SMM基本金属现货交易周评(2020.01.06-2020.01.10)

来源:SMM

SMM基本金属现货交易周评(2020.01.06-2020.01.10)

SMM 10月18日讯:

本周市场笼罩在美伊冲突带来的风险情绪中,原油黄金暴涨,有色金属被动受压,先抑后扬,随着美国发表以经济制裁替代全面开战,避险情绪有所缓和,金属低位逐渐回升,SMMI周跌0.19%,其中铜铝为跌,其余金属都有不同程度的回升反弹。伦铜立足6100美元,受阻6200美元,沪期铜受阻于49000元一线,虽表现一定抗跌性,但现货却因消费逐渐转淡,回升后的铜价引来持货商的大量抛货,现货自升水转为大幅贴水,SMMI.Cu周跌0.68%。铝由于消费不力,现货也转升水为贴水,SMMI.Al周跌0.21%。周内锌表现强势,伦锌周度涨幅2.66%,沪期锌在周初突破万八关口后,周内攀高18500元一线,周度涨幅3.5%,现货先扬后抑,周初升水高企,随着盘面的不断冲高为促成交,升水持续下调,SMMI.Zn周涨1.21%。多头支持下沪锡上扬1.8%,现货在节前备货的带动下表现活跃,SMMI.Sn周涨0.53%。铅探低回升,重归万五关口,下游戏电池厂低位积极备货,冶炼厂惜售升水高企挺价,SMMI.Pb周涨0.33%。沪期镍低位显支撑,现货因金川镍货源紧下游补货积极而升水推高,SMMI.Ni周涨0.2%。下周将迎来中美贸易协议的第一轮签署,美国数据多,预期偏好,美元仍有继续回升的空间,国内将面临2001合约的交割,随着交割换月后,下游消费也即将逐渐进入春节假期模式,消费将明显转淡,基本金属在冲高后或将承压回落。

 

铜:本周伦铜探低后缓升维持区间震荡格局。主因周初美伊冲突逐渐升级,伊朗开展对美国的报复行为,向美国驻伊拉克联合空军基地发射多枚火   箭  弹,美国也保持警惕行动,虽然特朗普未宣布开战,但地缘政治冲突导致的持续性扰动以及英国脱欧问题等不确定性因素仍在,加剧了全球局势的动荡,叠加周内由于美国ISM12月非制造业PMI数据以及ADP数据表现良好,美指周内逐日走高,自96.5附近走高于97.5一线。伦铜从周初探低6120美元/吨附近,几近6100美元关口获支撑后小幅返升并企稳受阻于6200美元/吨整数关口,周度涨幅接近0.8%。本周伦铜持仓量减少2275手,至31.9万手,主要表现为空头减仓。技术面看目前伦铜收小阳线,周边受到5日10日20日均线趋于黏连的环绕,继续走高受到束缚。

本周沪铜重心维持低位震荡。周内中东的动荡局势仍是主导沪铜走势的关键因素,美伊战争局势的升温加大市场对避险资产的需求,CMX黄金周内突破近6年内最高点1613美元/盎司高位,美元黄金等避险资产受偏好,导致铜等风险资产遭到冷落,走高受限;同时国内方面12月财新服务业PMI也不及预期,显示服务业经营活动扩张速度有所放缓。但同时本周国内新增专项债加量发行提速,体现出国家对稳投资和稳增长的发力,国内经济仍处于稳中求进的态势,对铜价底部形成支撑,使得沪铜面对全球政局的扰动而表现一定的抗跌性。沪铜主力从周初探低48700元/吨后,随后略有上移,整体重心维稳在48900元/吨附近,且周内收两日十字星线,显示多空双方处于胶着状态,走高乏力。沪铜主力周度持仓量增加2.7万手,至13.5万手,主要表现为多头增仓,周度涨幅0.22%。沪铜指数持仓量增加1万手,至30.4万手,成交量增加5万手,至70.8万手。

现货方面,本周现货报价表现一路下调。周初由于中东局势影响,盘面价格下跌,引发市场询价积极,低价货源吸引部分贸易商买盘,集中成交于升水40-升水80元/吨。随着期铜的回升,且在经过前几日的集中逢低补货后,市场多驻足,并且由于春节假期临近,下游需求逐渐减淡,市场成交日渐清淡,市场呈现供大于求的局面,春节前贸易商出货换现的意愿日渐突出明显,至周末报价大幅下调后出现大幅的贴水货源,报价已回落至贴水80-贴水40元/吨。

 

 

