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冠状病毒疫情相关报道

动态报道冠状病毒疫情相关消息及金属行业相关影响。

冠状病毒疫情相关报道

【重要】SMM解读:PHEIC对金属行业影响

来源:SMM

SMM1月31日讯:世界卫生组织宣布,将新型冠状病毒疫情列为国际关注的突发公共卫生事件,主要基于中国感染者数量增加、多个国家都出现疫情两个事实。 世界卫生组织总干事谭德塞强调,没有必要采取限制国际人员流动的措施,世卫组织不推荐限制旅行的措施。虽然会有一些经济损失,但中国采取了超常规的有力措施,中国在很多方面为应对疫情提供了榜样。对此SMM对各金属行业影响做出解读如下:

WHO宣布冠状病毒为PHEIC,此虽不会带来直接的强制性政策,但会影响世界各国对中国疫情严重性的评估,可能会导致世界其他国家因此对中国执行旅行和贸易限令,出现限制人员流动、加强货物检疫甚至暂停部分商品进出口的情况,首先对铜相关的外贸市场业务必然带来巨大损伤,包括铜矿、粗铜、电解铜、铜材以及铜相关终端商品的进出口业务。影响包括三个方面:

1.原料端,至今我国仍有70%左右的原料供给依靠进口,海外原料运输出现阻碍可能会导致部分冶炼厂因原料供给不足出现减产现象。

2.电解铜端,2019年我国共进口电解铜约345万吨,占国内电解铜总供给26%左右,出口约30万吨,体量较小。近几年外贸市场本就因金融监管趋严以及国内电解铜自给率提升出现萎缩现象,PHEIC事件的冲击更会直接影响外贸市场的活跃度,但另一方面,电解铜进口业务的萎缩也会在一定程度上缓解国内现货供给压力。

3.需求端,PHEIC对铜材以及相关终端产品如空调、电子产品的出口业务造成损伤,影响海外需求,而国内需求因疫情导致工厂开工延后、市场消费受抑,铜内外需均受到重大影响。

综合来看,铜消费端受疫情影响是最为可见且必然的,而供给端的影响则跟随国家政策的调整有待评估,节后国内呈现供大于求现象是大概率事件。

铜价方面,疫情对需求端的直接干扰可能会导致市场对铜基本面出现暂时性失衡的判断,利空铜价,更为重要的是会带来资本市场的谨慎甚至悲观情绪,从外盘近两周的表现即可看出,WHO宣布冠状病毒为PHEIC更会加重以上两方面的利空影响。疫情仍在上升发展期,假期过后内盘开市仍难有乐观预期,但排除疫情影响,铜依然属于多配品种,需关注疫情影响的拐点和铜价的反弹时机。


SMM认为PHEIC对铝影响有限。WHO此项措施预计更多影响饮食及服务出口,对于工业制造商品出口影响有限。就金属来说,中国是全球最大的铝消费国,我国铝金属消费主要场地亦在国内,从海关总署公布的历史数据来看,中国每月出口国外的未锻轧铝及铝材在30-50万吨之间,其中铝锭(99.7%)出口不足5万吨,而中国每月的电解铝实际消耗量在200-300万吨之间,考虑到出口铝材包含合金产品,中国实际出口铝材产品不及每月产量的20%,且从出口国别数据来看,铝板带、型材及铝箔的出口国较为多元化,并不集中于某几个国家,综合考虑WHO采取PHEIC对中国铝材出口的实际影响有限,不及铜镍等流动性更高品种。

铅锌


生产端目前扰动有限,精炼锌及原生铅冶炼及铅锌矿山稳定生产,再生铅受疫情影响推迟复工时间,而下游消费中铅行业以铅蓄电池为主,锌消费中以镀锌行业为主,据调研了解,目前各地区为响应国家号召亦推迟复工时间,市场对铅锌节后基本面预期悲观,假期LME盘面已有表现,而世界卫生组织(WHO)宣布新型冠状病毒构成国际公共卫生紧急事件,预计国内出口会受影响,其中铅蓄电池及镀锌板每年亦有部分出口流向海外,这无疑对铅锌消费端而言是雪上加霜,铅锌生产端国内以进口为主,鲜有出口,整体来看,一季度国内铅锌价格料以震荡走弱为主。

