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2019-2020:金属市场回顾及展望

在一遍悲观的情绪下,金属市场市场又度过了一个惊心动魄的2019年,2020年,又将迎来怎样的市场?且看各方观点如何!

2019-2020:金属市场回顾及展望

【SMM分析】2019中国电池材料产量数据之一:钴供需面或逐步修复 价格震荡区间收窄

来源:SMM

【SMM分析】2019中国电池材料产量数据之一:钴供需面或逐步修复 价格震荡区间收窄 2019年8-10月,数码市场旺季需求维持强劲,硫酸钴价格被动拉涨,华东、华南等地大厂产量增加。SMM预计2020年硫酸钴产量4.87万吨金属吨,同比上涨11%。2019年受到高端新机型发布和5G提前备货影响,四氧化三钴需求少量增多,生产商小幅增加供应。预计2020年四氧化三钴产量5.73万吨。

    SMM 1月15日讯:纵观2019年,新能源行业经历过上半年“抢装”带来的刺激,也体会了补贴退坡后需求热度的迅速冷却。随着年底特斯拉国产化的加速,行业重燃对中国新能源市场的信心,SMM新能源分析团队调研整合中国核心电池材料产量数据,结合价格走势总结趋势特征,对2019年新能源电池材料市场做出年度回顾及总结,同时对2020年价格走势做出判断预测。

    本篇为系列分析报告第一篇,阐述钴行业核心数据结论及预测:

    2019年,中国硫酸钴总产量为4.39万吨金属吨,同比2018年上涨15.04%,SMM预计2020年硫酸钴产量4.87万吨金属吨,全年同比上涨11%。

    2019年,中国氯化钴总产量为3.52万吨金属吨,同比上涨35%,SMM预计2020年氯化钴产量3.88万吨金属吨,全年同比上涨10%。

    2019年,中国四氧化三钴总产量为5.62万吨,同比上涨5%,SMM预计2020年四氧化三钴产量5.73万吨,同比上涨1.82%。

    2019年,中国三元前驱体总产量为25.77万吨,同比上涨29.5%。SMM预计2020年中国三元前驱体产量31.8万吨,同比上涨23.4%。

    2019年,SMM金属钴均价27.15万元/吨,同比下降48.86%;硫酸钴均价5.05万元/吨,同比下降53.09%;氯化钴均价5.99万元/吨,同比下降52.63%;四氧化三钴均价19.33万元/吨,同比下降51.15%。基于对中国2020年至2022年供需平衡的基本面判断,SMM预计2020年电解钴年均价约29万元/吨,硫酸钴、氯化钴、四氧化三钴2020年均价分别为5.3万元/吨、6.5万元/吨、22万元/吨。


2018年1月至2019年12月中国硫酸钴产量

数据来源:SMM

    2019年,中国硫酸钴总产量为4.39万吨金属吨,同比上涨15%。硫酸钴产量增多,主因江西、四川、广东地区中小规模冶炼产能为响应需求增长纷纷上马,其原料多以回收料为主,在钴中间品内外价差较大的情况下具有一定竞争优势,生产积极性较足。另外江西某原生硫酸钴供应大厂今年春节后生产恢复,开工率较饱和。2019年4月后硫酸钴产量增长迎来拐点开始下滑,主要是下游三元前驱体需求表现不佳,叠加海外钴原料价格下滑增速不及硫酸钴成品,内外价格倒挂,冶炼厂利润受侵蚀,生产积极性受损。2019年8-10月,数码市场旺季需求维持强劲,硫酸钴价格被动拉涨,华东、华南等地大厂产量增加。SMM预计2020年硫酸钴产量4.87万吨金属吨,同比上涨11%。

2019年中国硫酸钴TOP5生产商市占率

数据来源:SMM

    2019年硫酸钴TOP5生产商市占率50.51%,较2018年TOP5市占率增加2.25%,市场集中度略有提升。2019年硫酸钴TOP5生产商较2018年略有变化,逸豪优美科2019年硫酸钴产量同比2018年上涨79%。


2018年1月至2019年12月中国氯化钴产量

数据来源:SMM

    2019年,中国氯化钴总产量为3.52万吨金属吨,同比上涨35%。氯化钴产量增速较快,主要是浙江某龙头大厂将硫酸钴产线转产氯化钴,增加氯化钴产量用以自制四氧化三钴。2019年5-7月氯化钴产量开始下滑,主要是下游数码市场消费端需求进入淡季,采购均处于观望状态。8-10月,数码市场旺季需求强劲,冶炼品中氯化钴价格上涨突出,产量增加,以湖北、江西、浙江等地生产商产量增加为主。格林美预计2020一季度开始氯化钴产能扩大。SMM预计2020年氯化钴产量3.87万吨金属吨,全年同比上涨10%。

