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【2月17日SMM铜晨会纪要】炼厂需求减弱 铜精矿TC继续抬升

来源:SMM

【2.17 铜晨会纪要】

 

 


宏观面:
1)密歇根大学消费者信心指数初值升至2018年以来最高水平,优于经济学家预期;美国1月整体零售额增长0.3%,前值由0.3%下修至0.2%,1月零售额连续第四个月上升,但一项核心需求指标表现疲软;受波音停产影响,1月工业产值下降。
2)央行副行长范一飞表示,复工复产还需要一定过程,会对经济造成一定压力,但央行会延续稳健的货币政策总基调,并对通胀预期等压力及时采取措施进行调整,中国绝对不会出现大规模通胀。
3)中国誓将加大财政刺激力度抗击疫情。财长刘昆称,中央财政要带头大幅压减非刚性、非重点项目支出,坚决取消不必要的项目支出;进一步减税降费。
 
基本面:
1)铜精矿:截止上周五,SMM铜精矿指数(周)报 66.00 美元/吨,环比上升 4 美元/吨。根据冶炼厂调研反馈,由于物流问题何时解决仍未可知,尤其是目前跨省汽运运输基本瘫痪,对于当地硫酸消费能力弱的炼厂而言胀库压力尤为明显,除部分已明确 2 月计划减产外,其余炼厂也表示存在减产风险,因此对于 2、3 月份船期的精矿几无采购意愿,使得TC价格上升。
2)废铜:上周平均精废价差 1046 元/吨,环比减少464 元/吨。因疫情影响,废铜行业复工企业仍为少数,实际成交有限,市场表现清淡,仅少数企业有报价,但物流受限,只是下订单并无成交。
3)进口铜:上周市场活跃度环比有所改善,但一部分贸易商还未开始报价,市场交易热情不高,活跃度仍有限。周内因进口窗口小幅打开,市场融资需求增加,且2月份提单货源不多,需求回暖后价格有所上调。
4)库存:上周LME铜库存环比减9150吨至162375吨;上期所铜库存环比增56484吨至262738吨;保税库铜库存环比增2.08万吨至32.03万吨。
5)现货:
华东:上周五上海1#电解铜现货对当月合约贴水10~升水30元/吨。今日进入交割期,按照上周五的现货报价情况来看,可交割品牌货目前仍有可观利润空间,将继续领涨升水,报价向交割水平靠拢。预计今日现货报价升水20-升水50元/吨。
华南:上周五广东1#电解铜现货对当月合约报贴水10~升水40元/吨。换月前隔月合约基差维持在200元上方,且市场普遍预期下周下游将较全面地复工,贸易商趁低入市收货积极;而与此同时持货商出货欲望则不高,挺价或持货等待换月,均支撑现货升贴水重心上扬,部分平水铜货源已对当月合约平水报价。
 
铜价及预测:上周五夜盘铜价回落,主因对公共卫生事件的担忧仍在持续,而美国1月消费者支出似乎进一步放缓,引发经济能否持续温和扩张的担忧,美股终结连续上涨态势,同时市场避险情绪拉动美元指数与黄金双双走高,对铜价施加明显压力。基本面方面,国内大多数铜加工企业已经复工,但开工率仍处于较低水平,上周上期所库存再增56484吨,下游铜消费依旧弱势,本周继续关注国内物流与生产企业复工状况。目前沪铜收阴,下方得5日均线支撑,预计今日维持震荡。预计今日伦铜5750-5800美元/吨,沪铜45800-46100元/吨。

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