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【2月26日SMM铜晨会纪要】电解铜库存继续增加 高贴水状态难有改变

来源:SMM

2.26铜晨会纪要

 

【2.26 SMM铜早会纪要】

宏观方面:

1)经济学家开始推演疫情蔓延对全球经济的潜在威胁,IMF预计此次疫情仅会使其3.3%的2020年全球经济增幅预期降低0.1个百分点,而瑞银董事长警告全球经济增速将从3.5%骤降至0.5%,中国经济将在一季度出现萎缩。

2)隔夜美国经济数据 :2月消费者信心指数升至六个月高位。在需求增加和库存减少的推动下,20城房价去年12月创出近一年来最大涨幅。

 

基本面:

1)废铜:昨日精废价差为761元/吨。截止目前,较大的废铜商贸易部门基本已复工,开展贸易业务,但苦于上游许多回收网点没复工,导致库存水平较低,短期废铜将延续高价成交的情况,精废价差缩小。

2)进口铜:昨日市场报价活跃度有所提升,3月初提单货源多已出尽,目前报货多为3月中下旬到港提单,以二牌好铜为主。由于市场对3月后期需求存在转好预期,市场持货观望情绪浓厚,报价普遍偏高。但另一方面,虽然需求较上周有所恢复,但工厂实际开工率较低,内贸持续大幅贴水,市场需求有限,只有少量补货需求,没有集中性买盘,买方对目前的高报价接受度不高,只有少量低价货源成交,成交量有限。

3)库存:2月25日LME铜库存减1325吨至160250吨;上期所铜仓单库存增加3103吨至170087吨。

4)现货:

华东:昨日上海1#电解铜对当月合约报贴180-贴140。今日市场长单需求基本结束,整体询价再度回归到更加清淡的格局,持货商抛货依旧,目前高贴水状态难有改变。现货贴水190-贴水160元/吨。

华南:昨日广东1#电解铜现货对当月合约报贴220~贴180。广东电解铜库存继续增加,并且市场仍是以出货为主,供过于求导致现货贴水松动扩大;不过有资金充裕的大户趁低收货,因此整体降价幅度并不大,较昨日下扩10元/吨左右。目前下游需求复苏进程疲软,导致库存增加趋势没明显放缓,还需密切关注后续广东电解铜的垒库高度。

 

铜价及预测:昨夜外盘铜价在低位震荡,始终难以站上5700关口。铜价延续弱势主因美国发布疫情警告、奥委会委员表示东京奥运会或面临取消等导致市场忧虑加剧,风险资产普遍走弱,美股三大指数续第二日全线大幅收跌,美油跌至50美元关口下方,对铜价形成利空。由于海外疫情扩散不容乐观,市场正重新评估其对经济影响,IMF也下调了全球经济增长预测,同时英欧贸易谈判僵持,宏观方面存在较多不确定因素,铜价上方存在明显压力。预计今日伦铜5650-5710美元/吨,沪铜45600-46000元/吨。

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