节前供需双弱震荡运行 钢厂备库原料好于成材

成材方面,现货持稳,螺纹周产量351万吨(+3),热卷328万吨(-12),电炉开工率续降,供应端短期回落但同比偏高。需求端,全面冬储尚未开启,节前终端成交趋缓,周表观消费看螺纹降至302万吨水平。五大品种钢材库存增55万吨,环比有所加速;总结看需求未超预期走弱,供给节前将有降,矛盾不突出,震荡为主。

铁矿方面,海外发运降至均值水平之下,其中巴西回落且淡水河谷调降一季度发运目标,预计未来两周到港量回落,高品澳粉减量;钢厂厂内库存升至1870万吨,库存可用天数升至30天,河北等地区仍有补库意愿。盘面贴水,远期去库预期仍存,正套持有。

焦炭方面,供应端整体偏稳,周产能利用率77.57%(+0.58%),近期因雨雪天气影响运费上涨;山东去产能有延后;需求方面,下游铁水产量整体偏稳原料耗量有韧性,整体采购尚可,钢厂利润收缩,但因运输问题到货不及日耗,焦企四轮提涨;库存结构改善,港口续降,短期或震荡偏强。

焦煤方面,供应端受节前煤矿安检影响,矿企库存续降,山西低硫有涨;澳煤进口配额逐步放开,蒙煤通关暂低位,港口库存偏高;但需求端下游库存充裕补库力度有限,总库存偏高,震荡运行。

单边观望;螺纹(5-10)、铁矿、焦炭(5-9)正套持有,跨品种多矿空焦;铁矿期权考虑牛市价差组合或卖跨式策略。


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