流动性:铅盘面总持仓量低,金融产业介入较少,流动性枯竭一直是铅存在的问题,后市或许存在寡头继续砸盘的可能,锌流动性较好,但由于市场预期中,锌依然为空头配置品种,做空预期差的出现,或给金融产业及行业客户更强的做空及保值的信心。


目前对2月份乃至一季度的镍价持偏悲观情绪,主要逻辑还是在于镍当期基本面表现缺乏利好的情况下,新冠疫情的出现奠定了一季度较差的宏观开局以及基本面的进一步恶化,并且市场之前多有期待的春季价格反弹更加难以出现。PHEIC作为疫情进展中的一个单独事件,由于我国镍和不锈钢出口市场很小,冶炼品的进口方面则多为大型企业之间的长单,稳定性高,散货交投量少,本身对行业构成的直接影响有限。

认定某种疫情构成“国际关注的突发公共卫生事件”,旨在动员更多国际资源应对疫情。根据世卫组织的规则,PHEIC的默认期限是3个月,到期自动失效。而网络上流传的"划定为疫区国"的说法则不实。

供需方面,由于供应相对变化不大(国内产量占比高的大中型冶炼厂多连续生产,进口方面,除了被要求封港的唐山,其它地区目前作业正常),而下游,尤其是终端的下游民用领域需求受疫情影响比较明显,包括不锈钢的制品(建筑,装饰,餐具,设备)、电镀(汽车和卫浴)、电池(汽车,3C数码)。从地区上看,镍和不锈钢在华南和华东地区的消费都占据了高比例,这些地区人口密度高,疫情防范措施较北方相比更为严格,民用领域消费受打击将比较明显。

对于后期的交易,短期关注低位进入的心态不在少数,但理性分析后普遍认为短期弱势难改,迎来"春天"需要等待,主要出于以下考虑:疫情周期末尾的虽会迎来反转,但此次病毒传染力强,持续时长还不确定,且随着2月上旬的上班开工,可能会有变数。而更为悲观的观点认为,国内疫情并不会影响印尼低成本镍生铁的投产,若一季度大环境需求的走弱令国内NPI缺矿减产可能导致的缺口未能显现,后续印尼供应增加将令基本面更为被动。

中期来说,期待走出疫情后的需求好转,以及国家为缓解大环境的弱势,释放更多利好政策,逐渐修复疫情导致的跌幅,但全球供应的增加背景下,疫情持续时间越长,则上方反弹空间越有限。


2020年1月30 日WTO于日内瓦再次召开紧急会议,世界卫生组织总干事谭德塞在日内瓦举行的新闻发布会,说明新型冠状病毒感染的疫情已构成国际关注的突发公共卫生事件。谭德塞强调,世界卫生组织不赞成甚至反对中国采取旅行或贸易禁令。

就精炼锡方面而言,自2019年8月以来精炼锡出口盈利窗口关闭进口盈利窗口开启,因此就精炼锡来说,出口影响相对较小。2019年8-11月精炼锡出口总量为698吨,较2018年同期2410吨下降约71%。

锡下游产业链多为焊锡及相关电子产品,加工企业多地处华南地区,产品出口较多。虽世界卫生组织不赞成甚至反对中国采取旅行或贸易禁令,但因此此次疫情或多或少将对锡下游的出口造成一定不利影响。对精炼锡的需求后续亦或有所减少。


