刚果产铜高于预期 原料供需或维持紧平衡

SMM网讯:铜库存:9日,LME库存较上一日减2600吨至13.6万吨,LME注销仓单占比27.1%,维持在相对较高位,SHFE仓单较上日增826吨至6.5万吨。

现货方面:据SMM,9日上海电解铜现货对近月合约报价贴水20~升水30元/吨,升贴水幅度较昨日下降,升水铜与湿法铜价差大幅走扩。现货市场成交情绪继续转弱,需求大幅减弱,下游已逐渐步入过年前的状态,观望驻足增多,成交疲弱。

观点:9日,沪铜小幅收涨,短期铜价有所企稳。据周四数据,刚果2019年1-11月铜产量同比増加15.9%至130.8万吨,按此增速,全年预计产铜139万吨,全年或增19万吨,未受嘉能可Mutanda矿山关闭影响。近年来刚果产铜逐渐增加,去年其增量抵消了赞比亚的产量缩减,非洲铜原料供应小幅增加。目前来看,2019年受罢工、极端天气等事件累积影响,全球矿山产铜总体还是造成了一定的影响,加工费持续仍处于较低位置,供需格局较为紧张。2020年铜矿山增产的项目并不多,铜精矿长协TC、进口粗铜长单Benchmark较2019年均大幅下滑,原料供应紧张仍然存在。需求方面,去年底铜精矿、电解铜及铜材进口同比增幅明显扩大,国内精炼铜和铜材产量大幅增加,铜消费向好,而下游各铜材开工率整体维持稳定。展望2020年,电网投资有望维持稳定而电线电缆、家电、汽车消费存在良好预期。当前环境下国内稳增长政策持续跟进,货币政策与财政政策同向发力,全球制造业PMI似乎也有筑底现象,而全球铜库存也仍处于低位,铜价大方向仍然向好。

策略:

1.单边:谨慎看涨,逢低入多;2.跨市:暂无;3.跨期:暂无;4.期权:暂无

关注及风险点:

1.经济下行;2.政策变动;3.宏观风险 

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