【SMM分析】库存续增及下游复工延迟 沪铝何时改疲态?

来源:SMM

【SMM:库存续增及下游复工延迟 沪铝何时改疲态?】目前来看,铝厂正常出料,现货供应充足,消费表现疲软,累库持续增加,无论从供需面还是文首技术面来分析,2月铝价难有大幅上涨。因现下唯一支撑铝价不致下泄的因素来自市场对3-5月传统消费旺季的预期,若3月疫情传染性得以控制、人员正常到岗、国内交通恢复正常且下游生产进度逐渐步入正轨,则铝价尚存在200-300元/吨反弹可能。

SMM2月21日讯:本周沪铝上行动力略显不足,较上周均价小幅下跌。沪铝2004合约17日开于13685元/吨,截至20日收盘报价盘报13670元/吨,期间上探于高位13740元/吨,较上周高位13815元/吨相差70元左右。

据SMM2月20日统计,出库力度仍未恢复,电解铝库存较上周四增加13.7万吨至123.0万吨。库存续增主要一是受疫情影响,春节累库时间延长,二是疫情各地区货物运输及人员流通等方面的限制,造成下游需求受限,三是新增产能的继续投放虽较去年相对偏低,但供给面的增加从而继续保持高库存的状态。

从消费来看:据19日消息,国家发展发改委表示有色金属重点企业复工率达80%,大省市规模以上企业复工率超过50%。且各地政府陆续推动复工复产,但仍受交通阻碍和人员流通受限问题,造成虽复工但产能却不能及时恢复之前水平。据SMM调研了解,目前铝型材、铝板带、铝线缆及合金加工企业皆复工缓慢,部分企业公布复工日与实际开产日存在2-7天延迟期,且仍有部分企业尚未开工,仍处于等待政府手续审批的过程中,因此,就2月本身来看,各板块铝产品加工企业开工率或不及预期,2月消费难有显著好转。

从现货上面:本周华东地区成交清淡,贸易商间尚有部分交投动作,但因需求疲软持货商午前报价往往走低,现货贴水并未大幅收窄,且贸易商反馈,目前下游备货并不明显,每日仅个别厂家少量买货,大部分下游工厂仍未复工、或尚且还在消化自身节前原料库存,成交较差。华南市场流通货源众多,持货商报价鲜有成交,铝锭库存续增,汽运货源充裕,市场需求不佳,广东铝锭现货贴水继续扩大。 

在库存持续累积且缺乏实质利好的情况下,沪铝低位运行,那何时能进行一波反弹?

SMM认为:

目前来看,铝厂正常出料,现货供应充足,消费表现疲软,累库持续增加,无论从供需面还是文首技术面来分析,2月铝价难有大幅上涨。

因现下唯一支撑铝价不致下泄的因素来自市场对3-5月传统消费旺季的预期,若3月疫情传染性得以控制、人员正常到岗、国内交通恢复正常且下游生产进度逐渐步入正轨,则铝价尚存在200-300元/吨反弹可能,若3月份以上所说的人员、交通、疫情及生产情况几个因素届时并未明显好转,则今年3月铝消费或不及去年,铝价中期上涨亦难以实现。

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