铝:周初伦铝开于1818美元/吨,伦铝整体保持先扬后抑。周初因美率先对伊朗发动袭击,市场避险情绪激增,美指大幅下挫,伦铝冲高摸得1835美元/吨,创自2019年7月底以来的新高。随后市场避险情绪逐步降低,伦铝整体震荡走低,仅周中伊朗反击使得伦铝小幅反弹。期间伦铝于周中低位触得1791.5美元/吨。截止周五下午伦铝收于1804美元/吨。周度持仓增加23077手至718893手。周内伦铝主要受宏观情绪影响,避险情绪逐渐降温,特别是临近周末美国对伊朗制裁的方向转为经济制裁,战争风险大幅减少,美指重回97.5以上,伦铝回吐前两周涨幅。预计下美国数据预期较好,美指仍有继续向好的可能,同时考虑到高位LME铝库存持续下降的支持,伦铝偏弱震荡,运行于1785~1815美元/吨。

 

周初沪铝主力合约2003开于13995元/吨,周内沪铝围绕5/10/20日线保持偏强震荡。周初因空头避险离场,沪铝随伦铝走高。周中多头入场继续抬升铝价,高位一度摸得14115元/吨,后沪铝保持宽幅震荡,纠缠于5/10/20日均线震荡运行,收于14110元/吨。临近交割,主力合约周度持仓增加15639手至111965手完成主力换月,沪铝指数周度持仓减少6139手至332692手。从宏观上看,本周避险情绪由紧转松,至周末爆发战斗风险大大降低。基本面上,因下游补库需求尚在,北方汽运发运因大学天气效率降低,到货减少,社会铝锭库存未出现预期内的累库,总体沪铝价格重心有所上移。然而,下周随着宏观趋于平稳,下游逐步进入停产放假阶段,大概率转为累库,预计下周沪铝先扬后抑,在低库存下重心继续上移,运行于13950~14200元/吨。

 

现货市场,本周现货铝锭价格先抑后扬,实际成交尚可。上海及无锡地区价格在14430-14530元/吨之间,对盘面升贴水集中在-30~120元/吨之间,升贴水自周初至周五逐日回落,杭州地区价格在14420-14530元/吨之间,三地现货周均价较上周回落超50元/吨。临近周五,因上海地区部分铁路站点停装(煤炭棉花及矿粉除外),当地铝锭到货减少,现货较无锡而言略为偏紧,当地现货价格较无锡及杭州地区高出20元/吨。此外,本周市场上不同品牌铝锭存在较大价差,其亚、鑫业及榆林较天山、兰江及希望高出20-60元/吨,据悉主因前者到货较少,而市场对后者品牌认可度不及前者。就成交情况而言,本周持货商高位出货较为积极,中间商接货积极,但部分主做下游市场的贸易商考虑到下游陆续放假停产,接货态度较为谨慎,主做中间商客户的贸易商预计后续现货贴水扩大,本周对接货价格较为挑剔,买卖双方交投较为僵持,周三及周五成交略好。下游本周接货较为一般,贸易商反馈江浙地区下游接货积极性好于北方地区客户,周五尚有一定备货。

 

 

铅:本周伦铅走势平缓,主力围绕1900美元一线博弈,元旦后一周市场交易依然较为清淡。周初,伦铅于1900美元止跌企稳,后日内振幅放缓,期间低位一度探至1899美元/吨,后美伊局势恶劣,作为战略物资储备,有色金属整体表现良好,伦铅震荡上行,一度突破40日均线支撑,高位探至1946美元/吨,后冲高回落,截至周五,伦铅报于1932.5美元/吨,下周宏观数据可关注:美国12月季调后CPI月率、美国12月PPI月率、美国12月零售销售月率、美国12月新屋开工总数年化(万户)、美国12月营建许可总数(万户)、美国12月工业产出月率;下周美国主要公布通胀及其房地产相关数据,料对价格走势扰动有限,另重点关注下周中美贸易协定签订以及美伊局势进展。技术图形上伦铅低位震荡,5/10/20日均线交错走平,短线方向不明,下周关注低位1890-1900美元平台支撑。预计区间1900-1945美元/吨。

 

