【市场恐慌情绪渐浓，现货价格何时“拨云见月”】
新型冠性病毒在2020年开年便打了市场各方一个措手不及，成为扰乱市场节奏的首只“黑天鹅”，今日作为节后第一个开盘交易日，黑色系多个品种如铁矿、螺纹、热卷跌停，市场恐慌情绪爆发，即便市场几无成交，现货价格仍然非理性大幅下挫，高达200-250元/吨。
就库存方面来看，受疫情拖累，节中市场交投停滞，加之今年春节假期较往年延长3-10天，螺纹库存大幅累积。据SMM统计，截至2月3日，螺纹总库存1173.15万吨，环比节前（1月23）日增长40.4%，同比去年增长12.1%。且由于运输方面受限，船运以及汽运多于2月10日陆续恢复，厂库向社库的转移放缓，厂库累库速度远高于社库（详见表一）。
表一：截至2月3日，螺线库存情况统计
数据来源：SMM
在库存压力不容忽视，而需求2月10日起才将逐步体现的情况下，现货价格下行风险极大。
然值得注意的是，一方面，在运输受阻之下，钢厂厂库高企，近期已有主动减产迹象（详见表二）。
表二：截至2月3日，各钢厂检修、减产计划统计
数据来源：SMM
另一方面，节前电弧炉钢厂已经进入亏损，今日在华东市场现货价格的飞速下探之下，其亏损尤甚（据SMM数据模型测算，截至2月3日，电弧炉钢厂吨钢亏损357元，较节前加剧200元），加之碍于员工到位缓慢、原料采购紧张等因素加诸其身，开工率难以回升。
图一：钢厂螺纹生产盈利走势一览
数据来源：SMM
除此之外，据SMM调研，湖北以及湖南等原料采购或经营范围涉及湖北的钢厂，其生产原料恐仅能维持1个月，若疫情未能得到有效控制，其3月份生产将严重缩水。供应端将行至低位。因而一旦疫情得以控制后，随着需求的陆续恢复（预计疫情将于2周后得到控制），现货价格反弹一触即发。
