【SMM分析】12月铜材产量好于预期 但好景不长1月料大降!

来源:SMM

SMM 1月13日讯:12月铜材企业平均开工率为72.71%,环比回升3.2个百分点,同比下滑1.51个百分点,铜材产量好于预期。

环比回升主因:

12月临近年终结算,多数企业为了完成年度目标,加快生产节奏,铜材产量明显增加,不过产量增加明显的企业主要分布在华东以及南方地区,因环保、天气等原因,北方企业产量大幅下滑。

汽车、家电、电子等板块消费仍表现不错,年底回暖明显,此外,5G的进展速度加快,对于铜箔、板带、铜管、漆包线的需求均有增加,为铜材企业的生产带来动力。

铜材开工率超预期,那分各终端板块来看,消费表现如何呢?

电力板块:

作为终端消费占总耗铜量的半壁江山电力板块来看,据中电联数据,2019年电网工程投资计划完成额仅有4500亿元,同比下降约10%。12月开工率环比小幅下滑,因东北、西北因天气原因,线缆的需求量减少;华北、山东等冬季环保限产趋严,企业停工数量、时间均有增加,线缆企业产量减少。同时临近年末结算,下游为回笼资金,以消耗现有库存为主,减少对线缆的采购。整体来看,12月电线电缆企业产量有所减少,但减幅较往年有缩窄。但铜杆企业大多为大型企业,多按照计划量生产,投机性比较弱,多为完成年度目标,加大开工率,以致12月铜杆企业的成品库存以及电线电缆企业的原料库存皆表现较高,实际电线电缆消费表现是下滑的。

目前来看,2020年国网投资额同比持平,也为4500亿元,市场对后续线缆消费有悲观情绪,但实际上国家电网招标平台上所公示的2020年电网投资的量,数字还是非常漂亮的,尤其明年的一季度和二季度的铜电缆的交货量是远远高于近3-4年的平均水平,这样明年交货时候是会优于目前的情况。

家电板块:

整体看,12月家电行业产销持续好转,延续11月产销两旺行情,主因受到双旦促销所带动,家电音像类零售增速大幅反弹。同时需求进一步走强,也带动了生产的回升,白电产量增速皆表现良好,皆表现为正增长。不过家电行业库存依旧比较高,2020年预期很难有比较好的行情。

建筑版块:建筑是受天气影响最大的行业,12月地产销售放缓,主要受到受天气、环保及临近春节因素影响,多地停工逐渐增加。本月新订单情况较弱,且多为2020年动工。在原材料采购方面有所下降,采购价格也随着行业需求减弱而出现明显降低。从业人员也因此持续减少。对于原料的需求量来说,因工程量开工减少,采购也随时下滑。

汽车板块:2019年十年汽车快速发展后最惨淡的一年。直到四季度汽车产销才表现改善。据中汽协数据,12月汽车产销268.3万辆和265.8万辆,环比增长3.5%和8.2%,产量同比增长8.1%,销量同比下降0.1%。12月,双十二及圣诞节活动,以及部分地区车展,刺激消费者购车,消费潜力在一定程度上得到释放,此外,2020年春节比往年提前,从而带动销售旺季提前到来,因而产销继11月后继续保持了一定增长势头,也使得四季度总体表现好于全年。整体来看,12月汽车消费整体都有所好转。

SMM预计1月铜材企业开工率明显下滑,仅为49.47%,主因1月处于春节期间,大多精铜杆企业大概会放假七八天左右,包括停工前后企业维修设备的时间,企业大概超过十天无法生产,北方的企业停工时间可能会更久,生产天数减少,导致企业产量大幅减少。


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