本周沪铅走势走势略强于伦铅,周初,沪铅在探低后止跌回升,报收三连阳,重新站上5日均线,这背后逻辑在于现货市场供应紧张,现货基差拉大,后两日,铅价延续强势,高位一度探至15015元/吨,但本轮行情上涨多以空头平仓推动,并没有足够的买盘动力,截止周五,沪铅报于14975元/吨。下周国内中国12月贸易帐(亿元)、中国12月规模以上工业增加值年率、中国12月社会消费品零售总额月率、中国12月城镇固定资产投资月率、中国2019年全年GDP总量(万亿元)、中国2019年全年GDP增速,下周国内经济数据基本收官,重点关注全年GDP总量及增速。回归国内铅基本面,进入下周,国内下游铅蓄电池企业陆续准备停产休息,铅锭消费将明显转弱,而供应上,原生铅企业基本保持正常生产,再生铅企业陆续开启春节放假模式,故下周开始,国内供需两降,预期消费降幅将远超供应降幅,社会库存或预期内累增,沪铅下周料高位回落。沪铅运行区间14750-15100元/吨。

 

本周现货铅主流成交区间在14825-15100元/吨。本周期铅震荡上行,周初,下游企业节前备库,采购意愿强烈,后随着节前备库进入尾声,下游企业多以观望为主,采购情绪略有降温;原生铅市场,冶炼厂发货结构以长单为主,零单多提前预售完毕,市场流通货源紧张,截止周五,炼厂散单主流报价对SMM1#铅均价平水到升水50元/吨;贸易市场,持货商流通货源依然偏紧,但采购意愿降低,现货升水走弱,截止周五,国产铅普通品牌主流报价对2002合约升水100-150元/吨;再生铅方面,铅价低位回升,企业生产利润改善,但由于临近春节假期,对实际生产有限,截止周五,再生精铅主流报价对SMM1#铅均价平水出厂。

 

 

锌:本周伦锌呈现阶梯式上行走强趋势,周末回吐部分涨幅有小幅回落。周一至周四,中美贸易协议进展良好,中国降准政策出台,LME锌库存持续小幅下降,市场信心略有增强,伦锌立足2300美元/吨稳步上行,突破上方60日均线压制力度并摸高至2416美元/吨。进入周四至周五,LME锌库存止跌返升,海外BACK结构亦有所收窄,多头减仓打压锌价,伦锌呈现断崖式下挫趋势,运行重心下沉至2360美元/吨附近,伦锌周内涨幅为2.66%。截止本周五伦锌持仓量增仓1401手至23.3万手。

 

本周沪锌破万八整数关口压制力度后,延续震荡走强态势,运行重心逐步上移至18370元/吨附近。周一至周四,宏观数据好于预期,国内降准政策使得之前略显悲观的市场情绪部分得到修复,中美贸易协议取得实质性进展,沪锌稳步上行,破40日与60日线压制,运行重心抬升至18470元/吨一线并摸高至18555元/吨。周四至周五,社会库存止跌返升,市场上发酵多时的累库预期终于兑现,月差缩窄,显示临近年关现货市场交投情况也趋于清淡,沪锌承压小幅下降,截止本周五,沪锌主力2003合约持仓量增19598手至10.3万手,沪锌周内涨幅3.53%

 

本周上海市场现货升水冲高回落,市场出货情绪高涨,截止周五,普通品牌锌基本对2001合约报升水150-160元/吨,双燕报升水160-170元/吨,会泽货源依然较为充裕,市场报价较多,对2001合约升水150-160元/吨,当前几无品牌溢价;本周锌锭进口窗口关闭,市场进口锌流通明显减少。周初,2020年第一批长单开始执行,市场收货情绪高涨,普通品牌锌现货升水逐步走高,期间一度对2001合约升水350元/吨,后几日,周边无锡及宁波市场加紧出货,广东及天津升水表现低迷,上海持货商主动下调升水报价,现货升水快速下滑,截止周五,普通锌品牌对2001合约升水150-160元/吨;进口锌方面,本周内外比价小幅下修至7.78,市场进口锌流通明显减少;进入下周,下游节前备库陆续进入尾声,预计下游采购转为清淡,上海社会库存或迎来累库拐点,现货升水或逐步走弱。 

 

本周宁波地区0#国产锌锭对2001合约报价升水高位回落,市场流通品牌基本对12月报升水140-280元/吨。本周初,宁波地区有铁峰及麒麟到库,然贸易商手上货量较为充裕,宁波九龙仓库库存为2900吨,贸易商出货情绪浓厚,且挺价意愿不强,较上海地区价格由升水30元/吨下降至贴水60元/吨,然由于锌价上涨,下游年前接货意愿不强,周初整体成交一般。周中,有部分贸易商低价甩货,叠加宁波下游企业年前最后一次备库,成交稍有转好。临近周末,由于宁波下游需求转弱后,冶炼厂向宁波地区发货减少,叠加下游周中的备库情况,导致宁波地区库存回落至2200吨,货量较少的情况下,贸易商挺价意愿加强,然成交较差。下周宁波下游企业大部分进入假期,宁波需求全面转淡,预计宁波地区升水将进一步回落。

