【2月20日SMM铜晨会纪要】下游复工有限 库存压力带来大幅贴水

来源:SMM

宏观面: 1)美联储会议纪要显示,决策者认为当前货币政策在“一段时间内”是合适的,同时仍在防范国内和全球风险。美元汇率接近四个月高点,美股上涨。同时黄金上破1610黄金续创2013年3月以来新高。

【2.20 铜晨会纪要】

 

 


宏观面:
1)美联储会议纪要显示,决策者认为当前货币政策在“一段时间内”是合适的,同时仍在防范国内和全球风险。美元汇率接近四个月高点,美股上涨。同时黄金上破1610黄金续创2013年3月以来新高。
2)中国央行在四季度货币政策执行报告中称,将加大对新冠feiyan疫情防控的货币信贷支持。未来一段时期,疫情对中国经济造成一定影响,但持续时间和规模都有限
3)中国发改委:广东、江苏、上海等地的规模以上工业企业复工率超过50%,但中小企业、小微企业还面临返岗工人不足、交通物流不畅、产业链配套难等问题。
 
基本面:
1)废铜:昨日精废价差1022元/吨,精废价差仍然在千元附近,但实际上因回收及持货商复工有限,实际成交仍显清淡,而且目前废铜的潜在需求旺盛,目前可流通废铜报价偏高。
2)进口铜:昨日进口亏损350元/吨左右。进口铜市场成交较为清淡,主因需求受内贸大幅贴水影响有所减弱。市场报价较为活跃,多仍维持在之前的水平,仍有挺价意愿,少量贸易商报价已经主动下调报价以求成交,昨日市场价格较之前略显疲弱,但因成交较少,暂未有明显变化。
3)库存:2月19日LME铜库存减50吨至166425吨;上期所铜仓单库存增加2吨至159217吨。
4)现货:
华东:昨日上海1#电解铜对当月合约报贴210~贴170。尽管目前国内部分地区政府要求企业尽快复工,但短期市场需求的恢复较慢,且目前市场库存压力严重,因此持货商近期低价出货的意愿较为强烈,另外盘面价格的回升也使得持货商抬价颇有压力。预计今日现货市场报价继续保持高贴水。预计今日现货贴水230-贴水200元/吨。
华南:昨日广东1#电解铜现货对当月合约报贴180~贴130。由于两广交通基本恢复,广西地区的冶炼厂能顺利发货到广东,令广东库存持续增加;此外,进口铜清关至国内也是导致库存增加的重要原因,今日广东电解铜库存较昨日增加0.33万吨至9.66万吨。受此影响,广东升贴水报价延续昨日低迷的势头,我们预计该情况仍要持续一段时间,因下游开工率不高,目前主动补库存的厂家十分有限。
 
铜价及预测:外盘晚间铜价呈现先抑后扬态势,盘中一度探低5714美元/吨,随后又收回跌幅日内收十字星。昨日铜价盘中走弱主要受到黄金与美元指数走高的压力,目前全球供应链恢复正常的不确定性加剧,打击了投资者近期的风险偏好情绪,美元指数逼近三年高位,黄金创七年来新高突破1610美元关口,对铜价产生较明显压力。而0点后铜价反弹则主要是受到原油价格上涨的联动,受委内瑞拉和利比亚石油供应风险提振,油价涨逾2%,升至三周高点。目前伦铜收十字星,下方存在多根均线,技术面存在支撑。预计今日伦铜5760-5820美元/吨,沪铜46200-46600元/吨。

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