央行开展12000亿逆回购操作 7天期与14天期利率均下调10个基点

SMM网讯:为对冲公开市场逆回购到期和金融市场资金集中到期等因素的影响,维护疫情防控特殊时期银行体系流动性合理充裕,央行今日进行9000亿元7天期逆回购操作,3000亿元14天期逆回购操作。因今日有10500亿元逆回购到期,当日实现净投放1500亿元。

值得注意的是,本次逆回购操作利率做出下调。其中7天期逆回购利率下调至2.4%,此前为2.5%;14天期逆回购利率下调至2.55%,此前为2.65%。

2月2日下午,人民银行发布通知,为在疫情防控特殊时期维护银行体系流动性合理充裕和货币市场平稳运行,将于2月3日开展1.2万亿元公开市场逆回购操作投放资金,确保流动性充足供应,银行体系整体流动性比去年同期多9000亿元。

值得注意的是,这是人民银行首次提前一天宣布公开市场操作计划,也是首次通过公开市场操作投放1.2万亿元的大额流动性,而以往通常是通过降准来释放大量流动性。稳市场之意不言而喻。

苏宁金融研究院研究员陶金表示,疫情对相关行业的冲击,维持流动性合理充裕的必要性在加强。“逆回购的优先级比全面和定向降准都高,不过逆回购很可能不足以维持较高的流动性,尤其是开工后的资金需求和疫情较重地区的资金困难,全面和定向降准的预期都在升温,但鉴于疫情影响依然是局部的,逆回购等短期工具、定向降准和专项政策的必要性大于全面降准,如若流动性充裕,降准的必要性就会降低。”

海通证券首席经济学家姜超认为,考虑到通胀的压力,中国并没有大幅降息的空间。但不妨借鉴美联储2019年的做法,使用阶段性小幅降息,从而缓解居民和企业的债务负担。比如可以在公开市场进一步引导逆回购、MLF和LPR等利率下调,从而降低社会融资成本。

华创证券首席宏观分析师张瑜认为,考虑到此次疫情所造成的经济损失,2月迅速新作MLF并下调MLF利率的可能性较大。中国民生银行(5.630, -0.45, -7.40%)首席研究员温彬也表示,目前一年期MLF利率为3.25%,可以适度下调5个基点,直接引导2月LPR报价下降,更直接有效降低实体经济融资成本,应对疫情对经济带来的不利影响,更好使得实体经济保持平稳。

不过也有专家认为降息操作并不急迫。光大证券固定收益首席分析师张旭表示,疫病对经济造成的影响是结构性的,结构性的问题更需结构性的政策化解。在当前的情况下,强化对疫情防控的金融支持,做好受困企业金融服务等结构性政策更有针对性实效性。如果此时降低MLF利率,不利于宏观杠杆率的稳定和通胀预期的管理。在商品供需关系紧平衡的状态下,如果货币政策过于宽松,可能不利于稳定经济主体的预期,不利于相关物资的价格保持在合理区间。

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