【SMM专题】 2020年专项债拉开帷幕 基建投资大有可为

来源:SMM

SMM1月8日讯:据数据显示,2019年1-11月基建投资同比增长4%,其中,铁路运输业投资增长1.6%,增速回落4.3个百分点;道路运输业投资增长8.8%,增速加快0.7个百分点;水利管理业投资增长1.7%,增速加快1.1个百分点;公共设施管理业投资增长0.2%。回顾2019年,国家大力支持基建投资,发改委累计批复基建项目近60个,涉及金额已超过1.5万亿元。2020年,四川、云南等地首批发行地方专项债,拉开2020年基建投资帷幕,预计今年新基建投资将加快。

2020年部分新增专项债务限额较上年增加1900亿元 地方债发行“提速加量”:提前下达的2020年部分新增专项债务限额较上年增加1900亿元、今年首批发行时间较2019年提前20天、1月份发行规模将超去年同期……近期,地方政府债券尤其是专项债券发行使用接连传出新消息。专家指出,地方债发行节奏加快、力度加大,有助于强化逆周期调节,支撑基础设施投资,稳投资、扩内需、补短板,对冲经济下行压力。

1月新增专项债券发行额或超5000亿元:

今年地方债发行较去年提前近20天。信息显示,截至1月5日,除河南和四川已发行专项债券外,青岛、新疆、湖南、浙江等地也公布了1月份专项债发行计划,累计发行金额达到4978.09亿元。可以预计,今年1月份新增地方专项债发行额将超5000亿元,占到提前下达额度的一半。

四川提前批专项债 1月2日全国首批发行:

四川省2020年度专项债提前获批,将于1月2日在全国首批发行。在此之前的12月20日,四川财政微信公众号就曾刊文称,为贯彻落实党中央、国务院决策部署,加快地方政府专项债券发行使用进度,尽早发挥有效投资拉动作用,经国务院同意,财政部提前下达四川省部分2020年专项债券新增额度624亿元。

河南519亿元政府专项债完成发行:

1月2日,据河南省财政厅网站,2020年河南省政府专项债券(一至十二期)已顺利完成发行,实际发行规模519亿元,均为新增债券,将于20201月3日开始计息。

云南1月6日发行专项债182.5亿元:

云南省披露将于2020年1月6日发行专项债182.5亿元,分别用于水利建设、医疗卫生、物流基础设施、生态保护与治理、市政建设等。

山东提前下达2020年第一批专项债券:

近日,经山东省政府同意,山东省财政厅提前下达2020年全省(不含青岛市)第一批专项债券额度716亿元,助力全省重点项目建设。本批债券主要用于交通、能源、农林水利、生态环保、社会事业、市政建设、冷链物流七大领域重点项目建设,共涉及国家核准的327个政府投资项目。

财政部提前下达2020年部分新增专项债务限额1万亿元:

近期财政部提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元,占2019年当年新增专项债务限额2.15万亿元的47%,控制在依法授权范围之内。同时,要求各地尽快将专项债券额度按规定落实到具体项目,做好专项债券发行使用工作,早发行、早使用,确保明年初即可使用见效,确保形成实物工作量,尽早形成对经济的有效拉动。

交通部:明年铁路投资8000亿 公路水路1.8万亿:

在12月26日召开的交通运输领域最重要的年度工作会议上,交通运输部部长李小鹏透露了一组明年主要预期目标:完成铁路投资8000亿元左右,公路水路投资1.8万亿元左右,民航投资力争达到900亿元。实现具备条件的乡镇和建制村通客车。港口集装箱铁水联运量增长12%以上。乡镇快递网点覆盖率达到98%。全面完成“十三五”规划各项目标任务。

发改委密集批复轨道交通项目:

今年8月至9月国家发改委、国铁集团、江苏省、安徽省、广东省、陕西省共批复8条铁路项目的可行性研究报告、初步设计,3条铁路项目发布环评报告,涉及投资4500亿。而上述项目大部分已开工,仅有几个项目正处于开工前期准备中。

发改委印发《西部陆海新通道总体规划》:

据发改委8月15日消息,国家发展改革委发布关于印发《西部陆海新通道总体规划》(以下简称《规划》)的通知。根据规划,我国西部地区将会打开向南海的通道,预计到2025年铁海联运集装箱运量达到 50 万标箱,广西北部湾港、海南洋浦港集装箱吞吐量分别达到1000 万、500 万标箱。到 2035 年,西部陆海新通道全面建成,通道运输能力更强、枢纽布局更合理、多式联运更便捷,物流服务和通关效率达到国际一流水平,物流成本大幅下降,整体发展质量显著提升,为建设现代化经济体系提供有力支撑。

机构对基建展望

海通证券:预计2020年新增专项债额度或提升至3.3万亿左右。2015年以来,每年新增专项债规模为1000亿、4000亿、8000亿、1.35万亿和2.15万亿,较前一年分别增加3000、4000、5500、8000亿元,呈现增量逐年递增的格局。在“开正门、堵偏门”的政府债务大原则下,专项债是较为有效的积极财政发力方式。预计2020年新增专项债额度或提升至3.25~3.35万亿元、较2019年将增加1.0~1.2万亿元。

民生证券:公共财政宽松空间受严苛赤字率限制较为有限,提升基金性支出来稳投资的可能性较高,受益的基建投资上有空间,下有保障。受今年专项债改革的带动,明年基建投资增速下限有保障。如果中央和地方风险共担,在重大民生和基础设施等项目上降低政府资金覆盖率,配合PSL和国开债等支持,基建投资增速还可进一步提高。需要注意的是,地方政府可能会将棚改、土储等房地产相关的专项债项目与其余项目重新包装整合,或是将来自中央愿意承担的项目中腾挪出来的资金投向房地产项目,压缩基建投资的空间。政府一再强调不愿“将房地产作为短期刺激工具”,“补短板”应不会变成另类的棚改项目。

瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛:2020年财政支出力度不会很大,但我们预计将更专注支持基建,包括加大基建融资的规模。基建融资中很大一部分将来自地方专项债。我们预期2020年地方专项债整个额度可能有3万亿元甚至更多,2019年是2.15万亿元,也就是说2020年有望比2019年增加约8500亿元,其中一半以上可能会用于支持基建项目。2019年政府已提前下发了1万亿元的新增额度,我们认为未来1~2个月可能会看到新发行债券,这部分资金将在2020年一季度拨付到项目上。同时,2020年会有更多地方专项债券被用作项目资本金,且地方平台的融资限制也可能小幅放松,这可以增加地方政府的隐性融资,有助于2020年基建投资实现6%~8%的增长。

光大证券:明年基建增速大概率高于今年,一是因为未来土储和棚改的专项债或将压缩,而主要投向基建。二是因为9月份以来各地集中上报专项债项目,专项债储备项目较为充足,且都是具有一定开工条件的项目,9月份申报项目大增,同比增长59%。预计明年基建投资“先扬后抑”,全年增速在6%左右。从结构上看,电力行业或由于风电、光电抢装而跌幅收敛,交通类项目整体会高于城建类项目投资增速。

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