锌现货升水回落 铝价格波动加剧

SMM网讯:锌:现货方面,LME锌现货升水16.00美元/吨,前一交易日升水16.00美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交于18470-18590元/吨,0#锌普通对1月报升水140-150元/吨;锌价高位震荡回落,持货商节前高升水下加速出货,现货升水断崖式下跌,而今日部分下游企业开始准备做节前最后一波补库,整体采购较前两日有所改善。

库存方面,1月9日LME锌库存减少0.12万吨至5.14万吨。根据SMM,1月7日,国内锌锭库存9.49万吨,较上周一减少0.05万吨。

观点:昨日伦锌现货与前一交易日维持持平,而上海现货呈现断崖式下跌,沪粤价差亦大幅收缩。SHFE锌高位回落,然LME锌价延续强势,锌现货进口亏损迅速收缩至600附近,国内锌供给宽松预期增加,短期上行空间或有限。宏观方面,1月15日签署中美第一阶段经贸协议,短期看对锌价仍有支撑。需求端下游或在一月初陆续放假,下游接货意愿较差,整体交投清淡。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式,加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸,但由于国内锌锭库存累积幅度有限,海外锌库存不断创历史新低,对锌价仍构成一定支撑,因此预计锌价或将呈现抵抗式下跌趋势。

策略:单边:中性,观望。套利:观望。

风险点:库存未如期累积,近月逼仓。

铝:现货方面,LME铝现货贴水31.75美元/吨,前一交易日贴水30.75美元/吨。根据SMM,上海及无锡市场成交价在14450~14460元/吨之间成交,对当月升水50~60元/吨之间,下游按需走货为主,因下游厂商已逐渐进入节前状态,采购积极性较前期明显不及。

库存方面,1月9日LME铝锭库存减少1.37万吨至142.56万吨。1月9日,国内铝锭社会库存持平本周一于59.2万吨。

观点:短期中东地缘政治矛盾使得市场不确定性趋增,或致铝价波动加剧,中期看由于中东为电解铝主产地之一,因此中东局势大面积升级或影响全球电解铝供应。由于接近春节假期,加之2020年初随着复产和新增产能逐渐达产,目前现货价格已接近某大厂挺价目标位,同时在高利润之下铝厂正在加大空头保值力度,铝库存近两周小幅累积,预估1月份铝库存将出现持续累积,但在低库存背景下铝价亦难大幅下挫,预计铝价将延续区间震荡行情,后期仍需关注累库幅度,如果累库远不及去年同期水平,节后铝或仍有向上动力。

策略:单边:中性,观望。套利:观望。

风险点:宏观因素。 


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