度探低翻红,高位探至1860.5美元/吨,后承压于10日均线,伦铅持续回落,报收三连阴,最终报于1799美元/吨,周跌1.77%。欧元区2月制造业PMI终值、美国2月ISM制造业PMI、美国1月营建支出月率、美国2月ISM非制造业PMI、美国1月工厂订单月率、美国2月失业率、美国2月季调后非农就业人口(万人);下周海外重点公布2月各地区制造业PMI数据,以及非农数据,由于海外疫情是从2月底开始发酵,料经济数据暂不会表现悲观,疫情对经济的实际影响会推迟至3月,此外下周重点关注海外疫情的发展,从目前全球疫情的新闻看,暂未看到明显的拐点出现,短期市场情绪依然偏空,价格拐点等待疫情拐点,操作上建议以右侧交易为主,抄底依然存在较大风险。伦铅预计运行区间:1770-1830美元/吨。

本周沪铅走势相比较海外抗跌性较好,周初,海外盘面持续走弱,沪铅依赖于自身基本面偏好的优势,于14500元一线窄幅波动,但过程中,14500元一线附近买盘动力不强,走强压力较大,后于周五,在有色金属集体暴跌的带动下,沪铅破位下跌,低位一度探低至14240元/吨,后小幅收复跌幅,最终报于14335元/吨。下周国内公布2月PMI制造业指数,由于国内2月疫情影响,制造业基本停滞,料经济数据较为低迷,但从盘面价格看,已经部分Price in,进入下周,原生铅企业生产较为稳定,边际产量暂无变化,再生企业重点关注原料上的供应,当前据了解,原料供应依然紧张,这是导致再生企业开工率低迷的其中一个原因,另下游企业开工率稳步回升,整体看,铅基本面依然偏乐观,下周如若宏观情绪稳定,国内铅价存在小幅反弹的可能。期铅预计运行区间14200-14550元/吨。

本周现货成交价格14375-14500元/吨。本周现货价格较为平稳,下游铅蓄电池企业复工乐观,市场交投依然较为活跃。原生铅炼厂方面,本周虽然各地区物流恢复的情况在好转,冶炼厂成品库存压力降低,原料供应陆续恢复正常,市场散单报价开始增多,截止周五,炼厂散单报至对SMM网均价贴水50元/吨到升水50元/吨。本周贸易商积极报价,终端消费持续恢复,截止周五,国产铅对沪期铅2003合约贴水20元/吨到平水报价;再生铅企业由于原料供应紧张等问题,本周复工仍较有限,市场除部分大型企业常规生产外,其他企业均休假停产。

 

锌:本周伦锌价格大幅下跌,受冠状病毒疫情在全球多地蔓延影响,市场恐慌情绪提升,投资者对经济下行的担忧提升,伦锌周一下破2100美元整数关口后,跌势不止,下破2050美元后价格获空头平仓支撑,价格止跌反弹后再遭打压,随后交易日市场情绪稍有缓和,价格延均线附近震荡为主,不过随着疫情在海外的继续扩散,恐慌指数VIX大涨超40%,同时在欧美股市继续暴跌的影响下,周四夜间伦锌价格再度承压下行,一度逼近2000美元关口,后技术面上获布林到下轨支撑,在部分空头平仓下,价格略有反弹。周五日间开盘伦锌价格低开低走,走势低迷,午间时段价格下破2000美元重要关口,经过短暂盘整后价格再度下行,价格创2016年下半年以来新低至1970美元/吨,最大跌幅一度达到6%,周跌幅4.7%。
本周沪锌价格亦大幅下挫,周一低开后价格大幅增仓下行,国内库存继续增加施压价格,疫情的扩散打击市场信心,日内价格出现反弹后即遭空头打压,收盘录得大阴线,周一从万七关口跌幅达2.55%。随着价格的下跌,激发国内下游补库需求,另外国内多政策积极解决中小企业复产问题,推进基建投资清单加速落地等举措,价格跌幅放缓,但受外盘拖累加之海外疫情持续发酵, 周五价格低开震荡后,再度大幅下挫,跌破万六关口,主力探底15675元/吨,沪锌当月合约盘中一度跌停,临近尾盘空头减仓,价格摆脱最低区间,沪锌主力合约收盘于15860元,周比跌幅达6.87%。