 

本周广东市场0#锌报价集中在对沪锌2002合约贴水60至升水70元/吨附近,粤市较沪市由上周五贴水170元/吨附近略有扩大至180元/吨附近。本周广东锌锭现货升水延续下滑走势,由周初升水50-70元持续回落至贴水20-60元。周内广东市场到货量依旧较高,原慈山、铁峰、飞龙等品牌较前期流通增加,且报价低于麒麟、蒙自等品牌,使得持货商出货压力加大,为出货不断下调价格,市场低价货源不断涌出。贸易商因新一年长单多数尚未执行,基本按下游订单入市收货为主,周内市场交投较弱。下游周初采购情况尚可,后期锌价持续走高,加之部分下游开始放假,市场出库量下降明显,在市场供大于求的现状下,现货成交价对期货价格全面转为贴水状态。下游陆续进入春节放假状态,短期市场需求更差,持货商出货压力倍增,预计下周现货贴水幅度仍将扩大。


本周天津0#现锌对沪锌2001合约升水0-250元/吨附近,津市较沪市贴水由上周五的45元/吨附近扩大至本周五的110元/吨,周中贴水一度达到250元/吨附近。本周因为停工休假的下游数量有所增多,下游纷纷进入春节前的停工准备阶段,部分炼厂考虑到北方下游需求转弱,开始向华东地区陆续发货,但天津市场上货源流通依然宽松。本周一至周四,盘面呈现震荡走强趋势,周五略有回落,。本周一至周四,锌价一路上扬,升水亦有小幅上涨,下游基本已经于上周锌价下跌时备有较多库存,因此本周备库需求较弱。本周五,锌价略有回落,持货商出货意愿较强,升水亦有小幅走低,下游纷纷由驻足观望转为逢低采买,进行节前的最后一波补货,因此周五交投氛围较好。本周来看,部分下游已经停工,部分下游也将于本月中旬附近停工,下游消费极为冷清,报价多而成交少,本周天津市场成交情况较上周再度转淡。

 

 

锡:本周伦锡周初维持在16800美元/吨附近横盘整理,随后一路震荡上行趋势,攀高至17355美元/吨,截至周五18:00,伦锡最新价格为17280美元/吨。周上涨510美元/吨,涨幅3.04%,成交量1211手,持仓量17474手,增加493手。周线级别伦锡呈阳线,实体部分位于5日均线附近,下方受到10-20日均线支撑。指标方面,日线级别MACD快慢线存在零轴上方结成金叉可能的利好信号;KDJ和RSI亦是向上运行趋势;K线上破至布林带中轨上方且处于向上轨上行的阶段中。周线级别,MACD、KDJ及RSI 指标显示依旧处于向好趋势中;K线于周线级别布林带中轨企稳并呈现上行至上轨的趋势。

 

沪期锡主力2006合约周内总体呈波段式震荡上行趋势。周初受多空力量相继入场影响,多空力量僵持,沪期锡主力2006合约总体维持在134500元/吨附近横盘整理。随后沪期锡2001及2005合约持仓量持续减少,市场资金流向主力2006合约;沪期锡2006合约与2005、2001合约间价差较大,临近交割市场存在买入2006合约的操作策略,导致沪期锡主力2006合约中多头力量持续增仓,在前期僵持的局面中多头力量优势渐显,沪期锡波段式震荡上行。周内沪期锡2006合约最高上行至周内高点138090元/吨。周五收盘价为137550元/吨,周上涨2530元/吨,涨幅1.87%,成交量25.5万手,持仓量35677手,增加10105手。指标方面,日线级别MACD及KDJ指标呈现向好趋势;K线于布林通道下轨出呈现震荡上行趋势,且目前尚未到达中轨附近的阻力关口位。

 