2019年中国氯化钴TOP5生产商市占率

数据来源:SMM

    2019年氯化钴TOP5生产商市占率79.33%,较2018年TOP5市占率增加3.02%,市场集中度略有提升。2019年氯化钴TOP5生产商产量较2018年略有变化,华友、格林美2019氯化钴产量同比2018年分别上涨124.87%、71.61%。


2018年1月至2019年12月中国四氧化三钴产量

数据来源:SMM

    2019年,中国四氧化三钴总产量为5.62万吨,同比上涨5%。2019年,受到高端新机型发布和5G提前备货影响,四氧化三钴需求少量增多,生产商小幅增加供应。

2019年中国四氧化三钴TOP5生产商市占率

数据来源:SMM

    2019年四氧化三钴TOP5生产商市占率83.37%,较2018年TOP5市占率增加13.39%,市场集中度显著提升。2019年四氧化三钴TOP5生产商较2018年略有变化,华友、中伟2019年四氧化三钴产量较2018年分别增长33.88%、55.30%。截止至2019年12月底,未有企业有四氧化三钴扩产计划。SMM预计2020年四氧化三钴产量5.73万吨,全年同比上涨1.82%。


2018年1月至2019年12月中国三元前驱体产量   

数据来源:SMM

2019年及2018年中国三元前驱体产量型号比例对比

数据来源:SMM

    2019年,中国三元前驱体总产量为25.77万吨,同比上涨29.5%。2019年前三季度,中国三元前驱体产量表现不俗,月产量基本保持在2万吨以上,然而四季度由于动力市场需求疲软,6系需求大厂转向磷酸铁锂路线,8系需求头部动力电池厂逐渐减产消耗库存,此外由于北方冬天取暖,环保问题对产量限制严格,11、12月产量下降至1.6至1.7万吨。前驱体产业长期产能过剩,开工率在55%上下波动,行业洗牌严重,集中度将会逐步提高。全年产量超过1万吨企业共有7家,CR10为79%,CR5为60.5%。SMM预计2020年中国三元前驱体产量31.8万吨,同比上涨23.4%。

    从产量结构上来看,受下游高镍需求影响,811及NCA占比都较2018年分别上涨2.9%和2.8%,但当前市场主流仍以5-6系为主,5-6系合计占比仍高达72.2%。SMM预计2020年随着特斯拉上海工厂汽车产量增加,国产供应链达到100%,对8高镍产品的需求进一步提高,以C为代表的头部动力电池厂逐渐将产品体系转向高镍,高镍系列前驱体的总占比会达到34%,6系作为过渡产品,市场份额或维持在20%左右,5系产品市场份额缩量更为显著。

2019年中国三元前驱体TOP5生产商市占率

数据来源:SMM

    前驱体Top 5占比60.5%,产业集中度逐渐提高,2019年至2020年大厂仍有扩产计划,如格林美扩产5万吨三元前驱体材料、华友集团旗下华金新能源扩产4万吨、宁波容百建立动力锂电材料基地前驱体产能可达到20万吨等。而一些中小厂因为环保问题、下游需求疲软和技术限制无法进入大厂供应链等原因,产量不断减少,并最终导致退出前驱体市场。


2018年1月至2019年12月中国钴产品对硫酸钴比价

数据来源:SMM

    2019年,SMM金属钴均价27.15万元/吨,同比下降48.86%;硫酸钴均价5.05万吨,同比下降53.09%;氯化钴均价5.99万元/吨,同比下降52.63%;四氧化三钴均价19.33万元/吨,同比下降51.15%。

    2019年钴价整体亦呈现震荡下行的趋势。回首2019年,钴产品价格波动主要受到以下三点因素影响:钴资源供应变化,终端实际消费情况,产业链一体化趋势对钴资源定价模式的影响。

    钴资源供应变化:自年初以来,钴价一路下行,各大矿山公司披露营收亏损,刚果金收矿显著减少,年中嘉能可宣布关停Mutanda矿山,并修正产量预期,市场对钴资源显著供过于求的预期得到修复,支撑钴价三季度反弹。

    终端实际消费情况:中国钴消费超八成流向锂电池行业,其中数码锂电对钴的需求是动力锂电的两倍。2019年5G潮流兴起伊始,厂家纷纷备货,下半年数码市场表现良好,而动力市场则在年中补贴过渡期过后一路颓靡,拖累钴价。市场预期2020年新能源市场将有复苏,数码市场亦处于换机潮初始阶段,预期积极。

    产业链一体化趋势对钴资源定价模式的影响:2019年,宝马,SKI等终端车厂电池厂相继发布与钴矿供应商签署钴原料采购协议消息,随着产业链一体化程度加深,传统的冶炼厂与矿商根据金属价格谈判折扣定价原料的模式已不再能满足市场需求。计价模式的博弈反应了市场供需强弱的变化,未来随着钴市供需逐步达到均衡,钴价震荡幅度将会逐步收窄。

