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疫情影响下 金属产业复工及价格走势分析

此次疫情对金属产业复工影响如何,金属价格受到怎样的影响?SMM进行了专题在线直播,且看会议纪要。

疫情影响下 金属产业复工及价格走势分析

【SMM会议纪要】疫情影响下 铜产业复工及铜价走势分析

来源:SMM

【SMM会议纪要:疫情影响下 铜产业复工及铜价走势分析】此次疫情涉及地区广、持续时间长,铜产业集中地区例如华东和华南受影响较大。对铜产业链的影响主要涉及复工时间推迟、原料和成品运输问题受阻、下游工厂订单延后等。SMM就以上几个方面对产业链进行了多方调研,并对铜价走势做了相应分析。

SMM2月7日讯:此次疫情涉及地区广、持续时间长,铜产业集中地区例如华东和华南受影响较大。对铜产业链的影响主要涉及复工时间推迟、原料和成品运输问题受阻、下游工厂订单延后等。2月7日,SMM举办了微信群直播活动,SMM分析师就以上几个方面对产业链进行了多方调研,并对铜价走势做了相应分析,现整理此次会议纪要分享给大家。

1.复工时间

大部分铜冶炼厂春节至今一直维持正常生产,少量冶炼厂停产也是正常假期检修停工,并非受到疫情干扰,但从调研开看,停产工厂存在开工后延的情况,预计开工时间在2月10号之后,较原计划推迟一周左右。铜材加工厂开工时间多在2月10号之后,原定放假时间集中在1月20日至1月30日,受影响天数在10天左右。因铜下游加工厂多集中在华东和华南地区,目前该地区多地地方政府明确下发“各类企业不早于2月9日24时前复工“的规定,大部分工厂已经接到明确通知称开工时间不得早于2月10日,部分工厂表示2月10日能否正常开工也在等通知,现在因为务工人员返工后需暂时隔离不能及时到岗问题,预计工厂开工还会进一步受到影响。终端工厂工人返岗同样受到地区管控,开工时间也在2月10号之后甚至更晚。

总的来看,疫情对铜上游冶炼厂开工时间影响较小,大部分都维持正常生产,但下游各工厂普遍受疫情影响开工时间至少推迟了10天,此情况必然会造成铜基本面暂时性失衡的问题,主要表现在国内库存的增加。

2.物流问题

目前因疫情各地出现跨省交通管制,各地物流均受到不同程度影响。据SMM了解,目前铁路运输基本正常,但汽车运输受到的管制较为严重,尤其是跨省运输部分省已被禁止,港口运输大部分正常作业,但保税库的入库和出库受到影响导致进口铜出现滞港问题难以入库。

对冶炼厂来说,铜精矿原料、电解铜包括硫酸运输都受到不同程度影响。炼厂原料供给基本正常,进口铜精矿运输渠道基本畅通,因为炼厂离港口近受国内交通管制影响较小,受影响炼厂较少。以汽运为主的硫酸的库存压力最为严重,硫酸胀库压力本就很大,叠加物流运输问题,目前已经发生硫酸倒逼减产现象;其次是电解铜累库带来的压力,但目前实际受影响炼厂较少,更多是预期问题,但若物流管控持续,下游工厂复工继续后延,冶炼厂减产将超预期。铜材加工厂包括下游同样会面临原料和成品运输问题,但因目前尚处于停工状态,影响还未体现。

3.生产影响

供给端,原料供给、成品库存积压、硫酸运输问题包括工人返工延迟均对冶炼厂生产造成干扰。因下游工厂延迟开工且物流不畅,目前冶炼厂普遍存在电解铜库存积压问题,库存天数在10-15天,资金和库存压力都比较大,而因硫酸问题已经出现倒逼炼厂减产的现象。国内铜冶炼厂已经计划在近期主动缩减产能利用率。

据SMM最新调研数据显示,2020年1月SMM中国电解铜产量为72.59万吨,环比减少9.88%,同比减少2.27%,主因受到春节假期影响。根据各家炼厂排产计划,SMM预计2020年2月国内电解铜产量将会回落至70.13万吨,同比降幅2.54%;至2月累计电解铜产量为142.72万吨,累计同比回落1.96%。但若管控持续,冶炼厂减产将超预期。

消费端,一方面,因政府管控以及外乡工人返工延后等问题,铜加工及终端消费企业所集中的华东与华南地区多有出台延迟返工政策,铜加工厂复工时间延后;另一方面,下游订单也出现后延,叠加物流运输问题,预计工厂复工后开工率也会下滑。

4.价格预判

综合来看,铜消费端受疫情影响较为严重,短期内很难修复。而供给端目前受影响相对较小,更多还是生产压力造成的预期问题,随着国家物流管控政策的调整也能够得到较快恢复,至少一季度国内呈现供大于求现象是大概率事件,而疫情对需求端的直接干扰导致铜基本面出现暂时性失衡,利空铜价。

据SMM2月3日调研数据显示,国内主流铜交易市场上海、江苏、广东三地社会库存共28万吨,库存较春节前1月23日增长6.5万吨;本周五上海保税区铜库存环比春节前(1月23日)续增0.7万吨至29.95万吨。因受到疫情影响,大多仓库暂停业务操作,以致大部分的电解铜堆积在港口,无法进行清关和入库,预计后期保税区库存也会延续节前的节奏继续攀升;铜冶炼厂社会库存还在快速累积的过程中,铜现货市场库存压力剧增,铜基本面短期难言乐观,至少一季度看不到修复的可能,二季度表现取决于下游消费的复苏情况。

除基本面影响以外,更为重要的是疫情带来资本市场的谨慎甚至悲观情绪,春节期间黄金价格上涨,股市大跌,LME铜价跌至五个月低位。价格上,内盘开市后铜价连续回升更是对空头情绪过度反应后的价格修复,排除疫情影响,铜供给端矛盾突出,中长期铜依然属于多配品种。但疫情导致国内消费严重受挫,国内经济下行风险加剧,在完成价格深跌后的自然修复过程后,铜价继续上行压力较大,除非能看到国内经济更为明确的乐观信号。预计内盘价格44500-48000元/吨,外盘价格在5500-6000美元/吨。

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结束语:

一场意外的疫情惊扰了整个中华大地,金属产业链也受到相应的影响,2020年铜市场是否会因此发生变化,今年年度铜需求及铜价走势又将如何?且看SMM《2020年第十五届中国国际铜产业链峰会》上业内专家、企业大咖及SMM分析师带您解读2020年铜市。

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