2.5  SMM铝内部晨会纪要

盘面：伦铝昨日收于1699美元/吨，录得十字星，终结九连阴，涨2.5美元/吨，涨幅0.15%，美元指数录得三连阳，高位97.984，沪铝收于13605元/吨，重心较昨日上浮。
 
宏观面：1）中国央行周二表示，公开市场周一创记录单日逆回购操作投放1.2万亿元人民币之后，2月5日继续充足供应流动性并操作逆回购投放资金5,000亿元，两日投放流动性累计1.7万亿元人民币。2）美国国会参议院3日听取控辩双方总结陈述，5日就特朗普弹劾条款举行投票，以确定是否将特朗普定罪并罢免。

基本面：1）上周五，由于澳大利亚南部的热浪，美铝位于澳大利亚的Portland铝冶炼厂电力中断。近日，美铝在一份声明中表示，该冶炼厂电力供应已经恢复。2）受新冠病毒影响，贵州、山东等地煤炭运输受限，煤炭供应紧张。山东省发改委表明，2月底具备条件的企业全部恢复正常生产。3）西澳氧化铝最新FOB成交价在280美元/吨附近，较前期上涨5美元/吨左右。4）据悉国内铝型材企业大多仍处于放假状态，河南大型板带企业春节期间基本不停产，但生产效率受到一定影响。另外，型材及板带下游企业反馈疫情影响了自身新增订单，对2月预期不佳。
 
现货端：昨日上海及无锡市场主流成交价集中于13420-13440元/吨之间，较前一日价格回落超160元/吨，现货维持在贴水140-贴120元吨之间，杭州地区成交价在13450-13470元/吨之间。昨日市场交投依旧清淡，因现货价格持续回落，且贴水有所扩大，中间商接货热情较高，但因疫情当前且部分仓库尚未开工，需要10号之后才会提货，持货商出货意愿受到抑制，买卖双方成交稀少。少量下游开始有备货迹象，但整体接货量不甚明显。今日早间，华东现货维持当月贴水120元/吨附近，中间商接货情绪略有恢复，但成交规模仍然较低。
 
总结：受突发疫情影响，短期国内终端消费冲击较大，金融市场容易受空头氛围打压，大宗商品价格开盘1-2周内普遍上行动力不足；且国内铝加工普遍推迟开工一周左右情况下，社会铝锭库存同时累库，铝价走势承压。但随着后期整体疫情得到控制，电解铝下游消费也将复苏，且因疫情期间订单积压，下游开工率短期会出现恢复，届时铝价或回归近强远弱结构，价格重心恢复至14000上方。

（SMM 徐曼）