本周上海市场0#国产对03合约贴水50元/吨-平水左右,双燕、驰宏对03合约贴水40-升水20元/吨左右,伴随期市走低,升水逐步抬升。本周市场供应持续宽松,虽部分炼厂因硫酸问题出现减产,但总体社会库存维持正增长,贸易商长单交易继续贡献第一交易时段主要成交量,以网均价为基准平水或下浮5-10元/吨成交。第二交易时段,伴随各地敦促有序复工复产,下游生产陆续恢复,加之期锌大幅下挫,下游逢跌入市询价采购,市场报价自贴水50-贴水40元/吨左右逐步提高至平水左右,然疫情影响下总体开工率偏低,下游采买欠缺爆发力,现货报价上行乏力。本周总体成交较上周回暖。

本周宁波地区0#现锌对沪锌2003合约升水10-20元/吨附近,本周宁波较上海价差维持在上周五升水10元/吨附近。本周伴随宁波下游企业陆续复工,叠加锌价低位运行,市场交投略有回暖。前半周市场货源较为充裕,基本维持在对3月合约贴水10元/吨至升水20元/吨附近,市场主流品牌为华联和西矿,少量会泽,此外有部分鸡冶和绿华流通,麒麟和铁峰等品牌基本未有到货,市场上未见流通。进入后半周,市场会泽仅剩无几,报价较高,对3月合约升水50-70元/吨左右,成交甚微;华联、西矿等品牌货源报在对3月合约平水至升水10元/吨附近,绿华、鸡冶等品牌小幅贴水10元/吨左右,此外周五市场有少量1号永昌流通,报在对3月合约贴水30-50元/吨左右。总体来看本周下游逐步恢复开工,逢低采买意愿略有转好,但由于资金压力及开工程度较低,备库货量较为有限。整体来看,宁波市场本周成交情况较上周明显回暖。

本周广东市场0#锌报价集中在对沪锌2004合约贴水110-150元/吨附近,粤市较沪市贴水60元/吨较上周五扩大10元/吨。随着物流运输情况的继续恢复,加之冶炼厂厂区库存的持续转出,本周广东市场到货量周比再度增加,这也令持货商出货压力不减,周初市场仍有低价货源流出,部分贸易商入市采购做仓单以备行交割,带动需求提升,另外随着下游的继续复工,逢锌价下跌补货需求提升,市场交投较上周明显好转,现货贴水止降企稳。进入下半周,广东锌锭仓单库存大增,加之锌价进一步下跌,持货商惜售挺价情绪浓厚,市场可流通货源有所减少,而下游低价采买热情依旧较高,持货商顺势挺价,现货贴水幅度继续收窄,麒麟、蒙自、会泽由周初贴水130-140元收窄至110元/吨。预计下周,随着炼厂厂区库存集中发运结束,广东市场到货量将有所下降。

本周天津0#现锌对沪锌2003合约贴水30至升水120元/吨附近,津市较沪市升水从上周升水50元/吨降至20元/吨。本周天津市场较上周交投稍有转好,大型镀锌厂均已复工,且在利润驱使下开工意愿较强,下周或继续加大开工率,然小型企业复工情况较差,由于人员复岗问题或于下周逐渐复工。周初锌价下跌后,贸易商报价分化,升贴水报价差异较大,多以挺价出货,然下游在原料库存充足的情况下接货意愿较差,成交清淡;周中盘面价格续跌,贸易商降低报价,成交稍许好转;周五盘面跌幅扩大,贸易商对3月报平水至升水30元/吨,然下游以观望为主,成交清淡。总体来看本周成交较上周有所回暖,关注下周下游企业开复工情况。

 

锡:本周伦锡重心下移明显。周初总体维持在5-10日均线16600美元/吨附近震荡整理。随后受国际疫情及原油价格下跌影响,伦敦金属普跌,伦锡重心下移明显。截至周五18:15,伦锡周内最低下挫至16000美元/吨附近后有所返升,最新价格为16315美元/吨,周内下跌280美元/吨,跌幅1.78%,成交量1897手,持仓量18817手,减少13手。本周伦锡呈阴线,实体部分位于5日均线附近,上影线承压于10-20日均线附近。指标方面,日线级别MACD快慢线即将于零轴下方结成死叉;KDJ指标开口向下;周五下影线触及布林带下轨,上影线行至布林带中轨附近。周线级别,MACD快慢线即将于零轴下方结成死叉;KDJ指标开口向下;K线上影线行至布林带中轨附近,下影线受到下轨的支撑。

