【SMM分析】锌锭库存累积有限主因这三点 一季度预计累积有点快!

来源:SMM

SMM1月15日讯:据SMM了解, 截至本周一,SMM七地锌锭库存总量为11.02万吨,较上周五(1月10日)增加1600吨,较上周一增加3300吨。

目前,锌锭库存累计程度有限,主要有三个方面的原因:

一是进入四季度,锌下游消费不及预期悲观,尤其是镀锌版块。从镀锌层面来看,据SMM统计,2019年12月镀锌开工率为85.52%,而大型企业镀锌企业开工率为89.36%。虽与11月开工率相比有所下降,但下游消费仍有所好转。而氧化锌版块,进入12月,轮胎企业备库需求较大,加大原料采买力度,叠加12月汽车销量为265.8辆,环比增加8.2%,在一定程度上增加轮胎企业订单,提振氧化锌企业开工率。另外,临近年关,压敏电阻企业订单增多,需求逐步向好使得企业增加对氧化锌原料的需求。

二是自下半年以来,废铜进口批文有所减少,导致生产黄铜棒的企业原料采买受到一定影响,因此部分铜棒及铜板带等生产企业在缺少原料的情况下,会采买锌锭和铜锭作为替代,这在一定程度上也消耗了锌锭,也是今年锌锭库存未能累增的一个重要原因。但就2020年批文发放情况来看尚乐观,所以2020年废黄铜实际进口量存在较大不确定性。因此对锌锭库存的消耗也有较大影响。

三是冶炼厂增加合金的生产比例,部分原本用来生产锌锭的产能用于生产合金,而这部分合金的产量难以统计到库存之中,造成库存累增不及。此外,冶炼厂的发货结构也在发生转变,随着冶炼厂与下游的对接能力进一步加强,冶炼厂增加了直接发往下游的锌锭量,从而导致这部分产量无法在库存中体现。

总体来看,据SMM调研,2019年12月SMM中国精炼锌产量为53.7万吨,环比增加1.18%,同比增加19.76%,为2019年度单月精炼锌产量之最。就目前情况来看,即使临近春节,炼厂仍然满负荷生产,而下游消费因春节因素这周陆续放假,逐渐进入一季度传统消费淡季,依据前几年的库存累增趋势,SMM预计一季度库存累增幅度较大,或录得10万吨的库存增量。

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