【SMM专题】美伊冲突再次引发石油危机?业内机构这样看

来源:SMM

SMM1月7日讯:2020开年首个全球重磅事件非美伊冲突莫属,本周全球焦点集中在美伊事件,且仍在持续发酵。大宗商品普遍受到影响,原油最为严重。随着市场恐慌心理开始转变,原油市场接下来如何演绎,来看看海内外金融机构怎么看:

海外


花旗集团预计,如果伊拉克原油产量受到打击,油价将飙升,布伦特原油价格短期内将突破70美元。

加拿大皇家银行大宗商品研究主管表示:“从以往此类性质的地缘政治事件中我们发现,油价的表现往往属于滞后指标,很多市场参与者正在等待,看看是否真的存在原油供应的中断,如果没有,他们可能会失望”。

摩根士丹利则认为,任何事件的升级将保持油价的涨势,但这些涨势是短期的。鉴于整个2020年原油市场供过于求的基调,布伦特油价有望在今年接近60美元,而不是70美元。

ING分析师在报告中称:“市场目前面临的最大不确定性,是伊朗将对空袭做出何种反应,最新的事态发展显然令美国在该地区的资产面临风险,同时也增加了中东石油供应中断的风险,可能是伊朗切断霍尔木兹海峡的石油运输,也可能是攻击美国在该地区盟友的能源基础设施。”

高盛分析师表示,目前ICE布伦特原油月度价差中蕴含的风险溢价已经升高,要维持当前的高油价,需要真的出现供应中断。伊朗强硬立场使局势升温。高盛在另一份研报中指出,尽管油价最近出现上升势头,但供需问题仍可能对其造成负面影响。相比之下,历史表明,在多数情况下,金价可能会升至远高于当前水平的价格。在高盛看来,虽说中东地区紧张局势仍在持续升温,但当前布油与美油的风险溢价已经很高,要维持当前的油价水平,必须要有真正的供应干扰。去年9月沙俄石油基础设施遇袭的事件显示,当布油涨到70美元/桶时,油市开始有很强的供应灵活性,这意味着,一旦石油设施真正遭到攻击,布油只会在70美元基础上略有上涨。

法国巴黎银行全球石油策略师Harry Tchilinguirian表示:“尽管OPEC及其非OPEC合作伙伴致力于在2020年第一季度进一步减产,但我们不认为这足以避免全球出现大规模库存。我们仍然认为,原油基本面仍存在下行风险。

安联投资认为中东风险很容易对冲,因利好油价而利空其它几乎所有资产;若油价达到每桶70美元,世界经济尚可应付,但若升至每桶80美元,就可能开始对经济产生重大影响。

欧亚集团分析师Ayham Kamel在一份报告中称,这一事件将引发地区局势升级的长周期,对美国资产和中东能源基础设施构成重大风险,但仍不会引发战争。有分析人士认为,美国与伊朗陷入全面正面冲突的可能仍不大,当前中东主要产油设施所受的影响也有限,因此,当前的油价上涨只是受到了心理效应的驱动。

资本经济(Capital Economics)分析师表示,上周五的事件几乎消除了解除伊朗制裁的可能性,这对我们的油价预测构成了巨大的下行风险。不管地缘政治事件如何,我们预计供应增长受限和需求温和回升将在2020年推高油价。

FGE亚洲石油总监Sri Paravaikkarasu表示,若伊朗对美国空袭的报复导致中东爆发战争,则布伦特原油可能飙升至80美元/桶。在最坏的情况下,如若爆发全面冲突,很容易造成海湾地区每日200-300万桶的石油供应中断;如果伊拉克供应受到打击,油价将上涨每桶3-4美元,价格出现的任何激增都不会持久,不过可能会持续波动。FGE并未调整其对布伦特原油2020年每桶65美元的预测,因为非OPEC地区的石油供应很多,会抵消OPEC成员国出口的任何中断,沙特有充足的备用产能来抵消OPEC供应的重大减产,2020年非OPEC地区石油供应将增加230万桶/日。

德意志银行研究分析师Hsueh:预计伊朗打击石油基础设施的风险较低。与2019年相比,现在的石油基础设施和运输受到的保护要更好一些,而且伊朗可能会更明智地采取有针对性和不那么明显的方式来进行报复。伊朗对石油基础设施的袭击将直接损害对伊朗至关重要的亚洲经济体,而对美国的影响又有限。袭击波斯湾的石油运输将干扰霍尔木兹海峡的海上贸易,可能令伊朗居民的生活条件进一步恶化、引发抗议活动。基于上半年供应过剩前景看空石油的预期“推迟但并未取消”,预计一季度至三季度市场供应过剩,四季度市场供需状况“中性“。

国内


东海研究所分析师表示,“我们同样担忧伊朗方面是否会对涉及中东对外运输咽喉的霍尔木兹海峡区域实行军事行动。霍尔木兹海峡是中东对外出口的咽喉之地,每日通过此海峡的原油占全球总海运量的1/3,一旦受到军事力量的威胁,VLCC的航运费,保险费都会相应上调。目前来看,双方态度较为强硬,中东局势紧张,将在短时间内推涨油价。”

国泰君安宏观团队发布研报称,美伊冲突持续升级对原油供给端造成影响,是油价短期会否持续上涨的重要因素,但过高油价并不符合美国在中东利益的通盘考量。预计全年布伦特原油价格中枢落在65-70美元/桶之间,中枢高于2019年。全年原油价格走势呈现两头高,中间低的状态。

瑞达期货表示国际原油期价呈现大幅上涨,亚洲盘继续上行。贸易局势改善及OPEC+加大减产力度支撑油市。中东地缘局势风险显著升温,这推动油价连续冲高。技术上,SC2003合约大幅上扬,期价进一步测试520-525区域压力,短线上海原油期价呈现强势冲高走势。

平安证券研报认为,大宗商品市场2019年12月整体上行。展望2020年1月,在全球经济边际好转、美联储维持利率不变的背景下,大宗表现将延续强劲,能源、工业金属、贵金属均会有较佳投资机会,其中原油在需求震荡回升、供给收窄预期强烈的背景下将强势震荡,且伊朗“反击”美国的强度决定了油价上行的高度。研报称,美伊博弈升级将是大概率事件。油价在现阶段也将延续强势,若局势持续显著升级,油价有可能升破80美元/桶的高位,全球经济也将迎来“滞胀”,宽松周期可能提前结束,这将给刚刚出现企稳复苏迹象的全球经济带来显著冲击,给工业金属价格带来压制。

光大证券石化化工研报表示,美伊冲突对油价及石化化工行业的影响,关键取决于后续事件如何演变。如果发生大规模战争或者出现封锁霍尔姆斯海峡的情形,那么原油价格的剧烈上涨完全可以预期;但从目前来看,该场景发生的概率较低。另一种场景是伊朗对以色列、在伊拉克的美军、美国沙特基地、叙利亚美军等目标进行报复。这种中低烈度的剧烈对抗概率极大,但时间上不可预期。这反应在原油价格上有一定的地缘政治风险溢价,如5-10美元/桶左右。


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