    基于对中国2020年至2022年供需平衡的基本面判断,以及上述三点因素的考量评估,SMM预测:2020年电解钴年均价约29万元/吨,四氧化三钴、硫酸钴、氯化钴2020年均价分别为22万元/吨,5.3万元/吨及6.5万元/吨。


2019年钴行业重点新闻汇总

【1】SMM1月8日讯:Pancontinental Resources宣布,公司已启动镍、钴、铜蒙塔卡姆项目的钻探。蒙塔克姆矿为嘉能可(Glencore)所有,出产3,931,610吨矿石,品位分别为1.25%镍、0.67%铜和0.051%钴。

【2】SMM2月21日讯:据外媒报道,在过去一周左右的时间里,BARRA Resources在其西澳大利亚州诺斯曼附近拥有50%股份的Mt Thirsty项目的冶金和资源指向了开发。这项340万吨的资源(钴含量为0.11%,镍含量为0.5%)现已符合JORC 2012标准,约为90%的指定类别,并且一项采矿储备正在完成预可行性工作。

【3】SMM4月16日讯:据彭博社报道,嘉能可的刚果分公司加丹加矿业股份(Katanga Mining Ltd.) 重启钴矿出口。钴产量为930吨,约占公司旗下Kamoto矿场总产量的23%。

【4】SMM4月30日讯:Australian Mines公司旗下Bell Creek镍钴矿项目发现的新资源或将使该公司在昆士兰州的总资源储量超过1.15亿吨。该矿位于该公司旗舰矿Sconi北部115公里,该矿储量为7570万吨。公司在Bell Creek镍钴矿的同时,还收购了Minnamoolka项目。这三个项目合计共有73.84万吨镍和7.18万吨铜。

【5】5月30日,RNC矿业公司发布Dumont镍钴项目的积极成果,并更新了可行性研究报告。RNC总裁兼首席执行官马克塞尔比表示,“这一重要里程碑的实现再次证实了Dumont镍钴项目的强大经济性。一旦投入生产,Dumont将成为加拿大最大的贱金属矿山之一,全球五大硫化镍生产商之一,以及唯一一个大规模完全允许的镍钴项目,可以开始满足电动汽车行业推动的镍和钴需求的显着增长。随着这项积极的可行性研究的完成,RNC与我们的合作伙伴Waterton一起,可以加快与潜在合作伙伴的讨论,推动Dumont项目的建设。”

【6】6月27日,据当地的省长表示,嘉能可(Glencore)旗下在刚果民主共和国的一个铜钴矿的部分范围倒塌,造成至少41名非法矿工死亡。该矿区是赞比亚最大的铜矿区之一,KOV铜矿的产量在13-14万吨金属量。

【7】8月8日,矿业公司嘉能可(Glencore)表示,刚果Mutanda铜钴矿将关闭两年,不太可能很快恢复。去年,Mutanda项目的钴产量为2.73万吨,超过嘉能可总产量的一半,铜产量达到19.9万金属吨。

【8】9月19日云南省昆明市中级人民法院宣布于2019年10月5日10时至2019年10月6日10时止对泛亚涉案金属钴进行拍卖。截至10月6日,泛亚涉案的21吨金属钴已竞拍结束,经过143轮出价,最终上海三谦新能源材料有限公司通过竞拍以5906500元的成交价格成功竞得此部分全部21吨金属钴。

【9】SMM10月7日讯:格林美股份有限公司(以下简称“公司”)及全资下属公司荆门市格林美新材料有限公司、格林美(江苏)钴业股份有限公司、凯力克(香港)有限公司、格林美(无锡)能源材料有限公司近日与Glencore InternationalAG(以下简称“嘉能可”)就动力电池原料粗制氢氧化钴中间品的采购和双方长期合作等相关事宜签订了战略采购协议。

【10】12月3日,嘉能可发布矿山产量指引文件,文件中嘉能可对未来矿山产量进行了评估预测。文件中嘉能可提到了提前停产的位于刚果共和国的Mutanda矿。据悉该矿山是全球最大的钴矿。Mutanda矿原计划准备在年底进行维护工作,但此次提前了一个多月执行停产计划。此外,嘉能可还提到了未来的生产计划,嘉能可计划2019年全年生产43 ± 2kt钴,同时预计在停产计划之后,2020年全年计划生产29 ± 4kt钴。从嘉能可发布的三季度报中了解到,2019年前三季度嘉能可一共生产了34.4kt钴。全年产量指引与2018年基本持平,考虑到另一座主力矿山Katanga三季度以来产量稳定上升,预计四季度Mutanda钴产出将明显下滑。嘉能可最新产量指引进一步明确未来三年钴产量收缩态势,Mutanda停产时间或进一步延长。全球钴供应收缩趋势明确,行业供需格局显著改善,钴价阶段性下跌不改中长期上行趋势。

 

SMM电池材料研究团队 

覃晶晶 021-51666828 

梅王沁 021-51666759

霍媛 021-51666898

吴阳 021-51666818

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