钢材

1月31日,世界卫生组织(WHO)突发事件委员会再次召开会议,将此次疫情列为PHEIC,即“国际关注的突发公共卫生事件”级别。 被定性为PHEIC,一方面意味着来自于国际社会的更多的物资和各方面的支援,但另一方面,也意味着其他国家可以对中国采取一些限制措施,比如限制人员流动、撤侨、加强货物检疫甚至暂停部分商品进出口的情况等,对于外商在华投资信心也会产生较大打击,这必然会对中国的经济产生一定负面影响。
对钢材需求而言,负面影响不可避免,此前由疫情导致的工人返城、工厂复工的延迟,已使得钢材的主要下游行业短期基本停止,PHEIC必然会进一步导致钢材外需的萎缩,进一步利空钢价。不过,从数据来看,2019年中国钢材出口6435万吨,每月的出口量在450-650万吨之间,占钢材总产量的4.5%-6.5%左右,体量并不大,更多还是需关注内需的恢复情况。且从WHO总干事的声明来看,国际社会仍对中国控制疫情的能力充满信心,对中国为控制疫情作出的努力给予了充分的肯定,并不建议限制贸易和人员流动,PHEIC只是警报机制,发布后有效期为3个月,可根据疫情发展,随时撤销或修改,相信随着疫情逐步得到控制,利空将有所消化,不宜过分悲观。


铁矿

初步判断PHEIC对于中国经济或产生短暂但严重的影响,具体影响大小取决于疫情持续时间和政策对冲力度。就铁矿进口而言,短期航运方面进口出检疫加强或影响进口货物到船时间和速度。目前因疫情影响,交通部发布紧急通知,自2020年1月23日10时起,暂停计入武汉的道路水运客运班线发班。相关地区交通主管部门要督促水路运输经营者合理安排船舶挂靠港口,除运输武汉市民生产生活必需品外,应当尽量避免船舶挂靠武汉港口。国内各港口集团高度重视,部分港口目前处于封港状态;考虑到个别港口码头有隔离情况,港口接卸效率下降,铁矿供应端偏紧状态将延续。随着后期疫情逐步得到控制,钢厂端生产恢复正常,钢厂后期对于铁矿集中补库将继续利多铁矿价格。


稀土

2019年稀土受中美贸易战及国内稀土产品价格影响,其月度出口量变化较多。目前稀土行业部分上游分离厂商春节期间维持正常生产,下游磁材企业部分表示将于2月10日后恢复运营,因此料节后短期稀土行业上游原材料供应或相对较为充足,轻稀土产品价格存在下降的可能,中重稀土产品价格或将保持稳定状态。国内稀土产品价格下降对稀土相关产品的出口构成有利的影响因素,但因受国内此次疫情影响,虽WTO不赞成中国采取贸易禁令,但SMM预计仍或对稀土出口构成一定的不利影响。因此综合而言,预计节后稀土出口情况或将呈现弱稳状态。

 


新能源产业链

疫情发展对于新能源产业链也必然产生较大影响,具体分析如下:

钴方面,中国钴原料高度依赖进口,冶炼及初级加工品出口地主要集中在日韩。受前期贸易战影响,电钴及钴粉极少量出口至美国的数量可通过调整供应地至海外工厂以及更改出口国等手段应对。但当前中国被列为PHEIC后,国内企业表示对于钴产品出口调整手段有限,出口贸易影响较大。进口贸易当前未受到明显影响,变动因素主要在于国内防疫政策及物流速度,预计原料进口滞后一周左右。
锂方面,从原料端来看,当前国内锂盐原料中,进口锂矿石占比超过60%,但随着盐湖提锂与云母提锂技术的成熟,未来此占比或将有所下滑。同时由于全球锂供过于求基本面仍需时间修复,短期内锂矿山以减产去库存为主,中国被列为PHEIC总体对于锂原料进口影响有限。从冶炼端来看,国内氢氧化锂月出口量有增长趋势,此次WHO对中国疫情的判定或对出口贸易产生一定压力,具体影响需关注日韩等国家的后续政策。

动力电池方面,由于目前国内电池厂上游材料来源国产化程度高,同时产业链为降低成本多会选择电池随车建厂,进出口量有限。

总体来看,此次疫情主要对下游需求开工时间产生影响,包括特斯拉及江苏、广东等多家电池厂均已有延迟开工计划,或进一步推迟下游需求恢复时间。SMM预计,对于上游原材料厂家而言,一方面要面临一季度需求确定性疲软,全年需求走弱的预期;另一方面,部分中小企业将面临现金流压力进一步加大的风险,不排除市场复工后,出现进一步低价抛货现象。

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