本周沪期锡2001合约总体呈先扬后抑态势。周初受空头力量平仓离场影响一路震荡上行,最高上探至周内高点142370元/吨附近。随后多头力量适逢高位平仓离场,周五沪期锡2001合约长阴线大幅下挫,抹掉自周初以来的大部分涨幅。且临近交割,上海期货交易所库存及仓单量分别为6890吨和6568吨,受货源方面影响,盘面空头力量略显强势。随着沪期锡2001合约下跌、沪期锡2005合约及主力2006合约的上涨。沪期锡合约间价差较前期的逾4000元/吨有所缩窄,截至周五收盘,沪期锡2001合约与2005和2006合约间价差分别降至2180元/吨和3150元/吨。周五沪期锡2001合约以140700元/吨收盘。周上涨350元/吨,涨幅0.35%,成交量3156手,持仓量5402手,减少1982手。今日SHFE库存周报显示,本周沪锡库存增加773吨至6890吨,显现本月交割已无威胁。指标方面,日线级别MACD快慢线于零轴上方开口向下;KDJ涨势趋缓;K线下破布林带中轨支撑位。周线级别,MACD及RSI指标依旧向好,KDJ指标粘结即将结成死叉;K处于自布林带上轨向下中轨处下行趋势中。

 

本周锡价跟随盘面呈现先扬后抑状态。周初受沪期锡2001合约盘面上涨以及临近年关下游企业节前积极备货影响,沪锡现货价格一路上涨,上海地区小牌货源供应相对较少,小牌价格及普通云字价格间差距周内有所缩窄。周初沪锡现货市场成交氛围较为活跃。随后临近交割周五沪期锡2001合约承压大幅下挫,沪锡现货价格有所跟跌,但受大家小牌货源供应较紧影响沪锡现货价格降幅有限,下游企业随着锡价下行观望情绪渐起买兴转弱,市场套盘低价货源较受市场青睐日内少量成交,部分下游企业适逢盘面下行进行点价。周五沪锡现货价格为140500-142000元/吨。较上周五上涨750元/吨。本周锡市场总体成交氛围尚可。升贴水方面,云锡及普通云字套盘货源升贴水保持较为稳定状态,小牌套盘货源难寻。周五对沪期锡2001合约套盘云锡升水1000元/吨,普通云字平水-升水500元/吨附近,小牌主流成交价为140500-141000元/吨附近。

 

 

镍:伦镍本周整体呈震荡上行趋势,连续4日收阳上涨,但上扬能力不及沪镍。周一下探13625美元/吨低位后,整体重心于13800美元/吨一线窄幅震荡,空头减仓主导伦镍一路波动上行重回14000美元/吨关口,并上探14200美元/吨一线。周五,伦镍重心仍围绕14100美元/吨一线震荡运行,截至周五16:00时分,伦镍报于14090美元/吨,周度上涨315美元/吨,涨幅2.29%,周成交量增3698手至28224手,周持仓量减0.5万手至27.6万手。本周美伊冲突导致黄金等贵金属创新高,但美方随后发出的经济制裁代替武力打击的声明使得金价有所回落,而有色金属走势并未因此事件受到较大  波动影响,沪镍引领上行,关注多头能否青睐于伦镍跟涨。

 

本周,沪镍连续5日收阳,低位回升态势,自周初10.8万元/吨一线,重回之前震荡上限11.2万元/吨关口。周一沪镍下探106810元/吨低位后,获得逢低买盘的支持,多头周内增仓近2万手,主导沪镍持续上行,至周五日间收盘,沪镍重回11.2万元/吨附近,收复上周全部跌幅。沪镍2003合约周度上涨4130元/吨,涨幅3.83%,周成交量增113万手至371.4万手,周持仓量增1.2万手至16.9万手。沪镍终于摆脱所有近日均线的束缚,站上40日均线,获得技术上的利多支持。

现货市场,本周俄镍对沪镍2002合约周均升水180元/吨,较上周小幅扩大300元/吨;金川镍对沪镍2002周均升水5700元/吨,较上周扩大1200元/吨。本周俄镍升水走高,一方面是临近春节放假,下游备货需求释放,叠加镍价维稳在10.8万附近,符合下游的心理买盘预期,现货成交改善明显。但周五升水有回落趋势,主要因镍价走高,且前半周补库力度较大,需求减弱所致。金川升水走高,一是因金川货源偏紧,甘肃到上海物流受北方天气影响,到货推迟,另一方面下游需求好转导致供不应求。虽周均升水扩大,但后半周金川升水回落明显,一是因镍价走强抑制需求,二是金川货源陆续到上海,供应增加,整周金川镍实际成交改善有限。考虑下周镍价继续高企,下游需求补库基本结束,预计下周俄镍对沪镍2002合约贴水200元/吨到平水,金川镍虽供应增加,但增量有限,金川镍对沪镍2002合约升水3500-5000元/吨。

 

 

 

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