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SMM铝市场晨会纪要

SMM铝研究团队结合日内及隔夜热点事件,第一时间解读其影响范围,对国内外期铝价格走势做出研判。囊括:SHFE铝价、LME铝价、现货铝价、现货升贴水以及其他产业链相关价格判断,是您的投资决策早餐。

SMM铝市场晨会纪要

【SMM铝内部晨会纪要】库存增幅明显企业复工缓慢 中期铝价上行空间有限

来源:SMM

上周五内外盘铝价皆走跌,外盘伦铝跌幅0.06%,收于1711美元/吨,内盘铝价收于13580元/吨,跌90元/吨,跌幅0.66%。美元指数上周五晚间高位回落,收于99.326,跌0.533,跌幅0.53%......

2.24 SMM铝内部晨会纪要

盘面:上周五内外盘铝价皆走跌,外盘伦铝跌幅0.06%,收于1711美元/吨,内盘铝价收于13580元/吨,跌90元/吨,跌幅0.66%。美元指数上周五晚间高位回落,收于99.326,跌0.533,跌幅0.53%。
 
宏观面:1)美国2月Markit制造业PMI初值,前值:51.9,预期:51.5,公布:50.8。美国2月Markit服务业PMI初值,前值:53.4,预期:53,公布:49.4。美国2月Markit综合PMI初值跌至2013年以来最低水平。2)美国1月成屋销售总数年化(万户),前值:554,预期:543,公布:546。3)欧元区2月制造业PMI初值,前值:47.9,预期:47.5,公布:49.1。4)各地复工情况有所好转,江浙沪鲁闽地区规模以上工业企业复工率达到70%以上,广东地区复工率超过50%。
 
基本面:1)2019年我国进口铝土矿首度破亿吨水平,同比增加21.91%,分国别看,几内亚、澳大利亚、印尼三国依旧维持2018年的三足鼎立局面,占总进口量的94%以上。2020年,我们预计该三国仍将为中国进口铝土矿的主要来源国,全年再破亿吨可期。2)根据中汽协数据,1月汽车产销分别完成178.3万辆和194.1万辆,环比分别下降33.5%和27.0%,同比分别下降24.6%和18.0%。今年春节假期在元月份,有效工作日17天,比去年减少5天;另外,考虑到一些单位提前放假因素,因此有效工作日较少是今年元月份产销下降的主要原因。元月20号之后新冠疫情开始影响,但由于已经接近春节假期,对元月份的数据影响有限。3)再生铝目前问题主要来自产能过剩及废铝进口问题,且若国外铝合金锭进口量因废铝批文进口减少而增加,则国内再生铝价格将受到一定冲击。
 
现货端:上周五上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中于13500-13520元/吨之间,较前一日价格回落90元/吨附近,现货升贴水在贴水100~贴水90元/吨之间,早间市场大户部分成交价在13540元/吨附近。昨日市场货源较为充足,持货商出货积极,但中间商接货意愿一般,双方成交平平。今日早间现货贴水收窄至50元/吨附近,受周一铝价大幅下行影响,下游方面收货略有回暖,但库存压力依然不减。
 
总结:目前铝价主要受到来自库存累增叠加消费疲软双面夹击,且因云南内蒙等地电解铝产能新增及投产步伐基本正常,其他电解铝厂生产受阻较小,预计后续库存将进一步累增,考虑到消费复苏缓慢,中期来看,预计短期铝价仍然维持承压态势。

(SMM 徐曼)

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