沪期锡主力2006合约本周重心下移明显。周初多空力量交织,沪期锡总体维持在136000元/吨附近震荡整理。周五沪期锡受海外疫情及隔夜和当日伦锡大跌影响大幅下挫,最低下探至周内低点131560元/吨后小幅返升。周五以131770元/吨收盘。周内呈阴线,下跌4330元/吨,跌幅3.18%,成交量72479手,持仓量41558手,增加725手,实体部分位于5日均线附近,上方承压于10日均线。指标方面,日线级别MACD及KDJ均处于利空状态;K 线自布林带中轨下行至中轨和下轨之间。周线级别,MACD指标快慢线开口向下;KDJ指标即将粘结呈死叉;K线位于布林带中轨和下轨之间。

本周沪锡现货价格先扬后抑,周五报价137000-138500元/吨。周初沪锡现货价格跟随盘面小幅上涨,上海地区贸易商因春节前去库,因此本周人员正式复工后有所补货,上海地区下游企业买兴相对较弱,华南地区下游采购意愿周初有所回暖。随后沪市下游企业逐渐复工买兴回暖明显,但随后随着沪期锡盘面重心下移明显,下游企业出现观望情绪,采购意愿减弱。周五沪期锡盘面大幅走跌,沪锡现货市场下游企业仅刚需补货,贸易商亦是收货意愿较低。沪锡现货市场本周总体成交氛围一般。升贴水方面,本周随着套盘商节后收货,市场套盘货源逐渐增多,小牌因市场货源较紧套盘货源相对较少。因周五沪期锡盘面大跌影响,沪锡现货价格处于高升水状态。周五对沪期锡主力2006合约下月票套盘云锡升水3600-3800元/吨,普通云字升水3000-3500元/吨附近。小牌135600-137000元/吨附近。

 

镍:伦镍本周延续上周下跌趋势,周初于12500美元/吨一线短暂波动后,随后连续3日收阴,不断下探低位,周五,伦镍下探12160美元/吨,创近8个月以来新低,截至17:30时分,伦镍报于12170美元/吨,周度下跌400美元/吨,跌幅3.2%,周成交量增0.3万手至3.2万手,周持仓量减689手至263615手。伦镍下跌趋势显著,叠加近期全球疫情的扩散,各国下调经济增长预期,悲观情绪影响下伦镍或将从持续走弱。

 周初,沪镍主力2004合约于102500元/吨一线横盘整理运行,周三开始,多头减仓主导,沪镍连续3日收阴下跌,周五,沪镍跌破10万元/吨关口,下探98200元/吨,创8个月以来新低,单日下跌2830元/吨,跌幅2.8%。本周,受全球疫情扩散的影响,有色及其他大宗商品集体下跌,沪镍多头减仓明显,上方承压多根均线阶梯下行,下方已跌破boll线下轨位,沪镍本周周度下跌4100元/吨,跌幅超4%,后期需持续关注全球新冠feiyan疫情对于经济情绪的影响,关注前低位置95000元/吨一线能否对沪镍的下行形成支撑,止跌企稳。

现货市场,由于上半周沪镍03合约镍价持稳在101000-102000元震荡,俄镍前三日的贴水幅度较上周持平,多报在对沪镍03合约贴100元/吨至平水之间。每日成交多以小单为主。自周三始镍价开始连续下跌,贸易商陆续转对沪镍04合约报价,俄镍的贴水幅度也较上半周有所收窄。据悉,本周俄镍成交情况逐渐活跃,镍价下行刺激了下游询盘补货。而在目前的跌势下,下周下游询盘将继续活跃,预计俄镍对沪镍2004合约将报在贴500元/吨至贴200元/吨。金川镍方面,由于金川公司发往上海地区到货量减少,金川镍升水幅度日渐走高。部分贸易商为维护下游钢厂需求,在金川出厂价的基础上加小幅升水与客户让利结算,但只可从金昌发货。而上海地区货源偏紧,持货商普遍惜售,因此低价货难询,交投受抑。据悉,目前上海地区的金川镍供应偏紧的局面或将延续一周,因此预计下周金川镍对沪镍2004合约将报在升1500-2500元/吨之间。


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