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SMM铜市场研究专题

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【2月12日SMM铜晨会纪要】铜企陆续开始复 物流问题依旧显著

来源:SMM

【2.12 铜晨会纪要】
宏观面:
1)金价在过去五个交易日中首次下跌,投资者对冠状病毒的担忧有所缓解,从而削弱了避险需求。
2)中国专家钟南山预测新冠feiyan疫情或在2月中下旬触顶,并于4月左右结束。
3)EIA短期能源展望报告将2020年全球原油需求增速预期下调31万桶/日至103万桶/日,并下调2020年的油价预期。
 
基本面:
1)废铜:据SMM调研,因废铜制杆行业中小型私营企业居多且对工人疫情管控能力相对较弱,大多不在2月10号第一批政府监管放开的企业名单内,政府批准开工时间预计较精铜加工厂整体后延大约2周,最晚可能会延后到3月份。极少数废铜杆行业龙头企业本周在开工筹备阶段,但只是进行前期设备维护以及部分返岗工人管理,预计2月份废铜制杆实际产出极少。
2)进口铜:昨日进口亏损250元/吨左右。昨日外贸市场交易活跃度未见改善,市场报价较少,更难见成交。据调研了解,本周全国大部分企业已在筹备复工,但实际生产预计得至下半周甚至17号之后,物流和人员返工问题也影响在生产企业的开工率。下游需求不佳导致外贸市场成交清淡。另外,本周仓库多正常运作,保税区入库在逐步增加。
3)库存:2月11日LME铜库存减1750吨至170000吨;上期所铜仓单库存增加1375吨至99674吨。
4)现货:由于受到国内疫情影响,近期持货商资金压力渐显,导致市场集中抛货的情况,现货出现百元贴水,但由于即将交割,预期贴水有限。预计今日现货贴水100-贴水60元/吨。
 
铜价及预测:
昨夜外盘铜价一度冲高至5777美元/吨,之后虽有回落日内仍保持较大涨幅。目前除武汉外每日确诊病例数已经连续第七日降低,虽然尚不能判定疫情出现明显拐点,但市场乐观情绪正在增长,美元指数结束六连阳,CMX黄金回落至1570附近,油价表现为温和回升,显示市场风险偏好得到改善。但如此前所言,在铜价逐步修复情绪面带来的超跌后,由于铜加工与终端消费延迟复工带来的中国铜需求疲弱,根据SMM调研2月铜材开工率环比回落较为明显,对于铜价继续回升回补跳空缺口存在较大压力。现货方面,预计今日伦铜5700-5750美元/吨,沪铜45700-46100元/吨。

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