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SMM铜市场研究专题

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【2月24日SMM铜晨会纪要】复工推进废铜需求回暖 料短期延续高价成交

来源:SMM

2.24铜晨会纪要

 

【2.24 SMM铜早会纪要】

宏观方面:

1)美国2月份Markit综合PMI显示企业活动出现2013年以来首次萎缩。数据公布后,联邦基金期货显示美联储今年料降息50个基点,30年期美债收益率创下历史新低。
2)新冠疫情在中国境外加速蔓延,韩国、意大利和伊朗病例数激增。市场避险情绪再度升温,现货黄金上周五连续突破1630和1640美元/盎司两个关口。

3)中国央行副行长刘国强表示,央行将继续保持流动性合理充裕,推进LPR改革促进贷款实际利率水平明显下降,并将适时适度调整存款基准利率。

 

基本面:

1)铜精矿:截止上周五,SMM铜精矿指数(周)报70.95美元/吨,环比上升4.95美元/吨。由于国内炼厂出现较大规模减产,对近月铜精矿采购需求减弱,铜精矿市场短期出现供过于求局面,使得铜精矿TC连续第三周快速上升。经过前期信息了解后,上周市场报盘开始增多,但炼厂观望情绪仍较浓,买盘尚未完全形成。

2)废铜:上周平均精废价差1060元/吨,环比增加68元/吨。废铜需求端在逐步恢复,对于废铜的需求增加,据SMM了解,各地政府积极支持复工,下游加工材企业于本周将陆续复工,主要是消耗节前购买的库存原料,并没有新原料的补充,但大部分企业库存水平已处于较低水平。供需的不平衡导致了近期下游不断抬高价格以采购刚需原料,后期下游还将陆续复工,需求还有增加空间,短期废铜将延续高价成交的情况。

3)进口铜:上周外贸市场活跃度下滑,交易较为清淡,价格有小幅调降。一方面,电解铜进口仍有较大幅亏损,市场买货积极性不高,内贸换月后持续大幅贴水状态也抑制外贸市场买货热情。此外,目前受疫情影响,银行物流等方面业务操作多有不便,市场交易积极性也不高。

4)库存:上周LME铜库存环比增1050吨至163425吨;上期所铜库存环比增34353吨至297091吨;保税库铜库存增1.02万吨至33.05万吨。

5)现货:

华东:上周五上海1#电解铜现货对当月合约报贴210-贴270元/吨。本周初进入长单交付阶段,预期需求环比有一定起色,但由于下游的复苏节奏较慢,实际需求依旧保持弱势,因此预计今日现货有望小幅回升。预计今日现货贴水190-贴水160元/吨。

华南:上周五广东1#电解铜现货对当月合约报贴210~贴170。尽管周五库存略有下降,但临近周末接货者有限,交投氛围明显弱于前一日。关注本周库存会否出现拐点,若能升贴水则有望小幅回暖。

 

铜价及预测:上周五晚间外盘铜价走高,主因经济数据显示美国制造业和服务业企业活动在2月陷入停滞,美元指数在晚间跳水,录得近二个月来最大跌幅,短线带动铜价上涨。但市场目前避险情绪有回升迹象,投资者交易偏向防御,美股在周五下挫,金价已来到1660美元上方,随着疫情在中国以外地区蔓延,市场对全球经济可能遭受的冲击出现忧虑,预计今日铜价面临回落压力。目前伦铜收阳,上方承压5日均线。现货方面,预计今日伦铜5670-5730美元/吨,沪铜45600-46000元/吨。

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