【SMM分析】美伊紧张局势升级 金、油飙涨能否带黑色起飞?

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【SMM分析:美伊紧张局势升级 金、油飙涨能否带黑色起飞?】SMM认为:若冲突大幅度升级,中美关系压力可能有所减轻。贵金属受到避险情绪的影响将明显上涨。原油价格的飙涨或导致通胀预期升温,继而对大宗商品的价格造成一定影响;对于黑色商品而言,铁矿石受到美元指数下跌的影响,或受到一定拖累,但对于钢材品种而言,影响较为有限,更多需关注其基本面的变化情况。

SMM1月6日讯:2020年注定是不平凡的一年,1月3日,美军出动无人飞机空袭伊拉克,炸死伊朗伊斯兰革命卫队精锐部队“圣城旅”指挥官西姆·苏莱曼尼,引发伊朗强烈不满并誓言会“严厉报复”; 1月6日,美伊紧张局势继续发酵,伊朗宣布中止履行伊核协议,不再限制离心机数量,受此影响,亚市早盘,COMEX黄金期货涨超2%,创2013年3月以来新高。那么该事件对于商品价格将产生怎样的影响?SMM分析团队对此解读如下:

避险情绪升温,贵金属大涨。一般而言,在金融和地缘政治不确定性时期,黄金被视为一种安全资产,此次受到中东紧张关系加剧的影响,各国对于中东冲突事态扩大的担忧升温,投资者转向具有避险性质的黄金、钯金等贵金属,导致贵金属板块大涨,黄金创下8月以来最大日涨幅,而钯金甚至突破2000美元/盎司,创下历史新高。

原油飙涨,通胀预期或升温。此次袭击引发了市场对于原油供应中断的担忧,导致油价出现飙涨。石油价格作为重要的工业和能源用材料,上涨一方面通过直接影响非食品中的交通工具用燃料部分;另一方面,间接增加中上游石油加工企业的生产成本,从而对下游企业产生较强的涨价压力,引发全面通胀预期的升温。

图1  原油价格价格大幅飙升

数据来源:SMM

美元指数重挫,铁矿价格承压。上周五公布的ISM报告显示,美国12月制造业PMI终值录得47.2,大幅低于前值的48.1,降幅为近10年来最大,订单跌至11年低点,制造业就业人数连续第5个月下降,对美元指数形成压制;而美伊冲突加剧,避险情绪升温,金价大幅上涨,更加剧了美元的弱势,对于以美元计价的矿价而言,也形成了一定的拖累。从基本面而言,铁矿石补库虽仍在持续,但已接近末期,预计中旬将会结束,基差修复也基本到位,加之矿价涨至上方压力位附近,在美元指数走弱的拖累下,上行动力不足,短期或面临调整压力。

图2  矿价与美元指数正相关

 数据来源:SMM

钢材所受影响有限,仍需关注基本面情况。对于成品材而言,由于是以人民币计价,受中东事件影响较为有限,更多需关注基本面的变化情况。 据SMM数据模型测算,目前,长流程钢厂生产螺纹吨钢盈利已低于热卷,钢厂铁水回流板卷等其他品种较多。且近期随着盈利的回落,钢厂检修计划也较为集中,加之近期河北、山东等多地环保政策重启,部分区域钢厂生产仍受政策限制,而电炉厂由于盈利微薄,部分厂家甚至亏损,因此生产积极性不高。据SMM调研,许多电炉钢厂已计划于1月上旬陆续停产休假,供给端压力不大,虽然需求存在季节性走弱,但整体矛盾并不明显,预计节前价格仍有望维持震荡偏强运行格局。

综合来看,SMM认为由于苏莱曼尼在伊朗具有强大的影响力,伊朗会有相应的报复行动,美伊冲突可能加剧,今日,市场传出伊朗悬赏8000万美金行刺特朗普,未来中东局势将进一步恶化,不排除进入小规模战争的可能,若冲突大幅度升级,中美关系压力可能有所减轻。贵金属受到避险情绪的影响将明显上涨。原油价格的飙涨或导致通胀预期升温,继而对大宗商品的价格造成一定影响;对于黑色商品而言,铁矿石受到美元指数下跌的影响,或受到一定拖累,但对于钢材品种而言,影响较为有限,更多需关注其基本面的变化情况。


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